Предмет : Оценка ценных бумаг

Тип работы : Курсовая

Тема работы : 8. Оценка государственного пакета акций в уставном капитале предприятия.

Город и учебное заведение : Хабаровск, ДВГУПС

Оглавление

Введение 2

1 Теоретические аспекты и методология оценки пакетов акций 3

1.1 Теоретические основы оценки пакетов акций 4

1.2 Методология оценки пакетов акций 6

2 Нормативное регулирование и основные проблемы оценки пакетов акций в РФ 12

2.1 Законодательная база оценки пакета акций 12

2.2 Основные проблемы российской практики оценки пакетов акций и пути их решения 14

3. Практическая часть Формирование инвестиционных портфелей 18

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 19

Введение

Переход к рыночной экономике поставил перед российскими компаниями много новых задач, в том числе и выработку методов оценки пакетов акций. Выход российских компаний на мировые рынки товаров и услуг, постоянные контакты с зарубежными партнерами, осуществление совместных инвестиционных проектов, создание дочерних компаний за рубежом и другие обстоятельства, свидетельствующие об интеграции нашей страны в мировую экономику, привели к необходимости использовать стиль и методы управления, присущие зарубежным компаниям. Одним из таких направлений является адаптивное использование зарубежных методик при оценке стоимости пакетов акций российских компаний. Возможность заимствования наиболее прогрессивных зарубежных методов оценки бизнеса и их модификации в соответствии с особенностями российской действительности дает нашим компаниям определенные конкурентные преимущества и ускоряет их адаптацию к общепринятым мировым тенденциям. Основой для оценки пакетов акций российских компаний является методологический аппарат, применяемый при определении стоимости бизнеса в России, который был сформирован под влиянием исследований ведущих ученых в данной области: Р. Брейли и С. Майерса, А. Дамодарана, Т. Коупленда, Д. Мурина и Т. Колера, М. Миллера, И. Ф. Модильяни, Ш. Пратта. Однако принципиальные отличия между условиями, в которых функционируют предприятия в развитых капиталистических странах и условиями для российских компаний (в первую очередь, речь идет о таких характеристиках, как открытость информации, развитость фондового рынка, уровень риска и доходности в бизнесе, законодательное регулирование) предопределили становление института оценки пакетов акций с учетом российских реалий. Развитие отечественной теории и практики оценки пакетов акций нашло свое отражение в работах А. Г. Грязновой, В. В. Григорьева, М. А. Федотовой, И. А. Егерева, В. Е. Есипова, Ю. В. Козыря, Л. Д. Ревуцкого, и некоторых других авторов. Необходимость оценки пакетов акций российских компаний возникает при всех формах реструктуризации и иных трансформациях бизнеса. Оценка позволяет принять управленческое решение по поводу предстоящей реструктуризации предприятия. Концепция управления стоимостью пакетов акций компании является актуальной как для акционеров (владельцев) предприятий, так и для потенциальных инвесторов. При этом рост благосостояния акционеров измеряется не объемом введенных мощностей, количеством нанятых сотрудников или оборотом компании, а рыночной стоимостью предприятия, которым они владеют. В теории оценки рыночной стоимости пакетов акций компаний с учетом международных стандартов оценки (МСО), европейских стандартов оценки (ЕСО) и российских федеральных стандартов оценки (ФСО) выделяют три подхода к оценке предприятия: доходный, затратный и сравнительный. Каждый подход представляет собой представление оцениваемой компании с разных сторон и опирается на специфическую информацию, однако вместе с тем, существуют ограничения по применению каждого из них.

Для окончательного выбора тех или иных подходов и методов в рамках того или иного подхода, которые наилучшим образом определяют стоимость предприятия, необходимо принимать во внимание профессиональное суждение и доказательства. Подходы и методы оценки могут варьироваться в зависимости от фактора принадлежности к европейским, международным, федеральным стандартам оценки.

Целью данной работы является изучение аспектов оценки государственного пакета акций в уставном капитале предприятия.

Основной метод, использованный при выполнении данной курсовой работы: метод сбора информации посредством анализа, обобщения и систематизации содержания ряда источников информации.

При написании работы были использованы законодательные и нормативные правовые акты Российской Федерации, учебная, методическая и научная литература, а также периодические издания и сайты сети Интернет.