56 Орган-ия бирж.Торговли цб в форме аукциона

Формы организации биржевой торговли зависят от состояния фондового рынка. Если условия функционирования рынка изменчивы, сущ-ет разрыв м/у S и D, и цена подвержена влиянию многих ф-ров — то торговля осу-ся в форме аукциона.

Классификация аукционов:

Простой	Двойной
Цена в ходе торгов: ПовышаетсяАнглийский Понижается- Голландский Исходя из поданных заявок темный, заочный.	1) По времени проведения торгов:Залповый Непрерывный 2) По технике проведения торгов: (Залп.) устный, письменный, полуустный, полуписьменный; (Непр.) книга заказов, табло, толпа

При небольшом объёме S и D торговля организуется в форме простого А, кот. предполагает конкуренцию либо продавцов, либо покупателей. Если конкуренция с двух сторон, то эф-на система двойного А.

Если сделки осущ-ся редко, сущ-ет большой разрыв м/у ценами продавца и покупателя, если колебания цен от сделки к сделке велики, то такой рынок нельзя назвать ликвидным и организация непрерывной торговли невозможна. Нужен период, в течении кот. накапливаются заявки на куплю-продажу ЦБ, и когда они достигнут нужного объёма, то выстреливаются в залп для одновременного исполнения. Маклер устанавливает единую цену для покупки ЦБ

При ликвидн. рынке залпы осущ-ся часто, даже несколько раз в течении бирж. дня. В этом случае исп-ся непрерывная торговля, где единой цены нет.

Организация биржевой торговли и ее эффективность зависят не только от формы А, но и от роли биржевых посредников в процессе ее осущ-ия. Рынок, представляющий сов-ть сделок, кот. и со стороны покупателя, и со стороны продавца заключены брокером, называется агентским рынком. Сов-ть сделок, в кот. одним из контрагентов явл-ся дилер, наз. дилерским рынком. Биржевая торговля – это всегда сочетание различных видов рынка. Сочетание формы организации биржевой торговли с агентским и дилерским рынком составляет основу биржевого механизма.

57. Электронные торги на внебирж. Рцб

В наст. время система ЭТ выступает равноправным конкурентом в торговом деле. Эт позволяет повысить ликвидность ФР. В системе ЭТ в создании ФР участвует широкая сеть брокеров-дилеров, являющихся производителями рынка.

К достоинствам ЭТ относятся: высокая подготовленность к большим торговым объемам, возможность работать с индивид. инвестором.

Электронная система торгов может состоять из трех модулей:

1. Мэтчинг —брокер вводит в компьютер код ЦБ, цену, кол-во, х-р сделки. Заявка вводится в систему ЭТ, и автоматически проверяется н наличие допустимых встречных заявок, т.е. заявок на покупку-продажу тех же самых ЦБ. При их наличии происходит заключение сделки, кот. не требует никакого доп. согласия.

2. Акцепт -при этой системедля заключения сделки нужно предварительное согласие обеих сторон.

3)Отчетность исп-ся для заключения сделок вне торговой системы (телефон, телеграф). По окончании торгов обе стороны должны внести отчет о заключенной сделке в систему.

58. Котировка цб

— это механизм выявления цены, ее фиксация и публикация в биржевых бюллетенях.

Биржа концентрирует S и D на покупку и продажу ЦБ, определяет соотношение м/у текущими S и D, и в результате этого выявляется цена, как выраженное равновесие для осуществления той или иной сделки.

В зависимости от принципов, положенных в основу котировки, различают 2 метода:

1. М-д единого курса (уст. единая цена) – залповый аукцион;

2. Регистрационный метод (основан на регистрации фактических цен сделок) – характерен для непрерывных и простых аукционов.