3.3. Торговая система
Функции торговой системы на рынке государственных ценных бумаг (ГКБО/ОФЗ) выполняет ММВБ:
организует заключение сделок с ценными бумагами на первичном и вторичном рынке;
осуществляет расчет позиций дилеров;
составляет расчетные документы по совершенным сделкам;
представляет расчетные документы в депозитарий и т.д.
ММВБ как торговая система имеет всероссийскую сеть региональных представителей:
Сибирская межбанковская валютная биржа;
Санкт-Петербургская валютная биржа;
Ростовская валютно-фондовая биржа;
Уральская региональная валютная биржа;
Азиатско-Тихоокеанская межбанковская валютная биржа;
Нижегородская валютно-фондовая биржа;
Самарская валютная межбанковская биржа.
Основой механизма торговой системы выступает рынок конкурирующих между собой заявок, при котором сделка заключается автоматически при пересечении условий во встречных заявках. Торговая система государственными ценными бумагами является полностью компьютеризированной и реализуется в электронной форме.
Первичное размещение государственных облигаций осуществляется в форме простого аукциона закрытого типа. Дата аукциона, предельный объем выпуска, место и время проведения объявляются Центральным банком России не позднее чем за 7 дней до его проведения. В объявлении могут содержаться ограничения на участие в аукционе нерезидентов.
Общая схема организации торговли на первичном рынке включает следующие этапы:
дилер подает заявку на приобретение облигаций в определенном проценте от объявленного объема эмиссии по номиналу. Введение дилером заявки означает его безусловное согласие на заключение сделки купли-продажи ценных бумаг на определенных условиях. На аукцион принимаются заявки двух типов: конкурентные (указывается цена покупки и объем участия в аукционе) и неконкурентные (отражается сумма денежных средств на покупку по средневзвешенной цене аукциона). соотношение конкурентных и неконкурентных заявок составляет, как правило, 70:30;
конкурентные заявки удовлетворяются полностью по указанным в заявках ценам, но не ниже минимальной цены продажи (цены отсечения), которую определяет Минфин на основе анализа всех поступивших заявок. неконкурентные заявки вводятся в торговую систему по средневзвешенным ценам, рассчитываемым торговой системой в автоматическом режиме на основе цен конкурентных заявок.
На вторичном рынке с ценными бумагами могут заключаться сделки купли-продажи, сделки «Репо», сделки залога, а также иные сделки.
Заключение сделок по перепродаже либо по доразмещению облигаций осуществляется также на основе конкурентных и неконкурентных заявок дилеров, введенными в торговую систему.
Сделки «Репо» осуществляются с 1996 года. Как правило. в роли покупателя государственных ценных бумаг выступает Банк России. Сделка «Репо» может заключаться на 1 день или на определенный фиксированный срок (обычно 7 дней). Заключение сделок «Репо» осуществляется на ММВБ на основании единой заявки, поданной в торговую систему путем одновременной регистрации двух частей сделки:
первой части сделки, по которой исполнение производится в день заключения сделки;
второй части сделки, по которой исполнение производится в установленный срок, отличный от дня заключения сделки.
Через торговую систему осуществляется также погашение облигаций на основе заявки на продажу, подаваемой дилерами.
По результатам торговли на ММВБ формируется реестр всех сделок с государственными облигациями.
Биржа взимает комиссионное вознаграждение от суммы сделки купли-продажи, совершаемой в торговой системе с каждой стороны этой сделки. Ставки комиссионного вознаграждения устанавливаются в зависимости от периода до погашения ценных бумаг:
По сделкам с ГКБО/ОФЗ:
по первичному размещению – 0,035 %;
на вторичных торгах со сроком погашения до 365 дней – 0,035 %, более 365 дней – 0,08 %.
По сделкам, заключенным с другими государственными ценными бумагами:
на аукционах при продаже ценных бумаг из портфеля Банка России с обязательством обратного выкупа – 0,0013 % и т.д.