3. Системы и методы финансового анализа
[Анализ представляет собой, с одной стороны, функцию финансового менеджмента, т.к. на основе его результатов разрабатываются и обосновываются управленческие решения финансового характера. С другой стороны, анализ является не только средством принятия управленческих решений, но и контроля их выполнения, т е. выступает как механизм “обратной связи” управления финансовой деятельностью предприятия, позволяющий оценить эффективность тех или иных решений.
Как функция финансового менеджмента анализ тесно связан с финансовым планированием, поскольку без глубокого анализа невозможны как осуществление планирования, так и оценка выполнения плановых показателей (соблюдения норм и нормативов). Анализ позволяет повысить уровень планирования, сделать его научно обоснованным.]
Для решения конкретных задач финансового менеджмента применяется ряд специальных систем и методов анализа, позволяющих получить количественную оценку результатов финансовой деятельности в разрезе основных её аспектов, как в статике, так и в динамике. В теории финансового менеджмента в зависимости от используемых методов различают следующие основные системы финансового анализа, проводимого на предприятии:
Горизонтальный (временной) финансовый анализ заключается в сравнении показателей отчетности с показателями предыдущих периодов. Рассчитываются абсолютные и относительные отклонения (в коэффициентах, или в %), за базу сравнения принимают один из предшествующих периодов;
Трендовый финансовый анализ основан на сравнении каждой позиции отчетного с предшествующими периодами и определении тренда (отклонения), что позволяет находить возможные значения финансовых показателей в будущем;
Вертикальный (структурный) финансовый анализ (активов, капитала, денежных потоков) осуществляется путем определения структуры финансовых показателей и оценки влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. Для этого итоговая сумма принимается за 100%, а затем вычисляются процентные доли каждой составляющей;
Сравнительный финансовый анализ (со среднеотраслевыми, с конкурентами, сравнение показателей структурных подразделений, с плановыми);
Анализ финансовых коэффициентов (R-анализ) – анализ финансовой устойчивости, платежеспособности, оборачиваемости активов, капитала, рентабельности (повторить финансовые коэффициенты);
Интегральный финансовый анализ позволяет получить многофакторную оценку условий формирования отдельных агрегированных финансовых показателей. К системам интегрального финансового анализа относится дюпоновская система интегрального анализа эффективности использования активов.
4. Системы и методы финансового планирования
Использование систем и методов финансового планирования позволяет повысить эффективность финансовой деятельности предприятия, обеспечить её целенаправленность.
В число основных задач финансового планирования входят:
обеспечение производства необходимыми финансовыми ресурсами;
выявление путей наиболее рационального вложения средств;
прирост прибыли за счёт экономного использования денежных средств;
осуществление контроля за образованием и расходованием денежных средств;
др.
[За годы государственного регулирования экономики возникло и обострилось множество причин, приведших планирования как метода управления финансовыми ресурсами. В настоящее время предприятия возвращаются к незаслуженно забытому планированию. Сегодня финансовое планирование становится необходимым инструментом рационального использования дефицитных финансовых ресурсов и повышения эффективности всей финансово-хозяйственной деятельности предприятий.
В теории и практике плановой деятельности накоплен значительный набор различных методов разработки планов. По оценкам учёных, насчитывается свыше 150 методов планирования.]
Финансовое планирование на предприятии базируется на использовании трёх основных систем:
Система разработки общей финансовой стратегии и финансовой политики по основным направлениям финансовой деятельности предприятия (перспективное планирование) является наиболее сложной среди рассматриваемых систем финансового планирования и требует для своей реализации высокой квалификации исполнителей. На каждом конкретном предприятии этот этап финансового планирования базируется на определённой финансовой идеологии, определяемой миссией предприятия, финансовым менталитетом его учредителей и менеджеров. Разработка финансовой стратегии и финансовой политики по наиболее важным аспектам финансовой деятельности позволяет принимать эффективные управленческие решения, связанные с финансовым развитием предприятия.
Прежде чем раскрыть процесс формирования финансовой стратегии по этапам дадим определения данного понятия, которые существуют в научной экономической литературе.
По мнению И.А. Бланка, финансовая стратегия предприятия представляет собой систему долгосрочных целей финансовой деятельности предприятия, определяемых его финансовой идеологией, и наиболее эффективных путей их достижения.
По мнению В.В. Бочарова, финансовая стратегия - долговременный курс финансовой политики, рассчитанный на перспективу и предполагающий решение крупномасштабных задач развития предприятия.
К важнейшим направлениям разработки финансовой стратегии предприятия относят:
анализ и оценку финансово-экономического состояния;
разработку учетной и налоговой политики;
финансовое планирование;
управление собственным и заемным капиталом;
амортизационную политику;
управление оборотным капиталом и кредиторской задолженностью;
управление текущими издержками, сбытом продукции, доходами и прибылью;
финансовую логистику (управление закупками);
ценовую политику;
выбор дивидендной и инвестиционной политики;
оценку рыночной стоимости предприятия.
Процесс формирования финансовой стратегии по этапам выглядит следующим образом:
Определение общего периода формирования финансовой стратегии – до 3-х лет (Условия: она не должна выходить за рамки общей стратегии, предсказуемость развития экономики, отраслевая принадлежность, размер предприятия, стадия жизненного цикла);
Исследование факторов внешней финансовой среды и конъюнктуры финансового рынка;
Формирование стратегических целей финансовой деятельности предприятия. Главной целью этой деятельности является повышение уровня благосостояния собственников предприятия и максимизация его рыночной стоимости;
Конкретизация целевых показателей финансовой стратегии по периодам её реализации. В качестве целевых показателей (целевых стратегических нормативов) могут быть установлены: • среднегодовой темп роста собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников; минимальная доля собственного капитала в общем объеме используемого капитала предприятия; соотношение оборотных и внеоборотных активов предприятия; минимальный уровень денежных активов, обеспечивающих текущую платежеспособность предприятия; предельный уровень финансовых рисков в разрезе основных направлений хозяйственной деятельности предприятия.;
Разработка финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности. По И.А. Бланку «финансовая политика представляет собой форму реализации финансовой идеологии и финансовой стратегии предприятия разрезе наиболее важных аспектов финансовой деятельности на отдельных этапах ее осуществления»(например, политика управления активами, капиталом, инвестициями, денежными потоками, финансовыми рисками и политику антикризисного финансового управления). В отличие от финансовой стратегии в целом, финансовая политика формируется лишь по конкретным направлениям финансовой деятельности предприятия. Формирование финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности предприятия может носить многоуровневый характер. Так, например, в рамках политики управления активами предприятия могут быть разработаны политика управления оборотными и внеоборотными активами. В свою очередь политика управления оборотными активами может включать в качестве самостоятельных блоков политику управления отдельными их видами, например, политику управления запасами, дебиторской задолженностью, денежными активами, финансированием оборотных активов;
Разработка системы организационно-экономических мероприятий по обеспечению реализации финансовой стратегии. В системе этих мероприятий предусматривается определение прав, обязанностей и меры ответственности руководителей за результаты финансовой деятельности; разработка системы стимулирования работников за их вклад в повышение эффективности финансовой деятельности и т.д.;
Оценка эффективности разработанной финансовой стратегии.
Оценка предполагает согласованность финансовой стратегии предприятия с общей стратегией ее развития, с предполагаемыми изменениями внешней финансовой среды, определяется реализуемость финансовой стратегии и т.д. (И.А. Бланк ФМ, с.47 – 49.).
Система текущего планирования финансовой деятельности базируется на разработанной финансовой стратегии и финансовой политике по отдельным аспектам финансовой деятельности. Состоит в разработке конкретных видов текущих финансовых планов (1 год), которые позволяют определить на предстоящий период все источники финансирования развития предприятия, сформировать структуру его доходов и затрат, обеспечить постоянную платежеспособность предприятия, предопределить структуру его активов и капитала на конец планируемого периода. Поскольку ряд исходных предпосылок разработки текущих планов носят вероятностный характер и разброс их параметров в условиях нестабильности довольно высок, текущие финансовые планы по основным показателям целесообразно разрабатывать в нескольких вариантах – «оптимистический», «реалистический», «пессимистический».
[Основные виды текущих финансовых планов: план доходов и расходов по операционной деятельности, план доходов и расходов по инвестиционной деятельности, план поступления и расходования денежных средств, балансовый план.]
Система оперативного планирования финансовой деятельности заключается в разработке комплекса краткосрочных (месяц, квартал) плановых заданий по финансовому обеспечению основных направлений хозяйственной деятельности предприятия. Главной формой такого планового финансового задания является бюджет.