2.1. Оценка состава и динамики имущества и

источников его формирования.

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств (пассивов)).

Основными факторами, определяющими финансовое состояние, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет.

Исследование структуры и динамики финансового состояния предприятия, нередко на практике осуществляют при помощи сравнительного аналитического баланса. Обязательными показателями сравнительного аналитического баланса является: абсолютные величины по статьям исходного отчетного баланса на начало и конец периода; удельные веса статей баланса в валюте баланса на начало и конец периода; изменения в абсолютных величинах; изменения в удельных весах; изменения в % к величинам на начало периода.

Сравнительный аналитический баланс замечателен тем, что он сводит воедино систематизирует те расчеты и прикидки, которые осуществляет финансист при первоначальном ознакомлении с балансом. Схемой сравнительного баланса охвачено множество важных показателей, характеризующих статистику и динамику финансового состояния. Сравнительный баланс фактически включает показатели горизонтальной и вертикальной оценки. В ходе горизонтальной оценки определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, а целью вертикальной оценки является расчет удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценка его изменений.

Все показатели сравнительного баланса можно разбить на три группы:

• показатели структуры баланса;

• показатели динамики баланса;

• показатели структурной динамики баланса.

Для осмысления общей картины изменения финансового состояния важны показатели структурной динамики баланса. Сопоставляя структуру изменений в активе и пассиве, можно сделать вывод о том, через какие источники в основном был приток новых средств и в какие активы эти новые средства в основном вложены.

Для общей оценки динамики финансового состояния предприятия следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности и срочности обязательств.

Проведем оценку состава и динамики имущества и источников его формирования на основе данных баланса ОАО СМУ- 15.

Таблица 4.

Структура имущества предприятия и источников

его формирования.

Показатели	Значения показателя				Изменения
	На начало года, т.р.	В % к валюте баланса	На конец года, т.р.	В % к валюте баланса	(гр.4-гр.2) т. руб.	(гр.4/ гр.2) раз
1	2	3	4	5	6	7
Актив
1. Внеоборотные активы	9931	49,3	9234	46,7	-697	0,93
2. Оборотные активы	10205	50,7	10556	53,3	+351	1,03
в т. ч. запасы	1005	5,0	759	3,8	-246	0,76
дебеторская задолженность	9189	45,6	9791	49,5	+602	1,07
денежные средства	10	0,05	5	0,03	-5	0,5
Баланс	20136	100	19790	100	-346	0,98
Пассив
1. Собственный капитал	10249	50,9	10285	52,0	+36	1,0
2. Заемный капитал	9887	49,1	9505	48,0	-382	0,96
в т. ч. кредиторская задолженность	9756	48,5	9380	47,4	-376	0,96
Баланс	20136	100	19790	100	-346	0,98

В результате оценки структуры имущества предприятия и источников его образования установили, что имущество ОАО СМУ- 15 за отчетный год уменьшилось на 346 тыс. руб., т.е. на 2 %. Уменьшение активов произошло за счет уменьшения внеоборотных средств. Доля внеоборотных активов в общей стоимости снизилась с 49,3 % до 46,7 %. Сокращение стоимости произошло за счет уменьшения стоимости основных средств. Увеличение собственного капитала с 50,9 % до 52,0 % связано с целевым поступлением средств.

2. Оценка финансовой устойчивости.

Залогом выживаемости и основой стабильности положения

предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

• положение предприятия на товарном рынке;

• производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;

• его потенциал в деловом сотрудничестве;

• степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

• наличие неплатежеспособных дебиторов;

• эффективность хозяйственных и финансовых операций.

Такое разнообразие факторов подразделяет и саму устойчивость по

видам. Применительно к предприятию она может быть: в зависимости от факторов, влияющих на нее – внутренней, общей, финансовой.

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно – хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Оценка устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течении периода, предшествующего этой дате.

Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов:

по месту возникновения – внешние и внутренние;

по важности результата – основные и второстепенные;

по структуре – простые и сложные;

по времени действия – постоянные и временные.

Внутренними факторами, влияющими на финансовую устойчивость являются:

• отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

• структура выпускаемой продукции, ее доля в общем платежеспособном спросе;

• размер оплаченного уставного капитала;

• величина издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;

• состояния имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

Влияние этих факторов во многом зависит от компетенции и

профессионализма менеджеров предприятия, их умение учитывать изменения внутренней и внешней среды.

К внешним факторам относят влияние экономических условий хозяйствования, господствующую в обществе технику и технологию, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговую кредитную политику Правительства РФ, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, внешнеэкономические связи и др.

Задачей оценки финансовой устойчивости является определение величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово- хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и его имуществу в целом, дают возможность измерить достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

В финансовом анализе широко используются формализованные критерии, то есть коэффициенты и показатели, рассчитываемые по определенным формулам. Полученные значения анализируются как по абсолютной величине, так и в динамике (то есть определяются тенденции их роста или снижения).

Затем они сравниваются с нормативными коэффициентами (эталонами), данными за прошлые периоды, среднестатистическими показателями по отрасли или группе сходных предприятий. Формализованность такого подхода выражается в том, что определенное значение рассчитанного показателя или коэффициента свидетельствует о вполне конкретном состоянии дел на предприятии.

В экономической литературе встречается огромное количество рассчитываемых коэффициентов и показателей, которые могут характеризовать отдельные стороны финансового состояния предприятия.

Рассмотрим те, что наиболее часто используются в финансовом анализе отчетности и могут быть использованы при составлении Пояснительной записки к годовому отчету.

Наибольшее внимание уделено тем показателям и коэффициентам, которые характеризуют негативные тенденции на предприятии.

Используются абсолютные и относительные показатели, анализ строится на выявлении достаточности (излишка или недостатка) источников средств для формирования запасов и затрат предприятия, то есть выявляется соотношение между отдельными видами активов баланса и источниками их покрытия в пассиве баланса.

В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов, можно судить об уровне платежеспособности предприятия.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств:

СОС = Капитал и резервы – Внеоборотные активы.

СОС = стр.490 – стр.190.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (КФ):

КФ = Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства – Внеоборотные активы.

КФ = стр.490 + стр.590 – стр.190.

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат:

ВИ = Собственные и долгосрочные заемные источники + Краткосрочные кредиты и займы – Внеоборотные активы

ВИ = стр.490 + стр.590 + стр.610 – стр.190.

Если СОС > 0, это означает, что недостатка собственных оборотных средств анализируемое предприятие не испытывает. Оно имеет больше постоянных источников (ресурсов), чем это необходимо для финансирования постоянных активов.

Если СОС < 0, то у предприятия наблюдается недостаток собственных оборотных средств, то есть его постоянные пассивы недостаточны для финансирования постоянных активов.

Традиционно уменьшение КФ оценивается как негативное явление для предприятия, а увеличение - как позитивное. Но вполне возможна ситуация, когда уменьшение КФ вызвано погашением (возвратом) долгосрочных займов и кредитов заимодавцам (кредиторам). Уменьшение суммы долгосрочных обязательств, несмотря на вызываемое ими уменьшение КФ, является финансовым достижением предприятия.

Увеличение ВИ является положительной тенденцией и может быть дополнительно достигнуто (кроме мероприятий, относящихся к увеличению СОС и КФ) путем привлечения большего количества товарных кредитов |и авансов под работы и заказы либо при минимизации различного рода внеоборотных активов.

Абсолютный показатель - Запасы и затраты (ЗЗ = стр. 210 + стр. 220) характеризующий наличие у предприятия запасов и затрат в незавершенном состоянии для ведения нормальной финансово-хозяйственной деятельности.

Показатель ЗЗ не может характеризоваться однозначно, его значение должно быть оптимальным для предприятия. Чрезмерное увеличение ЗЗ свидетельствует о проблемах со сбытом, больших остатках готовой продукции и товаров, значительных складских расходах на их содержание. Резкое уменьшение ЗЗ ниже установленного оптимального уровня свидетельствует о проблемах со снабжением, которые могут привести к остановке производства. Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

 Ф = СОС – ЗЗ или  Ф = стр.490 – стр.190 – (стр.210 + стр.220).

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

 Ф = КФ – ЗЗ или

 Ф = стр.490 + стр.590 – стр.190 – (стр.210 + стр.220).

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

 Ф = ВИ – ЗЗ или

 Ф = стр.490 + стр.590 + стр.610 – стр.190 – (стр.210 + стр.220).

С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

1, если Ф > 0

S (Ф) =

0, если Ф < 0

Возможно выделение 4-х типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния.

Этот тип ситуации встречается редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости, т.е. трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации: S = {1, 1, 1} (если Ф1, Ф2 и Ф3 больше 0). Это значит, что предприятие имеет излишек всех источников формирования ЗИЗ, обладает платежеспособностью в любой момент времени и не допускает задержек расчетов и платежей.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность, т.е. S= {0, 1, 1} (Ф1 меньше нуля, а Ф2 и Ф3 больше нуля). Характеризует относительно стабильное финансовое состояние на рынке. Такое предприятие обладает платежеспособностью, но вынуждено прибегать к долгосрочным заемным источникам финансирования для оплаты первоочередных платежей.

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов, т.е. S = {0,0,1} (показатели Ф1 и Ф2 меньше нуля, а Ф3 больше нуля).

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятии на грани банкротства, т.е. S= {0,0,0}. Симптомы такого состояния всем хорошо известны: предприятие испытывает недостаток всех видов источников (ресурсов), не способно обеспечивать требования кредиторов, имеет заблокированный счет (картотеку) и долги перед бюджетом, внебюджетными фондами, своими работниками, ведет расчеты по взаимозачетам, бартеру, проявляя чудеса изобретательности, для того чтобы иметь возможность оплатить самые неотложные нужды (например, услуги телефонной станции или приобретение спецодежды). Но ситуация, которая по приведенной классификации финансовой устойчивости характеризуется как кризисная, еще далека от начала процедуры банкротства. Отрицательные значения всех финансовых показателей могут быть следствием неблагоприятного стечения обстоятельств на конкретную дату составления баланса, то есть иметь временный характер.

Для оценки финансовой устойчивости нашего предприятия составим

таблицу.

Таблица 5.

Оценка финансовой устойчивости, тыс.руб.

Показатели	На начало периода	На конец периода
1	2	3
1. Общая величина запасов и затрат (ЗЗ)	1665	1201
2. Наличие собственных оборотных средств (СОС)	318	1051
3. Функционирующий капитал (КФ)	318	1051
4. Общая величина источников (ВИ)	318	1051
5. Ф = СОС - ЗЗ	-1347	-150
6. Ф = КФ - ЗЗ	-1347	-150
7. Ф = ВИ - ЗЗ	-1347	-150

В результате оценки финансовой устойчивости ОАО СМУ-15 установили, что за анализируемый период наблюдается рост собственных оборотных средств в 3,3 раза. Увеличение СОС по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия, хотя по типу финансовой устойчивости, оцениваемое предприятие относится к 4 типу, т.е. кризисное финансовое состояние.

Кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты.

1. Коэффициент капитализации.

U1 = (стр.590+стр.690) / стр.490; U1 ≤ 1.

2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования.

U2 = (стр.490 – стр.190) / стр.290; U2 ≥ 0,6 – 0,8

3. Коэффициент финансовой независимости.

U3 = стр.490 / стр.700; U3 ≥ 0,5.

4. Коэффициент финансирования.

U4 = стр.490 / (стр.590 + стр.690); U4 ≥ 1.

5. Коэффициент финансовой устойчивости.

U5 = (стр.490 + стр.590) / стр.300;

5. Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов.

U6 = (стр.490 – стр.190) / (стр.210 + стр.220).

Таблица 6.

Оценка относительных показателей

финансовой устойчивости.

Показатели	На начало периода	На конец периода	Отклоне-ние
1	2	3	4
1. Коэффициент капитализации	0,887	0,786	-0,101
2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	0,118	0,269	+0,151
3. Коэффициент финансовой независимости	0,529	0,559	+0,03
4. Коэффициент финансирования	1,127	1,271	+0,144
5. Коэффициент финансовой устойчивости	0,553	0,611	+0,06
6.Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов	0,728	2,372	+1,6

Как показывают данные таблицы, динамика коэффициентов

капитализации свидетельствуют о финансовой устойчивости организации, т.к. для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был не выше 1. Однако коэффициент капитализации дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами. По данным таблицы у организации этот коэффициент достаточно низок. Собственными оборотными средствами покрывалось в конце отчетного периода лишь 26,9% оборотных активов. Значение коэффициента финансовой устойчивости чуть выше «критической точки». Коэффициент финансовой устойчивости ниже 0,75, что свидетельствует о тревожной финансовой устойчивости организации. По критериям оценки показателей финансовой устойчивости организации данное предприятие можно отнести к IV классу, т.е. это организации особого внимания, т.к. имеется риск при взаимоотношениях с ними.