2.2. Біржі, їх види і функції
У першу чергу, можна було б відзначити, що всяка біржова торгівля являє собою торгівлю замінними цінностями і що в біржовому залі немає ні товарів, ні грошей. Однак діяльність біржі не обмежується тільки цінностями, є біржі, на яких проводяться операції .Крім того, існує також питання пов'язаний з тим, чи відноситься торгівля по пробі, надзвичайно часто відбувається на всіх біржах, до торгівля замінними цінностями. По-друге, характерною рисою біржі можна було б назвати спекуляцію. Однак спекуляція існує також і поза межами біржі. Потім можна сказати, що біржа має своїм завданням полегшення торгівлі товарами і цінними паперами. Це безсумнівно вірно, але залізниці і багато інших установ також служать цим цілям, але не є біржами. Необхідно знайти інші ознаки бірж, що виділяють їх особливості в порівнянні з ринками.
Сутність біржі полягає в тому, що вона - особливий вид ринку, де виробляється торгівля замінними цінностями, причому ці цінності і плата за них не пред'являються. Наприклад, на ринку купують певну кінь, певний букет квітів, шматок м'яса. Господиня купує продукти певної якості і сорту. Всі ці речі є в наявності, їх докладно оглядають. Кота в мішку ніхто не купує. Потім слід оплата та передача. Характерна ознака ринку полягає, отже, у присутності покупців і продавців, грошей і товару. На біржі найчастіше представлені інші особи, переважно торговці. Спочатку тут були виробники і споживачі, але вони поступово були витіснені купцями. Торг на біржі йде не про певний фізично присутньому товарі, скажімо мішку жита, а просто жита, тобто про вид товару, коли один мішок жита можна замінити іншим равнокачественнимі.
Звідси випливає, що всі товари на біржі - заміщаються або замінні. Заменимость обертаються на біржі товарів призводить до одного дуже важливого слідству: цінні папери або товари, які звертаються, тобто продавані або купуються, на біржі, можуть бути відсутні. Ця обставина створює величезну перевагу для торгівлі і для біржі. Присутність товарів перетворило б біржу знову в ринок і до його розмірів були б зведені обороти
Через заміну товарів і цінностей випливає і другий наслідок. Цінні папери або товари не тільки не повинні бути до моменту покупки наявності, вони не повинні бути навіть у розпорядженні власника. Ці операції складають основу біржової спекуляції. Вона заснована на тому, що кожну покупку можна компенсувати продажем і кожну продаж – покупкою.
Другий відмітна ознака біржі - організація. Біржа - організований ринок, тобто в ній є органи для певних функцій, пов'язаних з управлінням, підтриманням порядку, нормуваннями біржових угод і т.д. Ринок такого пристрою не знає. Єдиний орган, який властивий ринку, займається підтримкою порядку. Продавці та покупці на ринку представляють собою велику неорганізовану масу. Але всюди, де ринок піднімається до рівня біржі, з'являються органи. Однак ці органи не скрізь одні й ті ж. Кожна біржа має своє організаційне будова, але все має, принаймні біржовий комітет - головний і найвищий орган біржі [10,c 341].
Біржа - організація, що має своєю метою не тільки торгівлю замінними цінностями, на також і встановлення цін. Встановлення цін на біржі відбувається регулярно й під загальним контролем, тобто прикривається авторитетом всього зібрання або його правління. Де немає такої офіційної котирування цін, там немає і біржі. Завдяки біржі кожна цінний папір, кожен товар і т.д., котирується на ній, отримує точну відмітку своїм мінової вартості, і ця позначка стає для комерційного світу тим рівнем, на який орієнтуються також ті, хто укладає угоди поза біржею.
Біржа є юридичною особою, має відокремлене майно, може бути позивачем і відповідачем в суді, арбітражному державному суді.
Біржі класифікують за різними ознаками: вид біржового товару; принцип організації (Роль держави); форма участі відвідувачів у біржових торгах; номенклатура товарів що є об'єктом біржового торгу; місце і роль у світовій торгівлі; типи угод; А саме: товарні біржі; фондові біржі; валютні біржі; біржі праці.
Організація ринку сировини за допомогою біржового механізму: - насамперед біржа забезпечує попит на сировину, що прямо не пов'язаний з його використанням. Специфічно біржовий попит і пропозиція здійснюють діячі біржі - біржові спекулянти. Біржова торгівля забезпечує можливість того, що при існуючих цінах не буде ні дефіциту, ні затоварення.
Стабілізація цін: коливання ціни, викликані розбіжністю реального попиту та реальної пропозиції, слабко еластичні, не погашаються негайно, а скоріше володіють комулятивністью - здатністю перетворюватися в різкі коливання ціни. Важливий чинник стабілізації цін є гласність висновку угоди, публічне встановлення цін на початок і кінець біржового дня (біржова котирування), обмеження денного коливання цін межами, встановленими біржовими правилами. З цим пов'язана інформаційна діяльність бірж. p> 3. Вироблення товарних стандартів, установлення сортів, прийнятних для споживачів і тому володіють відносною ліквідністю, реєстрація марок фірм, допущених до біржової торгівлі. Останнє особливо важливо. Це свого роду ценз на якість продукції, виробленої фірмою. Важливою стороною діяльності біржі є стандартизація типових контрактів, свого роду встановлення традицій торгівлі. Біржа збільшує ємність грошового обігу, тому вона являє собою сферу максимальної ліквідності товарів. Біржа - одна з найважливіших сфер додатка позичкового капіталу, оскільки вона надає надійне забезпечення позичок і зводить ризик до мінімуму.
Товарна біржа-корпоративна, некомерційна асоціація членів корпорацій, забезпечує матеріальні умови для купівлі-продажу товарів на ринку шляхом публічних торгів відповідно до правил і процедурам, що забезпечують рівність для клієнтів і членів біржі [7,c 231].
Товарні біржі здійснюють купівлю і продаж не товарів, а контрактів на їх поставку. На них продаються контракти на стандартизовані види товарів, які можуть бути продані великими партіями по чи зразках технічному опису. На товарних біржах виявляються базисні ціни, що формуються під впливом співвідношення попиту і пропозиції. Усі біржі є самостійними підприємствами і діють незалежно один від одного. Одні товари продаються і купуються лише на якійсь одній біржі, інші на декількох; однак, розміри контрактів на один і той же товар та інші характеристики відрізняються один від одного на різних біржах. У своєму розвитку товарні біржі пройшли декілька ступенів від оптового ринку, де угоди відбуваються з наявними партіями товару до сучасного ф'ючерсного ринку.
Товарна біржа має два основних напрямки діяльності: оптова торгівля з одного боку і котирування цін товарів з іншого. Зупинюся на останньому. Під всіх зарубіжних країнах біржова діяльність поряд з банківською і грошовою системою служать об'єктом державного регулювання. Це не випадково. У ринковій економіці при відсутності прямого директивного втручання в підприємницьку діяльність саме біржі є інструментом непрямого, але дуже істотного впливу на бізнес. Незважаючи на те, що на біржі контролюється невелика кількість товарів, більшість з них носить стратегічний характер. Тому ті ціни, які на біржі в умовах вільного ціноутворення відбивають рух ринку того чи іншого товару, служать своєрідним індикатором стану економіки країни
Фондова біржа в капіталістичних країнах організується як приватних акціонерних суспільств або публічно-правових інститутів. Але за будь-якого її діяльність виходить з статуті, який регламентує управління економіки й функції її органів, правила приєднання до її члени ВРЮ і до їхнього складу. Очолює фондову біржу біржовий комітет чи рада управляючих. Членами біржі переважно брокери (індивідуальні особи) або брокерські компанії, виконують посередницькі функції від імені своїм клієнтам. Брокери і маклери за своє посередництво отримують комісійні, котрі називають брокерськими, або куртаж.
За сучасних умов біржа перестала виконувати засновницьку роль при освіті нових компаній, та її головний критерій стало отримання високого прибутку. Хоча угоди біржі діляться на інвестиційні, пов'язані з довгостроковим вкладенням коштів, і спекулятивні, що носять короткостроковий характер досягнення прибутку. Практично обидва виду угод підпорядковані головної мети біржового механізму - отриманню високого прибутку. У той самий час довгострокова прибуток біржовий угоди то, можливо скоригована (усунуто) через несприятливого зміни економічної обстановки через певного періоду після вкладання великих грошей.[8.c 245]
Основними одержувачами біржовий прибутку є інвестиційні банки та самої компанії, сімейні банкірські вдома, великі торговельно-промислові корпорації, кредитно-фінансові інститути, і навіть власники великих індивідуальних пакетів. З метою отримання вигідною курсової різниці зазначені біржові суб'єкти вдаються до різним методам збагачення. У тому числі найважливішими є отримання конфіденційної закриту інформацію і штучне коливання (управління) курсами. У першому випадку доступом до прихованої інформації дозволяє: зробити правильну ставку у грі для підвищення чи зниження. У другий випадок це навмисне вплив на курси цінних паперів з метою добування значних прибутків. Однією з витончених методів на курси є так званий метод "прикраси вітрини".
Шляхом поступової скуповування дрібними партіями акцій будь-якої компанії, і навіть поширення певної удаваної інформації спекулянт сприяє зростання курсу акцій. Після їхнього продажу продавці кладуть до своєї кишені велику прибуток.
За правовим статусом у світі виділяють три типи фондових бірж: публічно-правова організація - це фондова біржа, що перебуває під постійним державним контролем. Переважає у Німеччині і Франції, де держава бере участь у розробці Правил біржової торгівлі, контролює їх виконання, забезпечує підтримку правопорядку на біржі під час проведення торгів, призначає біржових маклерів тощо;
Приватні фондові біржі - приватні компанії, що створюються у формі акціонерних товариств і є абсолютно самостійними в організації біржової торгівлі. Всі угоди на таких біржах укладаються відповідно до чинного в країні законодавства. Держава не дає ніяких гарантій і не бере на себе ніякої відповідальності по забезпеченню стабільності біржової торгівлі та зниженню ризику торговельних угод. Такий тип поширений в Англії і США;
Змішані фондові біржі - створюються як акціонерні товариства, але при цьому не менше 50 % їх капіталу належить державі. Керівництво такими біржами здійснюється на виборній основі, але нагляд за біржовою діяльністю здійснюється біржовим комісаром, який проводить офіційну реєстрацію біржових курсів. Цей тип бірж характерний для Австрії, Швеції та Швейцарії.
За станом розвитку у світовій практиці виділяють біржі: - найбільш розвинені - посідають провідне місце серед усіх бірж за торговим оборотом цінних паперів і застосовують 100 %-і комп'ютерні засоби.
На фондових біржах здійснюється переважно торгівля акціями, торгівля похідними цінними паперами зосереджується на спеціалізованих біржах із торгівлі ф'ючерсними та опціонними контрактами. Торгівля облігаціями на фондових біржах порівняно невелика за обсягами, оскільки переважна більшість облігацій перебуває в обігу на позабіржовому ринку.
Як ринок цінних паперів фондові біржі стали надзвичайно важливим елементом ринкової економіки та ринку капіталів. Вони створюють стимули для мобілізації фінансових ресурсів і спрямування їх у довгострокові інвестиції; здійснюють фінансування державних програм і боргів; організовують вторинний ринок цінних паперів, який дає змогу перепродавати вже випущені та циркулюючі в обороті цінні папери; визначають реальні ринкові ціни акцій та облігацій тих або інших компаній; об'єктивно визначають споживну вартість засобів виробництва, забезпечують ефективний розпродаж майна як широкого загалу підприємств, так і окремих громадян; стимулюють найефективніший обіг та використання вільних капіталів [9, c 214].
Проте економічні негаразди і надто повільне реформування економічних відносин штучно гальмують процес становлення фондових бірж. Лише в процесі роздержавлення й приватизації можна створити належний ринок капіталу. А вторинного ринку взагалі ще не створено, тому що визнання вільного обертання акцій при нечисленності емітентів і за відсутності казначейських зобов'язань сертифікатів і векселів не створювало належної ринкової інфраструктури. Більше того, навіть самі акції ще не стали належними цінними паперами у повному розумінні цього слова. Адже вони переважно визначають фіксований доход, мають обмежену можливість купівлі-продажу, тому більше подібні до паїв, що розподіляються між співробітниками підприємств-емітентів акцій за тими чи іншими критеріями і дають право на отримання розрахованої частини прибутку.
Вкрай негативним фактором, що гальмував процес розвитку фондових бірж, стала розбурхана гіперінфляція. Вона створювала таку ризикову ситуацію, коли навіть при будь-якому дивіденді стає невигідним вкладання грошей у цінні папери. При непередбачених гігантських стрибках цін підприємцям вигідніше мати наявні вільні кошти. Тобто не купувати акції, а надавати кошти у короткостроковий кредит, плата за який сягала суми 9 і більше процентів за тиждень.
РОЗДІЛ 3