3.Международный валютный рынок. Основные виды валютных операций.

МВР – официальные центры, где осуществляется купля – продажа валют и ценных бумаг в валюте по курсу формирующемся на основе спроса и предложения .

Виды валютных рынков (ВР):

1. национальный

2. региональный

3. мировой

Характеристики ВР:

- с технической точки зрения МВР хорошо оснащены;

- МВР действует фактически круглосуточно, сменяя 1 другого;

- существуют свои нормы этики: быть честным, ответственным, дисциплинированным.

Функции ВР:

1. Обеспечивается потребность в иностранных валютах (особенно для международной торговли )

2. Формируются валютные курсы

3. Осуществляется страхование от валютных рисков – хеджирования

4. Формируется валютная политик стран участниц

5. Зарабатывают те, кто там работают – маклеры, брокеры, юристы, инженеры, программисты и другие.

Объемы операций на ВР:

В 1989 Г. – 590 млрд. долларов в сутки

В 2005 Г. – 1880 млрд. долларов в сутки

Основной объем валютных сделок происходит в так называемых валютных, финансовых центров.(31) – из них 21 в развитых странах , 10 в развивающихся. Более половины объема валютных операций осуществляется в 3 основных центрах: Лондон, Нью – Йорк, Токио. Другие финансовые центры: Сингапур, Цюрих, Франкфурт на Майне. Для операции с нефтедолларами сформировался финансовый центр в Бахрейне. (Персидский залив)

Основные виды валютных операций:

1. Сделки с наличной валютой (кассовые) – 48 часов или 2 банковских дня ;

2. Срочные валютные операции – операции, которые совершаются на определенный срок, по курсу зафиксированному на момент совершения сделки.

Цель - получить доход за счет выгодного изменения валютного курса.

Виды:

- форвардные – совершаются на межбанковском рынке, часто заочно, размер и сроки являются произвольными;

- фьючерские – производятся на валютных биржах, где торгуются стандартные контракты;

- валютные аукционы – приобретение право купить или продать валюту, является не обязательным к исполнению. В настоящее время примерно 88% всех валютных операций проходят на межбанковском рынке.

4. Валютный курс и факторы его определяющие. Валютная политика.

Виды валютного курса:

1. Фиксированный - к золоту, другим валютам, международным единицам)

2. Регулируемый в форме валютного коридора

3. Свободный (плавающие)

Факторы влияющие на ВК, можно разделить на 2 большие группы :

-структурные – конкурентоспособность товаров на мировом рынке, состояние платежного баланса страны; темпы инфляции и покупательная способность валюты, разница процентных ставок в разных странах, степень государственного регулирования , вмешательства в валютную финансовую сферу, степень открытости экономики

-конъюнктурные (текущие) – колебание деловой активности, действия валютных спекуляций, политическая обстановка в стране, стихийные бедствия

К структурным относятся:

А) Конкурентоспособность товаров данной страны на мировом рынке

Б) Состояние платежного баланса страны

В) темпы инфляции и покупательная способность валюты

Г) разница % ставок в разных странах

Д) степень государственного регулирования (вмешательства) в валютного финансовую сферу

Е) степень открытости экономики

К текущим относятся:

А) колебание деловой активности

Б) действия валютных спекулянтов

В) политическая обстановка в стране, стихийные бедствия.

Инфляция: Рост ее приводит к упадку ВК, и наоборот.

Влияние % ставок:

Возрастание ставки вызывает падение спроса на национальную валюту, соответственно курс национальной валюты снижается.

Платежный баланс – соотношение между потоком валюты в страну и платежными странами за рубежом. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, а пассивный – к снижению курса.

Национальный доход влияет на ВК косвенно. Например, повышение предложения товаров способствует повышению курса валюты, а повышение внутреннего спроса наоборот понижает курс национальной валюты.

Влияние на ВК обычно осуществляется в форме валютной политики.

Валютная политика - совокупность мероприятий осуществляемых в сфере валютно–финансовых отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны.

Цели валютной политики:

- преодоление валютного кризиса и обеспечение валютной стабильности;

- обеспечение конвертируемости национальной валюты;

- выравнивание платежного баланса страны;

Юридически валютная политика оформляется в виде документов Например: законы, указы президента, инструктивные письма ЦБ И Минфина.

ВП бывает 2 видов:

1. Структурная - совокупность долгосрочных мероприятий направленных на достижение структурных изменений в экономике обычно носит характер реформ.

2. Текущая – совокупность краткосрочных мероприятий направленных на оперативное текущее регулирование экономики, ЦБ И Минфин.

Формы ВП:

1. дисконтированная политика - регулирование валютного курса путем измерения учетной ставки %

Например: В России учетная ставка – 7,5 %

В США – 0,25%

В Японии - 0%

Повышение учетной ставки % ведет к удорожанию денег и кредитов, приводит к притоку иностранных инвестиций в страну, уменьшается отток национальных капиталов, в итоге приводит к повышению валютного курса национальной валюты, снижает стоимость денег и кредитов, понижение учетной ставки. Дисконтная политика является малоэффективной в условиях экономического кризиса.

2. девизная политики – метод воздействия на валютный курс путем купли – продажи государственными органами иностранной валюты. Такая политика проводится обычно в виде валютной интервенции.

Как результат такой политики:

Во первых – девальвация национальной валюты, то есть снижения ВК до его реального уровня, это выгодно экспортерам страны, так как повышается конкурентоспособность отечественных товаров, но не выгодна экспортерам.

Во вторых – ревальвация – повышение курса национальной валюты, выгодно импортерам, а экспортерам - нет.

3. Валютное ограничение – законодательное или административное ограничение на операциях резидентов и нерезидентов с валютой и валютными ценностями.

Разновидности:

- ограничение купли – продажи иностранной валюты;

-ограничение по вызову иностранной или национальной валюты заграницу в определенном количестве;

- обязательная продажа части валютной выручки государству;

-крайняя форма – валютная блокада – замораживание валютных счетов и запрет на валютные операции какой – либо страной.

Валютный рынок и валютная политика России.

Россия вошла в мировую валютную систему начиная с 1992 г.

Основные черты ее валютной системы:

1. Основой ВС России является рубль и введен в обращения с 1993 г.

2. Золотое содержание рубля не обозначено

3. Рост рубля является частично-конвертируемой валютой

4. Курс рубля фактически привязан к валютной корзине доллара и евро.

5. Длительный период (90-е годы) параллельно с рублем в РФ обращались доллары.

6. Нет цивилизованного рынка золота

7. Золотовалютные резервы в1995 г. – 5 млрд. долларов, в 2010 г.–более 500 млрд. долларов

Запасы золота при этом - 450 тонн. Структура валютных резервов РФ: 50 % доллары, 45% евро, 5% - фунты стерлингов.

8. Органами валютного регулирования является

– ЦБ РФ

– Минфин

- Комиссия Государственной думы по валютному контролю

- Государственный комитет по финансовым рынкам

9. Основные субъекты рынка

1. уполномоченные коммерческие банки – банки, которые получили от ЦБ лицензии на проведение валютных операций

2. валютные биржи – 1991 г. «Валютная биржа государственного банка СССР» она преобразована в 1992 г. в Московскую межбанковскую валютную биржу.

9 валютных бирж в РФ: Ростовская, Сибирская и т.д. Сегодня торговля валютой и валютными ценностями производятся в 2 основных местах ММВБ и РТС (российская торговая система)

3 основных элемента валютного рынка:

1. Биржевой межбанковский валютный рынок

2. Внебиржевой

3. Фьючерсный

Особенно быстро растут операции во внебиржевом валютном рынке.

Основной закон, который регулирует валютный рынок России, носит название « О валютном регулировании и валютном контроле» был принят 9 октября 1992 г. Изменения в 1998 г., 2003 г.

Основные направления валютной политики России

1. Обеспечение валютной стабильности национальной валюты

2. Снижение темпов инфляции

3. Снижение бюджетного дефицита (больше 5 %)

4. Превращение рубля в свободно – конвертируемую валюту

5. Превращение Москвы В один из региональных финансовых центров ( как Сингапур)

Россия и международные валютные финансовые организации.

РФ вступила в МВФ 1 июня 1992 года. Она получила квоту 2,89% в капитале МВФ (9-ая по размеру квота) и получила 43 т. голосов при принятии решений.30 развитых стран имеет 60% голосов (США, Япония, Германия). В руководящих органах РФ получило место постоянного управляющего (всего 24 управляющих) – Минфин – А.Кудрин. При вступлении в МВФ РФ подписала гл. договора (документ) «Статьи соглашение» - Устав МВФ.

Обязательства РФ:

1. снизить инфляцию хотя бы до 12 % в год

2. сокращение государственных расходов и бюджета дефицита

3. открытие внутреннего рынка России и экономики в целом.

4. Контроль за денежной массой

5. Установление льгот и привилегий во внешней торговле

6. Признание внешнего долга и регулярная оплата

С 1993 г.- по 1998 г. (дефолт) МВФ предоставила России кредитов на 17,6 млрд.долларов сроком на 5 и 10 лет; % ставка – 4,69 % годовых.

Цели, на которые предоставлялись кредиты:

- укрепление курса рубля

- пополнение золотовалютных резервов

- решение проблемы внешнего долга.

В 2000 году. Россия являлась одним из крупнейших должников МВФ – 19,7 млрд. долларов. После 2000 года РФ получила дополнительный доход от продажи нефти и газа (цена выросла). В 2005 году РФ все свои долги перед МВФ закрыла. С 1998 года кредитов больше РФ не берет.

Основные претензии МВФ и экономике.

Россия сегодня:

1. Высокие темпы инфляции (официально – 8%, не официально – до 12%)

2. Высокий % государственного сектора в экономике (50%)

16 июня 1992 года РФ вступила во Всемирный Банк (международный банк реконструкции и развития) Без МВФ не принимаю. «Соглашение о МБРР» - Россия подписала документ и приняла на себя определенные обязательства:

Россия получила квоту около 3%, при этом часть этой квоты Россия оплатила (внесла в капитал банка).

За 90 – е годы Россия получила от банков кредитов на 10 млрд. долларов под более высокий % (примерно 5 % годовых).

Кредиты банка предоставляются прежде всего на развитие инфраструктуры и является инвестиционными по-своему характеру.

Цели предоставления кредитов Банком:

1. 2 кредита в разные годы на развитие нефтяной промышленности в России. Общий объем – 1 млрд. 100 млн. долларов (600 и 500)

2. 500 млн. долларов было предоставлено на модернизацию угольной промышленности России («угольный займ »)

3. 300 млн. долларов было предоставлено на ремонт шоссейных дорог (только федеральных трасс)

4. 329 млн. долларов было выделено на обновление городского транспорта

5. 90 млн. долларов было выделено на проведение приватизации (Чубайс)

6. 300 млн. долларов – на реконструкцию центра Петербурга( 2003 году - 300 лет Питеру)

7. 125 млн. долларов – на 1000-летие Казани

8. 80 млн. долларов – на переселение людей с Севера в центр

9. 25 млн. долларов – на очистку дна Байкала

В 1990 году СССР вступила в Евр. БРР при этом получил 6% акций. Сегодня у России осталось 4 % акций. (2% отдали бывшим советским республикам). Примерно 80 % кредитов Банка предоставлялись для развития негосударственного сектора.

РФ получила несколько десятков кредитов:

• на формирование венчурных компаний – финансирующих рисковые проекты,

• на поддержку компаний сотовой связи;

• на создание фондов поддержки малого и среднего предпринимательства;

• 100 млн. долларов – КамАЗу после пожара в 1993 году (под гарантии своего имущества). Сегодня ЕБРР готов выделять экономике РФ от 2 до 3 млрд. долларов в год.

Международные кредитные отношения. Формы кредита.

Международный кредит – 2 кредита в сфере международных экономических отношений, связанные с предоставлением валютных и товарных ресурсов.

Принципы международного кредита:

1. Возвратность

2. Срочность

3. Платность (под %)

4. Обеспеченность (гарантия кредита)

Функции кредита:

1. Перераспределение ссудного капитала между странами

2. Экономия издержек обращения в сфере международных расчетов, расчеты ведутся « кредитными деньгами»

3. ускорение процесса централизации капитала для реализации крупных проектов. Например: собственные средства обычно составляют не более 20% расходов на крупные проекты, остальные 80% - средства заемные.

Отрицательное значение кредита - увеличение долговой нагрузки.

Формы международного кредита.

Классификация форм кредита осуществляется:

по срокам бывают:

- краткосрочные (1 день – 1 год)

- среднесрочные (1 год – 5 лет)

- долгосрочные (свыше 5 лет)

По источнику капитала кредиты бывают:

- государственные

- частичные /коммерческие

- кредиты международных финансовых организаций

По валюте займа:

- в валюте страны-заемщика

- в валюте страны- кредитора

- в валюте третьей страны

По названию кредиты бывают;

- коммерческие (обслуживают интересы внешней торговли)

- финансовые (обслуживают интересы инвестиций)

По степени обеспеченности кредиты:

- обеспеченные (золотом, недвижимостью и др.)

- не обеспеченные или бланковый

Кредиты так же делятся :

- На связанные( предоставляются строго на определенные цели).

- несвязанные

В мировой экономике существуют кредитные клубы:

1. Парижский клуб стран кредиторов ( 1956 г. ) – 20 стран ( США, Япония, Германия, Франция, Италия и др.) В 1997 г. Сентябре Россия вступила в клуб.

2. Лондонский клуб частных кредиторов ( в конце 70 –х г. 20 века) примерно 600 коммерческих банков (от России представлял Внешэкономбанк)

3. Токийский клуб занимается урегулированием внешней задолженности в сфере международной торговли.

Мировой долговой кризис.