ИздательствоБелгородский государственный аграрный университет имени В.Я. ГоринаГод2016Страниц49Уровень образованияСПО (среднее профессиональное образование). Основы анализа бухгалтерской отчетности
.pdf31
ми активами за период. Расчет ведется по средним остаткам оборотных активов, поскольку их величина может испытывать существенные колебания в течение периода;
2) средняя продолжительность одного оборота оборотных активов (оборачиваемость оборотных активов в днях), характеризующая длительность оборота оборотных активов, показывает среднее время пребывания оборотных активов в процессе кругооборота в днях.
Коэффициент оборачиваемости и средняя продолжительность одного оборота оборотных активов обратно пропорциональны, т.е. чем выше скорость оборота оборотных активов, тем меньше его длительность.
К частным показателям оборачиваемости оборотных активов относятся показатели оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, запасов и дебиторской задолженности. Они характеризуют интенсивность использования перечисленных видов оборотных активов и могут рассчитываться как в разах, так и в днях.
Показатели оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности используются для расчета операционного и финансового циклов.
Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого денежные средства вложены в запасы и дебиторскую задолженность, и рассчитывается следующим образом:
ТОЦ = Тоз + Тодз, где ТОЦ — длительность операционного цикла (в днях);
Тоз - средняя продолжительность одного оборота запасов (в днях); Тодз — средняя продолжительность одного оборота дебиторской за-
долженности (в днях).
Финансовый цикл отражает время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, и определяется следующим расчетом:
ТФЦ = ТОЦ - ТОКЗ
где ТФЦ — длительность финансового цикла (в днях); ТОЦ — длительность операционного цикла (в днях);
— средняя продолжительность одного оборота кредиторской задолженности (в днях).
С целью ускорения оборачиваемости оборотных активов необходимо сокращать длительность как операционного, так и финансового цикла. Длительность операционного цикла может быть уменьшена за счет ускорения оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, а длительность финансового цикла — за счет ускорения оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, а также за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.
На следующем этапе выполняется расчет и оценка показателей оборачиваемости прочих ресурсов коммерческой организации, наиболее важными из которых, на наш взгляд, являются показатели оборачиваемости активов, собственного капитала, заемного капитала, инвестированного капитала и внеоборотных активов.
32
Коэффициент оборачиваемости активов характеризует интенсивность использования активов коммерческой организации и показывает, сколько раз за период средняя сумма капитала, вложенного в ее активы, возмещается выручкой от продаж, или сколько рублей выручки дает каждый рубль капитала, вложенного в активы. Другое название данного коэффициента — показатель отдачи активов.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует интенсивность использования собственного капитала коммерческой организацией и показывает, сколько раз за период средняя сумма ее собственного капитала возмещается выручкой от продаж, или сколько рублей выручки дает каждый рубль собственного капитала. Другое название данного коэффициента — показатель отдачи собственного капитала.
Коэффициент оборачиваемости заемного капитала характеризует интенсивность использования заемного капитала коммерческой организацией и показывает, сколько раз за период средняя сумма ее заемного капитала возмещается выручкой от продаж, или сколько рублей выручки дает каждый рубль заемного капитала. Другое название данного коэффициента — показатель отдачи заемного капитала.
Коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала характеризует интенсивность использования инвестированного капитала коммерческой организацией и показывает, сколько раз за/период средняя сумма ее инвестированного капитала возмещается выручкой от продаж, или сколько рублей выручки дает каждый рубль инвестированного капитала. Другое название данного коэффициента — показатель отдачи инвестированного капитала.
Коэффициент оборачиваемости {фондоотдача) внеоборотных активов характеризует интенсивность использования внеоборотных активов коммерческой организацией и показывает, сколько раз за период средняя сумма капитала, вложенного в ее внеоборотные активы, возмещается выручкой от продаж, или сколько рублей выручки дает каждый рубль капитала, вложенного во внеоборотные активы. Другое название данного коэффициента — показатель отдачи внеоборотных активов.
Анализ показателей оборачиваемости ведется в динамике, в сопоставлении с данными аналогичных предприятий (принадлежащих той же отрасли) и среднеотраслевыми значениями. По итогам анализа делается вывод о степени интенсивности использования ресурсов коммерческой организации (высокая, средняя, низкая) и причинах ее изменения.
4. Расчет и анализ показателей рентабельности
Показатели рентабельности характеризуют эффективность деятельности и использования ресурсов коммерческой организации и позволяют соизмерять величину прибыли с масштабом производства, а также с общей
33
суммой затраченных и используемых ресурсов. Они могут быть представлены в форме коэффициентов или процентов.
Выделяются две дополняющие друг друга в ходе анализа группы показателей рентабельности:
характеризующие эффективность деятельности организации; характеризующие эффективность использования ресурсов органи-
зации.
Основные коэффициенты рентабельности, характеризующие эффективность деятельности коммерческой организации, представлены в таблице
3.
Таблица 3 - Основные коэффициенты рентабельности, характеризующие эффективность деятельности коммерческой организации
Показатели |
|
|
|
Расчетная формула |
|
|
Числитель |
|
Знаменатель |
||
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
Рентабельность |
реали- |
Прибыль от продаж |
|
Себестоимость продаж = Себе- |
|
зованной продукции (това- |
|
|
|
стоимость проданных товаров (про- |
|
ров, работ, услуг) |
|
|
|
|
дукции, работ, услуг) + Ком- |
|
|
|
|
|
мерческие расходы + Управленче- |
|
|
|
|
|
ские расходы |
|
|
|
|
||
Рентабельность продаж |
Прибыль от продаж |
|
Нетто-выручка от продаж |
||
|
|
|
|
|
|
Норма прибыли |
|
Чистая |
прибыль |
или |
выручка от продаж |
|
|
прибыль |
до налого- |
|
|
|
|
обложения |
|
|
Основные коэффициенты рентабельности, характеризующие эффективность использования ресурсов коммерческой организации, представлены в таблице 4.
Таблица 4 - Основные коэффициенты рентабельности, характеризующие эффективность использования ресурсов коммерческой организации
Финансовый коэффициент, |
Расчетная формула |
||
рентабельность |
|
|
|
Числитель |
Знаменатель, средняя сумма |
||
|
|||
|
|
|
|
Активов |
Чистая прибыль или при- |
Валюты баланса |
|
|
быль до налогообложения |
|
|
Собственного капитала |
Собственного капитала |
||
|
|
|
|
Заемного капитала |
|
Заемного капитала |
|
|
|
|
|
Инвестированнного капитала |
|
Инвестированного капитала |
|
|
|
|
|
Оборотных активов |
Прибыль от продаж |
Оборотных активов |
|
|
|
|
|
Внеоборотных активов |
Чистая прибыль или при- |
Внеоборотных активов |
|
быль до налогообложения |
|||
|
|
34
Важнейший из них — рентабельность активов — характеризует эффективность использования всех активов предприятия и показывает, сколько рублей чистой прибыли или прибыли до налогообложения зарабатывает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы.
Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования собственного капитала предприятия и показывает, сколько рублей чистой прибыли или прибыли до налогообложения зарабатывает предприятие с каждого рубля, вложенного в собственный капитал.
Рентабельность заемного капитала характеризует эффективность использования заемного капитала предприятия и показывает, сколько рублей чистой прибыли или прибыли до налогообложения зарабатывает предприятие с каждого рубля, вложенного в заемный капитал.
Рентабельность инвестированного капитала характеризует эффективность использования инвестированного капитала предприятия и показывает, сколько рублей чистой прибыли или прибыли до налогообложения зарабатывает предприятие с каждого рубля, вложенного в инвестированный капитал.
Рентабельность оборотных активов характеризует эффективность использования оборотных активов предприятия и показывает, сколько рублей прибыли от продаж зарабатывает предприятие в каждого рубля, вложенного в оборотные активы.
Рентабельность внеоборотных активов характеризует эффективность использования внеоборотных активов предприятия и показывает, сколько рублей чистой прибыли или прибыли до налогообложения, зарабатывает предприятие с каждого рубля, вложенного во внеоборотные активы.
Возможно рассмотрение и других показателей рентабельности подобного рода.
Анализ показателей рентабельности ведется в динамике, в сопоставлении с данными аналогичных предприятий (принадлежащих той же отрасли) и среднеотраслевыми значениями. По итогам анализа делается вывод о степени эффективности деятельности и использования ресурсов коммерческой организации (высокая, средняя, низкая) и причинах ее изменения.
В процессе анализа показателей рентабельности возможно выполнение расчета влияния факторов на их отклонение согласно расчетным формулам способом цепных подстановок или интегральным способом.
Анализ формы 4 «Отчет о движении денежных средств»
1.Сравнительная характеристика отчета о движении денежных средств, применяемого в отечественной и международной практике
2.Классификация денежных потоков коммерческой организации как основа их анализа. Прямой и косвенный методы расчета результативного чистого денежного потока
35
3.Анализ денежных потоков
4.Использование анализа денежных потоков в оценке платежеспособности организации
1. Сравнительная характеристика отчета о движении денежных средств, применяемого в отечественной и международной практике
Отчет о движении денежных средств при его использовании совместно с остальными формами финансовой отчетности предоставляет информацию, которая позволяет пользователям оценить изменения в чистых активах компании, ее финансовой структуре (включая ликвидность и платежеспособность) и ее способность воздействовать на суммы и время потоков денежных средств для того, чтобы приспособиться к изменяющимся условиям и возможностям.
Информация о движении денежных средств полезна при оценке способности компании создавать денежные средства и эквиваленты денежных средств и позволяет пользователям разрабатывать модели для оценки и сопоставления дисконтированной стоимости будущих потоков денежных средств различных компаний. Она также увеличивает сопоставимость отчетности об операционных показателях различных компаний потому, что устраняет влияние применения различных методов учета для одинаковых операций и событий.
Историческая информация о движении денежных средств часто используется как индикатор суммы, времени и определенности будущих потоков денежных средств. Она также полезна при проверке точности прошлых оценок будущих потоков денежных средств и при изучении связи между прибыльностью и чистым движением денежных средств.
Вмеждународной практике действует МСФО 7 «Отчет о движении денежных средств», в соответствии с которым отчет о движении денежных средств должен представлять потоки денежных средств за период, классифицируя их по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.
Всоответствии с данным стандартом, денежные средства включают наличные деньги и вклады до востребования.
Эквиваленты денежных средств — краткосрочные, высоколиквидные вложения, легко обратимые в определенную сумму денежных средств и подвергающиеся незначительному риску изменения ценности.
Потоки денежных средств — приток и отток денежных средств и их эквивалентов.
Всоответствии с приказом Минфина России № 67н от 22.07.2003 г. в форме № 4 «Отчет о движении денежных средств» должны быть раскрыты следующие показатели: остаток денежных средств на начало периода, движение денежных средств по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, чистое увеличение или уменьшение денежных средств и их экви-
36
валентов, остаток денежных средств на конец отчетного периода, величина влияния изменений курса иностранной валюты по отношению к рублю.
Текущей деятельностью считается деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности, т. е. производством промышленной, сельскохозяйственной продукции, выполнением строительных работ, продажей товаров, оказанием услуг общественного питания, заготовкой сельскохозяйственной продукции, сдачей имущества в аренду и др.
Инвестиционной деятельностью считается деятельность организации, связанная с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением собственного строительства, расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические разработки; с осуществлением финансовых вложений (приобретение ценных бумаг других организаций, в том числе долговых, вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций, предоставление другим организациям займов и т. п.).
Финансовой деятельностью считается деятельность организации, в результате которой изменяются величина и состав собственного капитала организации, заемных средств (поступления от выпуска, акций, облигаций, предоставления другими организациями займов, погашение заемных средств и т. п.).
Компания должна представлять потоки денежных средств от операционной деятельности, используя либо:
•прямой метод, при котором раскрываются основные виды валовых денежных поступлений и валовых денежных платежей; либо
•косвенный метод, при котором чистая прибыль или убыток корректируется с учетом результатов операций неденежного характера, любых отсрочек или начислений прошлых периодов или будущих операционных денежных поступлений или платежей, и статей доходов или расходов, связанных с инвестиционными или финансовыми потоками денежных средств.
Прямой метод утвержден нормативными актами к применению при составлении отчетности российскими организациями. На основании отчета о движении денежных средств, составленного прямым методом, можно оценить общие суммы поступления и расходования денежных средств, выявить направления, генерирующие наибольший приток и способствующие наибольшему оттоку денежных средств. Полученные данные используются для контроля движения денежных средств и его прогнозирования.
При использовании косвенного метода чистый поток денежных средств от операционной деятельности определяется путем корректировки чистой прибыли или убытка с учетом следующего:
•изменений в запасах и операционной дебиторской и кредиторской задолженности в течение периода;
37
•не денежных статей, таких как амортизация, отчисления, отсроченные налоги, нереализованные прибыли или убытки по операциям с иностранной валютой, нераспределенные прибыли ассоциированных компаний,доля меньшинства;
•всех прочих статей, ведущих к возникновению инвестиционных или финансовых денежных потоков.
В результате применения косвенного метода финансовый результат организации за период преобразуется в разность между величинами денежных средств, находящихся в распоряжении организации, по состоянию на начало и конец отчетного периода.
2.Классификация денежных потоков коммерческой организации как основа их анализа. Прямой и косвенный методы расчета результа-
тивного чистого денежного потока
В основе анализа движения денежных средств, т.е. денежных потоков, коммерческой организации согласно отчету о движении денежных средств лежит классификация ее денежных потоков по следующим основным признакам.
1.По направлению движения различаются следующие виды денежных потоков:
•денежный приток, т.е. денежный поток, отражающий увеличение денежных средств коммерческой организации;
•денежный отток, т.е. денежный поток, отражающий уменьшение денежных средств коммерческой организации.
2.По знаку абсолютной величины следует в ыделить два вида денежных потоков:
•положительный денежный поток, т.е. денежный поток, имеющий поло-
жительную (превьшгающую нуль) абсолютную величину;
•отрицательный денежный поток, т.е. денежный поток, имеющий отри-
цательную (меньшую нуля) абсолютную величину.
3.По методу расчета объема денежного потока денежные потоки можно подразделить на следующие два вида:
•итоговый, или суммарный, денежный поток, т.е. денежный поток,
характеризующий всю совокупность поступлений или выбытий денежных средств в рассматриваемом периоде времени;,
•чистый денежный поток (чистые денежные средства, чистое увеличение (уменьшение) денежных средств), т.е. денежный поток, характеризующий разность между поступлением и выбытием денежных средств (между денежным притоком и денежным оттоком) в рассматриваемом периоде времени.
4.По в и д а м финансово-хозяйственной деятельности организации выделяются три вида денежных потоков:
•денежный поток от текущей деятельности, т.е. деятельности, пре-
следующей извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющей извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целя-
38
ми деятельности (производством промышленной и сельскохозяйственной' продукции, выполнением строительных работ, продажей товаров, заготовкой сельскохозяйственной продукции, сдачей имущества в аренду и др.);
•денежный поток от инвестиционной деятельности, т.е. деятельности,
связанной с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением собственного строительства, расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические разработки; с осуществлением финансовых вложений (приобретением ценных бумаг других организаций, в том числе долговых, вкладов в уставные (складочные) капиталы других организаций, предоставлением другим организациям займов и т.п.);
•денежный поток от финансовой деятельности, т.е. деятельности, в ре-
зультате которой изменяются величина и состав собственного капитала организации, заемных средств (поступления от выпуска акций, облигаций, предоставления другим организациям займов, погашение заемных средств и т.п.).
•
В настоящее время существует два концептуальных подхода к анализу денежных потоков коммерческой организации, базирующихся соответственно на прямом и косвенном методах расчета результативного чистого денежного потока.
Результативный чистый денежный поток — это чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов за период, которое определяется суммированием чистых денежных потоков
(чистых денежных средств) от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.
Прямой метод заключается в группировке и анализе данных бухгалтерского учета, отражающих движение денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.
Косвенный метод состоит в перегруппировке и корректировке данных бухгалтерского баланса и Отчета о финансовых результатах и отличается от прямого метода спецификой расчета чистого денежного потока от текущей деятельности. Расчет чистого денежного потока от текущей деятельности при использовании косвенного метода в наиболее общем виде иллюстрируется следующей формулой:
ЧДПТ = ЧП + А - OбA↑ + OбA↓+ KO↑ -КО↓
где ЧДПТ — чистый денежный поток от текущей деятельности; ЧП — чистая прибыль;
А — амортизация;
OбA↑ — увеличение оборотных активов (без учета денежных средств);
OбA↓- — уменьшение оборотных активов (без учета денежных средств); КO↑ — увеличение краткосрочных обязательств;
КО↓ — уменьшение краткосрочных обязательств
39
3 Анализ денежных потоков организации
Анализ денежных потоков организации начинается с изучения результативного денежного потока (чистого увеличения (уменьшения) денежных средств и их эквивалентов).
Анализ результативного денежного потока предполагает выделение следующих его основных составляющих:
-чистого денежного потока от текущей деятельности (ЧДПТ);
-чистого денежного потока от инвестиционной деятельности (ЧДПИ);
-чистого денежного потока от финансовой деятельности (ЧДПФ). Результаты анализа результативного чистого денежного потока оформ-
ляются в виде таблицы. Анализ РЧДП включает горизонтальный и вертикальный анализы, а так же определение влияния факторов (составляющих) на его отклонение. Анализ может выполняться в сопоставлении с данными прошлого периода.
Между РЧДП и его составляющими существует следующая связь: РЧДП= ЧДПТ + ЧДПИ + ЧДПФ,
Что делает возможным использование способа цепных подстановок следующим образом:
∆РЧДП= ∆ЧДПТ + ∆ЧДПИ + ∆ЧДПФ; ∆ЧДПТ = ЧДПТ1 - ЧДПТ0; ∆ЧДПИ = ЧДПИ1 - ЧДПИ0; ∆ЧДПФ = ЧДПФ1 - ЧДПФ0; ∆РЧДП= РЧДП1 - РЧДП0.
По итогам расчетов делается вывод о влиянии на отклонение величины результативного чистого денежного потока изменений величин определяющих его факторов: чистого денежного потока от текущей деятельности, чистого денежного потока от инвестиционной деятельности и чистого денежного потока от финансовой деятельности.
Далее в процессе анализа изучаются элементы результативного чистого денежного потока — чистый денежный поток от текущей деятельности, чистый денежный поток от инвестиционной деятельности и чистый денежный поток от финансовой деятельности — каждый в отдельности.
Анализ чистого денежною потока (чистых денежных средств) от текущей деятельности (ЧДПТ) ведется в разрезе суммарного денежного притока (ДПТ) и суммарного денежного оттока (ДОТ), связанных с этим видом деятельности. В процессе анализа суммарные денежные приток и отток от текущей деятельности разукрупняются на составляющие их элементы. Анализ оформляется в виде таблицы и включает горизонтальный и факторный анализ чистого денежного потока, а также горизонтальный и вертикальный анализ суммарных денежных притока и оттока от текущейдеятельности. Анализ может выполняться в сопоставлении с данными прошлого периода. • При
40
этом его особенностью является то, что структура суммарного денежного притока и структура суммарного денежного оттока анализируются в отдельности.
По результатам анализа денежных потоков можно сделать заключения по следующим вопросам:
•в каком объеме и из каких источников получены денежные средства, и каковы основные направления их расходования;
•способно ли предприятие в результате своей текущей деятельности обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами и насколько стабильно такое превышение;
•в состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам;
•достаточно ли собственных средств предприятия для финансирования инвестиционной деятельности;
•достаточно ли полученной предприятием прибыли для удовлетворения его текущей потребности в денежных средствах;
•чем объясняется разница между величиной полученной прибыли и объемом денежных средств.
4. Использование анализа денежных потоков в оценке платежеспособности организации
Для успешного функционирования предприятие в любой период времени должно иметь возможность срочно погасить внешние обязательства, т.е. быть платежеспособным.
Формально залогом платежеспособности служит соответствие структуры оборотных активов и краткосрочных обязательств по объемам и срокам, а также наличие и достаточность собственных оборотных средств. Показатели ликвидности, используемые в финансовом анализе, являются отражением такого соответствия и количественно определяют минимальный уровень превышения величины ликвидных активов той или иной группы и объема краткосрочных обязательств. Фактически же уровень платежеспособности напрямую связан только с наличием у предприятия свободных денежных ресурсов именно в тот момент, когда возникнет необходимость погасить долги, и именно столько, сколько для этого потребуется. Недостаток денежных средств свидетельствует о неплатежеспособности организации. Аккумуляция значительных объемов денежных ресурсов на счетах в конечном итоге снижает эффективность работы предприятия, так как влечет за собой как прямые (связанные с инфляцией), так и косвенные (упущенные возможности выгодного размещения средств) потери.
Залогом стабильного генерирования чистого денежного потока предприятия является прибыльность его деятельности. Тем не менее прибыльность, зафиксированная в официальной отчетности, не означает наличия у предприятия денежных средств. Рост дебиторской задолженности, величины