Анализ источников формирования имущества

Наряду с анализом структуры активов, для оценки финансового состояния необходим анализ структуры пассивов, т.е. источников собственных и заемных средств, вложенных в имущество. Соотношение этих источников определяет перспективы организации.

Анализ структуры источников имущества связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности организации. Основными критериями выбора служат степень риска, цена того или иного источника финансирования, условия его использования, срок уплаты долга и ряд других.

Завершаются расчеты сравнением привлечения дополнительных источников финансовых ресурсов и их использования.

С этой целью проверяют соотношения:

• внеоборотных активов с источниками их формирования,

• оборотных активов с источниками их формирования,

• материальных запасов с источниками их формирования.

Для проверки этих соотношений следует исходить из равенства актива и пассива баланса:

ВА + ОА + У = СК + ДП + КП.

В рентабельных организациях:

ВА + ОА = СК + ДП + КП.

Внеоборотные активы (ВА) должны формироваться в основном за счет собственного капитала (СК) и частично за счет долгосрочных пассивов (ДП). Часть общей величины собственного капитала направляется на формирование оборотного капитала — собственный оборотный капитал (СОС). Нормативное значение этого показателя — 10% к оборотному капиталу. Остальная часть собственного капитала направляется на формирование внеоборотных активов.

Источниками покрытия оборотного капитала (ОА) являются собственный оборотный капитал (СОС) и краткосрочные пассивы (КП). Материальные запасы (МЗ) формируются за счет собственного оборотного капитала (СОС), краткосрочных заемных средств (КЗС, строка 610 баланса) и кредиторской задолженности (КЗ).

Исходя из изложенных предпосылок при правильном размещении имущества организации должны наблюдаться следующие соотношения:

1) ВА = (СК - СОС) + ДП,

2) ОА = СОС + КП,

3) МЗ = СОС + КЗ + КЗС

или

ВА=СК-10%ОА+ДП,

ОА = 10%ОА + КП,

МЗ = 10%ОА + КЗ + КЗС.

При нарушении указанных соответствий имеет место неправильное размещение имущества и ухудшение финансового состояния организации.

В общих чертах признаками «хорошего» баланса являются:

1) валюта баланса в конце отчетного периода увеличилась по сравнению с началом;

2) темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоборотных активов;

3) собственный капитал организации превышает заемный и темпы его роста выше, чем темпы роста заемного капитала;

4) темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковые;

5) доля собственных средств в оборотных активах должна быть более 10%.

Анализ ликвидности

Анализ ликвидности организации представляет собой анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков.

Различают:

текущую ликвидность — соответствие дебиторской задолженности и денежных средств дебиторской задолженности;

расчетную ликвидность — соответствие групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости в условиях нормального функционирования организации;

срочную ликвидность— способность к погашению обязательств в случае ликвидации организации.

Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на следующие группы.

1. Наиболее ликвидные активы (A1)

• суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть исползованы для проведения расчетов немедленно;

• краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) —

А1 = строка 260 + строка 250.

2. Быстрореализуемые активы (А2) — активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время -

• дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты);

• прочие дебиторские активы:

А2 = строка 240 + строка 270.

Ликвидность этих активов различна и зависит от субъективных и объективных факторов: квалификации финансовых работников фирмы, взаимоотношений с плательщиками и их платежеспособности, условий предоставления кредитов покупателям, организации вексельного обращения.

3. Медленнореализуемые активы (А3) — наименее ликвидные активы —

• запасы, кроме строки «Расходы будущих периодов»;

• налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

• дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

А3 ⁼ строка 210 + строка 220 + строка 230 — строка 217.

Желательно, использовав данные аналитического учета, уменьшить налог на добавленную стоимость на сумму возмещения из прибыли фирмы. Товарные запасы не могут быть проданы до тех пор, пока не найден будет покупатель. Запасы сырья, материалов и незавершенной продукции могут потребовать предварительной обработки, прежде чем их можно будет продать и преобразовать в наличные средства.

4. Труднореализуемые активы (А4) — активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу можно включить статьи I раздела актива баланса «Внеоборотные активы».

А4 = строка 190.

Первые три группы активов (наиболее ликвидные активы, быстрореализуемые и медленнореализуемые активы) в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам фирмы. Текущие активы более ликвидные, чем остальное имущество фирмы.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.

1. Наиболее срочные обязательства (П1) —

• кредиторская задолженность;

• задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

• прочие краткосрочные обязательства;

• ссуды, не погашенные в срок —

П1 = строка 620 + строка 630 + строка 660.

2. Краткосрочные пассивы (П2) —

• краткосрочные займы и кредиты;

• прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, —

П2 = строка 610.

3. Долгосрочные пассивы (П3) — долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы — статьи IV раздела баланса .

П3 = строка 590.

4. Постоянные пассивы (П4) —

• статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»;

• отдельные статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства», не вошедшие в предыдущие группы;

• доходы будущих периодов;

• резервы предстоящих расходов.

Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих периодов».

П4 = строка 490 + строка 640 + строка 650 + строка 217.

Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства. Фирма может быть ликвидной в большей или меньшей степени. Для оценки реальной степени ликвидности фирмы необходимо провести анализ ликвидности баланса.

На первой стадии анализа указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:

А1>П1

А2>П2

А3>П3

А4<П4

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости — наличия у предприятия оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

• текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматривамому моменту промежуток времени:

ТЛ = (А1 +А2) - (П1 + П2);

Если степень ликвидности баланса настолько велика, что после погашения наиболее срочных обязательств остаются излишние средства, то можно ускорить сроки расчетов с банком, поставщиками и другими контрагентами.

• перспективная ликвидность — это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = A3 — ПЗ.

Балансы ликвидности за несколько периодов дают представление о тенденциях к изменению финансового положения предприятия.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Расчет финансовых коэффициентов ликвидности производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса.

Таблица 9 - Нормативные финансовые коэффициенты

Наименование показателя	Способ расчета	Нормальное ограничение	Пояснения
1.Общий показатель платежеспособности		L1 > 1
2. Коэффициент абсолютной ликвидности		L2 > 0,2	показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств
3. Коэффициент «критической оценки»		Допустимое -0,7+0,8; желательно L3 = 1	показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам
4. Коэффициент текущей ликвидности		Необходимое значение 1; оптимальное L3 =1,5 - 2	показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала		уменьшение показателя в динамике - положительный факт	показывает, какая часть функционирующего капитала обездвиженав производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности
6. Доля оборотных средств в активах		L 6> 0, 5	зависит от отраслевой принадлежности организации
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами		не менее 0,1	характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости

В ходе анализа каждый из приведенных в таблице коэффициентов рассчитывается на начало и конец периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижения значения).

Анализ коэффициентов ликвидности

Коэффициенты ликвидности	На начало года	На конец года	Изменения, %
L2
L3
L4