13. Стратеги торговли фьючерсными контрактами и биржевыми опционами

На фьючерсных и опционных рынках существуют два основных типа стратегий торговли

1. Хеджирование — имеет своей целью уменьшение рыночного риска неблагоприятного изменения цены какого-либо актива.

2. Спекуляция - имеет своей целью получение прибыли от игры на разнице в ценах биржевых активов в размере прямо пропорциональном уровню риска.

Любой участник биржевого рынка может одновременно проводить операции всех перечисленных типов стратегий.

Хеджирование - это биржевое страхование ценовых потерь на физическом (наличном, реальном) рынке по отношению к фьючерсному или опционному рынку.

Механизм хеджирования состоит в том, что участник рынка за¬нимает в каждый момент времени прямо противоположные позиции на фьючерсном и физическом рынке, на опционном и реальном рынке, на опционном и фьючерсном рынке. Как правило, направление движения цены на один и тот же актив на этих парах рынков совпадает. Иначе го¬воря, если торговец является покупателем на одном рынке, то он должен занимать позицию продавца на другом рынке, и наоборот. Поскольку, по условию, цена там и там движется в одном направлении, хотя и необяза¬тельно с одинаковой скоростью, постольку движение этих цен для тор¬говца будет взаимопогашающимся полностью или частично, так как на одном рынке он - покупатель, а на другом - продавец.

Спекуляция — это способ получения прибыли, основывающийся на различиях в динамике цен во времени, пространстве и на разные виды активов.

В отличие от хеджеров, спекулянты стремятся так менять свои позиции на рынке, чтобы никогда не поставлять и не получать сам актив, лежащий в основе фьючерсного контракта или опциона. Их цель - получение самой прибыли без операций с активом.

Существуют два типа спекулянтов

«медведи» - это спекулянты, которые играют на понижение цены про¬дают контракт по какой-то цене, а затем покупают этот же фьючерсный контракт (или опцион) по более низкой цене;

«быки» - это спекулянты, которые играют на повышение цены поку¬пают контракт (или опцион) по данной цене, а спустя какое-то время про¬дают его по более высокой цене.

14. Финансовые инструменты на рцб (вексель)

Главная особенность векселя как ценной бумаги заключается в его оп¬ределении

Вексель - это безусловное обязательство уплатить какому-то лицу оп¬ределенную сумму денег в определенном месте в определенный срок. Вексель - это абстрактное долговое обязательство, т.е. оно не зависит ни от каких условий.

Вексель - это денежный документ со строго определенным набором реквизитов. Это значит, что векселем является только тот документ, кото¬рый содержит все необходимые реквизиты векселя, сформулированные в соответствии с Положением о переводном и простом векселе от 24 июня 1991 г. При соблюдении всех формальных признаков оформления векселя с точки зрения вексельного права даже «бронзовые» векселя являются действительными.

Совокупность надлежащим образом оформленных реквизитов векселя составляет форму векселя, а отсутствие либо неверное оформление хотя бы одного из них может привести к дефекту формы векселя. Дефект фор¬мы векселя ведет к потере документом вексельной силы, безусловности изложенною в документе текста (абстрактности вексельного долга), соли¬дарной ответственности всех обязанных по векселю лиц.

Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги.

Векселя делятся на два вида простые и переводные. В свою очередь простые и пере¬водные векселя делятся на процентные и дисконтные. Процентные вексе¬ля — это векселя, на вексельную сумму которых начисляются проценты. Вексельная сумма — это денежная сумма, указанная векселем, подлежа¬щая платежу. Дисконтные векселя — это векселя, которые выписываются или продаются с дисконтом. Дисконт - это скидка или разница, на кото¬рую уменьшается сумма при передаче либо продаже векселя. Банковский вексель - это вексель, по которому банк является основным должником. Банковский вексель может быть валютным, если вексельная сумма указа¬на в иностранной валюте.

Переводный вексель (тратта) - это документ, регулирующий век¬сельные отношения трех сторон кредитора (трассанта), должника (трас¬сата) и получателя платежа (ремитента).

Суть этих отношений заключается в следующем трассант выписывает (трассирует) вексель на трассата с предложением уплатить определенную сумму денег ремитенту в определенном месте в определенный срок.

Переводной вексель содержит следующие реквизиты

• вексельные метки;

• вексельная сумма;

• наименование и адрес плательщика;

• срок платежа;

• наименование получателя платежа;

• место платежа;

• указание места и даты составления;

• подпись векселедателя.

Вексельные метки. В тексте документа, являющегося векселем, обя¬зательно должно быть указано, что данный документ есть вексель и все обязательства, вытекающие из документа, имеют вексельный характер. Например, «...уплатить по данному векселю...», «...местом платежа по векселю является...».

Определенное значение имеет деление векселей в зависимости от их экономической сущности, в этом случае выделяют следующие виды векселей

• коммерческие;

• финансовые;

• фиктивные;

• банковские.

В основе коммерческого векселя лежит конкретная товарная сделка.

Для финансового векселя характерно то, что он является дополни¬тельной гарантией возврата выданного кредита, т.е. в его основе лежит движение денег.

Вексель фиктивный — в основе векселя нет ни движения товара, ни движения денег. К фиктивным векселям относят бронзовый, дружеский, встречный.

Бронзовый вексель — вексель, не имеющий реального обеспечения, плательщиком по нему является либо вымышленное лицо, либо заведо¬мо неплатежеспособное.

Дружеский вексель — вексель, который выдает одно платежеспо¬собное лицо другому неплатежеспособному как средство платежа или изыскания денежных средств путем учета векселя в банке. Возможная схема дружеского векселя

Встречный вексель — два лица выставляют векселя друг другу, пос¬ле чего учитывают их в разных банках. При наступлении срока плате¬жа они вновь обмениваются векселями и учитывают их в других бан¬ках. Возможная схема встречного векселя

Вексель банковский — одностороннее, ничем не обусловленное обя¬зательство банка — эмитента векселя уплатить векселедержателю ука¬занную в векселе сумму в установленный срок. Схему банковского век¬селя можно представить следующим образом

Индоссамент – передаточная надпись

Аваль – вексельное поручительство