1. Арбитражная практика думает иначе (расходится с законом):

Судебно-арбитражная практика последних 10 - 15 лет стала различать запись по счету (лицевому или счету депо), квалифицируемую лишь как презумпцию титула на ценную бумагу, и собственно титул, устанавливаемый (доказываемый, подтверждаемый - тогда, когда возникает спор о принадлежности конкретной ценной бумаги) по общим правилам гражданского законодательства, иначе говоря, различать формальную и материальную легитимации (в подтверждение первой достаточно записи по счету, однако такая запись вовсе не абсолютна: она может быть опровергнута исходя из общих начал гражданского законодательства).

Вывод Степанова по этому поводу, то есть, почему так сложилась судебная практика:

Оборот не может признать за критерием формальной легитимации (запись о зачислении ценной бумаги на счет приобретателя) силу единственного, неоспоримого доказательства перехода титула на ценную бумагу. Признание за записью о зачислении бездокументарной именной ценной бумаги на счет приобретателя силы, уравнивающей подобную запись с титулом на ценную бумагу (титулом, определяемым также по правилам общегражданского законодательства), равносильно признанию того, что любую ценную бумагу, права на которую учитываются записью по счету, можно совершенно законно своровать, а все, что для этого нужно, - это обеспечить совершение той самой заветной записи, переносящей титул на приобретателя. Поскольку правопорядок не готов стимулировать воровство, то из общего правила, устанавливающего критерии формальной легитимации (легитимация через соотнесение с записью по счету в учетной системе), делаются исключения. В итоге правопорядок допускает игнорирование формальной легитимации в интересах защиты собственников ценных бумаг, причем собственников, определяемых не по правилам ценно-бумажного законодательства, а исходя из общих правил гражданского законодательства.

2. Ст. 28 Закона о рынке ценных бумаг говорит об удостоверении прав владельцев (а не собственников) ценных бумаг

По мнению Степанова Белов занимается юридическим шаманизмом и бубнением мантр.