6.3.3. Определение сроков и объемов требуемых заемных средств

Очевидно, что заемные средства нужны в периоды, когда имеется дефицит наличия денежных средств, т.е. в периоды, когда план финансово нереализуем.

Величина заемных средств, достаточная для обеспечения реализуемости плана, определяется дефицитом денежных средств в данном периоде.

При пользовании кредитом для минимизации потерь целесообразно следовать следующим рекомендациям:

а) брать минимально необходимую сумму кредита;

б) привлекать кредит в возможно поздний срок;

в) возвращать кредит в возможно ранний срок.

Этим рекомендациям соответствует следующая технология решения задачи:

1. добавление строки: «Потребность в заемных средствах»;

2. ввод исходных данных, решение проверки реализуемости плана и выделение интервалов с дефицитом наличия;

3. выделение первого интервала с дефицитом наличия;

4. фиксация заемных средств в первом интервале в объеме, равном дефициту наличия в этот период;

5. изменение значения поступлений в этом интервале: полученный заем добавляется к поступлениям в этот же период;

6) для новых данных повторяется расчет дефицита денежных средств выделения периодов дефицита;

7) критерий остановки: если периодов с отрицательными числами нет, то задача решена и процедура прекращается; если периоды с дефицитом денежных средств есть, то цикл повторяется.

Таким образом, можно заметить, что выполняется следующее свойство: каждая последующая технология становится сложнее - в нее целиком включается (вкладывается) предшествующая по номеру технология как один из блоков, и получается система «вложенных» технологий,

Для решения задачи анализа целесообразности привлечения заемных средств в первую очередь необходимо уметь оценивать последствия, к которым может привести заимствование средств. Для проектирования соответствующей процедуры удобно выделить нежелательные последствия и условия, при которых взятие кредитов нецелесообразно, и затем эти условия проверять. В частности:

1. жесткое условие: если мы не в состоянии вернуть кредиты, то это приведет к возникновению долгов в будущих плановых периодах и дефицитов наличия, угрозе штрафов или даже к банкротству;

2. более мягкое условие: если устранение дефицитов в рассматриваемом плановом периоде приведет к существенному росту заемных средств в будущих плановых периодах, что может завести в «кредитную ловушку» и в конечном счете приведет к банкротству;

3) если операция привлечения кредитов убыточна. Основными критериями выгодности/убыточности могут быть:

а) прирост наличия денежных средств, т.е. деньги, заработанные за плановый период;

б) рентабельность (в %) привлечения кредита, т.е. прибыль на единицу кредитных средств (в %) минус кредитный процент.

Какой плановый период и интервал следует выбрать, чтобы сделать правильную оценку? Поскольку мы хотим оценить последствия, то необходимо, чтобы плановый период с момента привлечения кредита был бы не меньше цикла оборота денег на предприятии. Плановый период не должен быть меньше срока возврата кредита и процентов за него.

Для анализа целесообразности привлечения кредитов важно четко представлять, на какие конкретно цели будут использованы полученные в кредит суммы, например:

1. для покрытия прямых издержек, необходимых для увеличения объема производства конкретного вида продукции, дающего прибыль через период обращения денег по нему;

2. для инвестиций в проект развития предприятия, дающий прибыль через срок окупаемости затрат;

3. для выплаты долгов по налогам;

4. для возврата ранее взятых кредитов;

5. для выплаты процентов по ранее взятым кредитам;

6. для погашения просроченных долгов (штрафов, пени) по возврату кредитов и процентов за них и т.п.

Особенно внимательно следует проанализировать, не попадает ли предприятие в так называемую «кредитную ловушку». Например, если новый кредит используется для возврата ранее взятых кредитов, то на аждом плановом периоде уменьшаются собственные средства. Это, в свою очередь, ведет к спаду производства, что вызывает снижение прибыли и рентабельности (при сохранении постоянных издержек) и как следствие -сокращение будущих поступлений, возникновение дополнительного дефицита собственных средств. Чтобы избежать этого приходится брать дополнительные кредиты, что приводит к углублению и расширению «долговой ямы» в будущем, повышает риск банкротства. Если же кредиты идут на погашение процентов и штрафов очевидно, что предприятие уже «вошло в штопор».

В практикуме даны задачи для закрепления изложенных технологий, а также описание производственных ситуаций, для которых необходимо решить соответствующие задачи с конкретизацией статей «поступления» и «платежи».