64. Управление внеоборотными и оборотными активами предприятия.

По характеру участия в производственном процессе:

- оборотные (текущие)

- внеоборотные

Оборотные активы- характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно-коммерческую (операционную) деятельность и полностью потребляемых в течение одного операционного цикла. (сырье, основные материалы и полуфабрикаты, вспомогательные материалы, топливо, тара, запасные части), незавершенное производство и расходы будущих периодов.- обеспечение непрерывного и ритмичного процесса производства. Политика управления оборотными активами предприятия. - формирование отдельных видов оборотных активов и их общего размера в соответствии с объемом хозяйственной деятельности предприятия и его производственно-коммерческим циклом. При этом общий размер активов зависит от объема хозяйственной деятельности предприятия, а размер отдельных их видов зависит от продолжительности отдельных стадий производственно-коммерческого цикла. Эти стадии различны в различных отраслях в связи с особенностями технологического процесса; - учет сезонных колебаний хозяйственной деятельности при формировании объема и состава оборотных активов. Эти сезонные колебания также различны в разных отраслях народного хозяйства. Так в агропромышленном комплексе осуществляются сезонные закупки сырья и в составе запасов преобладают сырье и материалы. В перерабатывающих отраслях, связанных с сезонной переработкой или сезонным спросом на выпускаемую продукцию создаются значительные запасы готовой продукции; - обеспечение ускорения оборачиваемости оборотных активов, как по их видам, так и в целом. Ускорение оборачиваемости оборотных активов приносит предприятию дополнительный доход; - обеспечение достаточной ликвидности оборотных активов с целью обеспечения необходимого уровня платежеспособности предприятия. Предприятию следует определить долю активов в высоколиквидной форме, например в денежных средствах, необходимую для поддержания его постоянной платежеспособности; - обеспечение повышения рентабельности оборотных активов. Оборотные активы приносят прибыль, обслуживая производственный процесс, прирост прибыли достигается за счет ускорения их оборачиваемости, краткосрочные финансовые вложения приносят предприятию прямой доход за счет получения процента по вкладам. Эти и другие факторы следует учитывать для обеспечения повышения рентабельности оборотных активов; - обеспечение минимальных потерь оборотных активов в процессе их использования. Так денежные средства подвержены риску инфляции, для дебиторской задолженности имеет место риск ее не возврата, для товарно-материальных ценностей существует риск естественной убыли. Предотвращение всех этих видов рисков и дает возможность предотвратить потери оборотных активов; - формирование принципов финансирования отдельных видов оборотных активов. Подход к этим принципам может быть избран предприятием в диапазоне от консервативного подхода до агрессивного подхода. Зависит это от структуры источников финансирования оборотных активов, то есть от соотношения собственных и заемных источников; - формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных активов. Определяются конкретные виды собственных или заемных источников, направляемые на финансирование оборотных активов. Управление формированием оборотных активов.

- дифференциация состава оборотных активов с позиции их финансирования. Определяется постоянная потребность в оборотных активах, то есть их необходимая минимальная сумма. Исследуется переменная, то есть сезонная, потребность в оборотных активах. Устанавливается максимальная или средняя потребность в оборотных активах;

- формирование принципов финансирования оборотных активов состоит в определении подходов к финансированию оборотных активов. Различают консервативный, агрессивный и умеренный подход. Графически подходы к финансированию оборотных активов могут быть представлены следующим образом:

Внеоборотные активы активы с продолжительностью использования более одного года: долгосрочные финансовые вложения, нематериальные активы, основные средства, прочие долгосрочные активы.

Проведение этой политики на предприятии предусматривает осуществление следующих последовательных мероприятий:

- обеспечение своевременного обновления необоротных активов в процессе их использования. Кругооборот необоротных активов имеет три стадии:

- в процессе их использования и износа, переносят часть своей стоимости на производимую продукцию. - амортизационного фонда. - восстановление действующих и приобретение новых необоротных активов.

В ходе текущего и среднего ремонтов производится частичное восстановление необоротных активов, в ходе капитального ремонта – их значительное восстановление, а в ходе приобретения новых видов необоротных активов – их полная замена. Затраты на все эти виды ремонтов, а также на другие улучшения необоротных активов включаются в себестоимость реализуемой продукции и валовые расходы предприятия с целью определения налогооблагаемой прибыли в пределах 5% балансовой стоимости групп основных фондов на начало года. Источниками финансирования расширенного воспроизводства необоротных активов являются средства амортизационного фонда, прибыли предприятия, а также долгосрочные заемные источники. Результаты обновления необоротных активов характеризуются следующими показателями:

В процессе управления необоротными активами важной задачей финансового менеджмента на предприятии является выбор варианта обновления и обеспечения прироста необоротных активов. Такими вариантами могут быть приобретение объекта необоротных активов в собственность предприятия или его аренда.

Аренда – это предоставление одной стороной, арендодателем, другой стороне, арендатору, имущества в исключительное пользование на установленный срок за определенное вознаграждение на основании арендного договора.

- оперативная аренда – это аренда, когда право собственности на объект аренды по истечении срока аренды, не превышающего срока полной амортизации объектов аренды, остается за арендодателем. Здесь наиболее употребим термин «аренда»;

- финансовая аренда - это аренда, когда право собственности в указанных обстоятельствах переходит к арендатору.

В зависимости от срока аренды в международной практике различают:

- лизинг, то есть долгосрочную аренду на срок 3 – 5, а иногда 10- 15 лет;

- хайринг, то есть среднесрочную аренду на срок 2 -3 года;

- рентинг или чартер, то есть краткосрочную аренду на срок до одного года.

В зависимости от субъектов арендных операций выделяют аренду предприятий – это скорее лизинг, внутрихозяйственную, индивидуальную и групповую, в том числе семейную аренду.

Лизинг – это специфическая форма финансирования вложений на приобретение основных средств с целью последующего предоставления его в аренду. Это один из видов товарного кредита. Любая лизинговая операция носит кредитный характер.

Критерием принятия решения о приобретении необоротных активов в собственность или получения их в аренду является сравнение денежных потоков.

Денежный поток аренды представляет собой размер арендной платы по соглашению сторон. При аренде целостного имущественного комплекса размер этой арендной платы определяется исходя из стоимости имущества и конкретных арендных ставок.

Денежный поток кредитов банка, которые используются в качестве источников финансирования прироста необоротных активов на предприятии, определяется следующими факторами:

- общая сумма кредита;

- общий срок использования кредита;

- условия погашения основной суммы долга;

- размер ставки процента за кредит и условия его выплаты;

- изменение учетной ставки НБУ и темпа инфляции, если в кредитном договоре предусматривается корректировка процентной ставки за пользование кредитом по этим условиям.

Денежный поток приобретения необоротных активов на предприятии определяется следующими обстоятельствами:

- размер общей суммы собственных финансовых ресурсов, отвлекаемых на приобретение необоротного актива;

- общий период отвлечения собственных финансовых ресурсов. Этот период рассматривается, как правило, в сопоставлении с периодом аренды;

- уровень депозитной ставки на денежном рынке, или уровень рентабельности собственного капитала предприятия;

- темп инфляции, который учитывается при корректировке депозитной ставки или уровня рентабельности.