2.1 Группы рисков при инвестировании

Потенциальные инвесторы нуждаются в стабильности и уверенности в будущем. В стабильных условиях экономического развития его можно предусмотреть, и инвестор может прогнозировать жизнеспособность своего проекта и взятый на себя риск. Риски можно разделить на четыре группы

Первая группа рисков. Политические и законодательные риски.

К политическим рискам принадлежат: стабильность властных структур, наличие коррупции, степень неудовлетворения экономической ситуацией в стране со стороны разных групп населения и общественных организаций. Ситуация в Украине в течение последних лет характеризуется постоянным изменением правил игры. Периодически предоставляются и ликвидируются отдельные льготы, принимаются законопроекты, направленные на уточнение и детализацию базовых законов, которые могут полностью противоречить им по содержанию. Постоянно изменяется налоговое и валютное законодательство, каждое изменение которого направлено на введение более жестких норм. Существует значительное количество законодательных актов, которые предусматривают установление льгот в налогообложении. В стране действуют несколько десятков налогов и других обязательных платежей, в целом они являются слишком обременительными и ведут к снижению эффектности инвестиций или даже к переходу в отрицательную область рентабельности. Иностранные инвесторы не видят четкой прогнозируемости в создании законодательной системы и чувствуют полное отсутствие информации о стратегических инвесторах. В Украине нужно ввести конституционную норму моратория на изменение законодательства в отрасли инвестиционной деятельности на значительный период времени, что даст возможность потенциальным Инвесторам осуществлять долгосрочное привлечение средств и планировать их возвращение.

Перед Украиной стоит трудное задание улучшения и либерализации условий коммерческой деятельности, уменьшения количества и степени влияния бюрократических процедур, которые мешают принятию эффективных управленческих решений.

Вторая группа рисков. Валютно-финансовые риски.

К этой группе рисков принадлежат гарантии осуществления платежей, общеэкономическое положение страны, включая инфляционную и валютную политику, гарантии репатриации прибыли и тому подобное. Важным фактором создания открытой системы является определение влияния инфляции и девальвации национальной валюты. Действующее законодательство Украины не предусматривает компенсации за эту дополнительную составляющую риска, не позволяет иностранному инвестору корректировать прибыль. Отдельно стоит вопрос относительно процедуры репатриации прибыли иностранного инвестора, полученного в Украине. Хотя действующее законодательство декларирует это право, но на практике существует много подзаконных актов, которые тем или иным образом осложняют, а иногда делают экономически невыгодным этот процесс. Большинство потенциальных инвесторов считает это одним из основных препятствий, которые делают невозможной их активную деятельность в Украине, поэтому нужно в кратчайшие сроки снять любые ограничения на эту процедуру для инвесторов-нерезидентов. Особенного внимания заслуживают вопросы банковской системы в Украине. Банковская система Украины так и не смогла укрепиться и стать регулятором финансового рынка в государстве. Суммарная прибыль всех коммерческих банков Украины эквивалентна прибыли среднего коммерческого банка Польши или Венгрии. Основным заданием правительства и Национального банка Украины должно стать создание достаточно стимулов для привлечения в Украину мощных иностранных банков, их присутствие обеспечит иностранным инвесторам необходимое чувство стабильности и доверия. Без

этого национальная банковская система не будет иметь стимулов для повышения своей эффективности, качества и перечня услуг, которые предоставляются.

Характерным негативным моментом, который снижает инвестиционную привлекательность Украины, имеется фиксированная ценовая регуляция таких видов продукции, как газ, нефть, электроэнергия и другое. Нынешняя экономическая ситуация в Украине в отдельных случаях требует нерыночного вмешательства со стороны регулирующих органов, очень тяжело объяснить такую необходимость потенциальному инвестору, поскольку ограничение рентабельности производства для него означает дополнительный налог на инвестиции.

Третья группа рисков - инфраструктуры™ риск. Хотя, как и предыдущий риск, его не относят иностранные инвесторы к основным, он имеет определенное психологическое влияние. Неразвитость инфраструктуры украинского рынка, отсутствие сервиса, который давно стал значительным во многих странах мира, качество соединений и коммуникаций требуют от инвесторов дополнительных расходов, заранее предусмотреть которые просто невозможно.

Четвертая группа рисков - экономические риски. Они являются характерным признаком стран Центральной и Восточной Европы. На инвесторов возлагается тяжелая миссия по внедрению новых экономических технологий. Сегодняшняя ситуация в этом вопросе не является критической, но при условии постепенного присоединения Украины к международным договорам в этой отрасли непредвиденные расходы, связанные с внедрением дополнительных технологических ресурсов, могут сделать инвестиционный проект потенциально убыточным.