АФО ч

−целевые значения финансовых показателей, определенные потенциальными инвесторами или заказчиками исследования;

−оптимальные и/или критические значения финансовых показателей, рассчитанные аналитиками для анализируемого предприятия, учитывая его специфику и особенности его финансово-хозяйственной деятельности;

−усредненные по времени значения финансовых показателей, рассчитанные на основе данных о финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Итоговая рейтинговая оценка учитывает все важнейшие параметры (показатели) финансово-хозяйственной и производственной деятельности предприятия, т. е. хозяйственной активности в целом. При ее построении используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и другие показатели.

Точная и объективная оценка финансового состояния не может базироваться на произвольном наборе показателей. Поэтому выбор и обоснование исходных показателей финансово-хозяйственной деятельности должны осуществляться в соответствии с целями оценки и потребностями субъектов управления

ваналитической оценке.

Приведем примерный набор исходных показателей для общей сравнительной оценки. Предлагаемая система показателей базируется на данных публичной отчетности предприятий. Это требование делает оценку массовой, позволяет контролировать изменения в финансовом состоянии предприятия всеми участниками экономического процесса. Оно также позволяет оценить результативность и объективность самой методики рейтинговой оценки.

Для рейтинговой оценки предприятий предлагается использовать пять показателей, наиболее часто применяемых и наиболее полно характеризующих финансовое состояние.

1. Обеспеченность собственными средствами характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его устойчивости; определяется как отношение разницы между первым разделом пассива и первым разделом актива баланса к третьему разделу актива баланса (КОСС). Оптимальное значение этого показателя КОСС > 0,1.

где Косс – коэффициент обеспеченности собственными средствами; СОС – собственные оборотные средства предприятия, руб.; ОА – оборотные активы предприятия, руб.

2.Текущая ликвидность баланса характеризуется степенью общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы срочных обяза-

тельств (Кол); определяется как отношение второго раздела актива баланса к третьему разделу пассива баланса. Оптимальное значение – Кол > 2,0. Формула расчета общего коэффициента ликвидности приведена в разделе 3 первой части учебного пособия.

3.Оборачиваемость активов предприятия характеризует объем реализо-

ванной продукции, приходящийся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность

102

предприятия; определяется как отношение выручки от реализации продукции к среднему значению валюты баланса. Формула расчета коэффициента оборачиваемости активов приведена в разделе 4 первой части учебного пособия.

4. Эффективность управления предприятием характеризуется соотношением величины прибыли от реализации и величины чистой выручки от реализации (Кэу). Оптимальное значение данного показателя составляет:

где ППР – прибыль от продаж продукции, руб.; ЧВ – чистая выручка, руб.

5. Прибыльность (рентабельность) собственных средств предприятия характеризует объем прибыли, приходящийся на 1 руб. собственного капитала и определяется как отношение чистой прибыли отчетного периода к собственному капиталу по балансу. Оптимальное значение КРСК > 0,2. Формула расчета коэффициента рентабельности собственного капитала приведена в разделе 6 первой части учебного пособия.

После набора некоторой статистики для финансового анализа (бухгалтерских отчетов рядя лет) целесообразно организовать и поддерживать автоматизированную базу данных исходных показателей для рейтинговой оценки, рассчитанных по данным баланса усредненно за каждый период.

Воснове расчета итогового показателя рейтинговой оценки лежит сравнение предприятий по каждому с условным эталонным предприятием, имеющим наилучшие результаты по всем сравниваемым параметрам.

Базой отсчета для ранжирования являются не субъективные предположения экспертов, а сложившиеся в реальной рыночной конкуренции наиболее высокие результаты изо всей совокупности сравниваемых объектов. Эталоном сравнения как бы является самый удачливый конкурент, у которого все показатели наилучшие.

Такой подход соответствует практике рыночной конкуренции, где каждый самостоятельный товаропроизводитель стремится к тому, чтобы по всем показателям деятельности выглядеть лучше своего конкурента.

Если субъектов рыночных отношений интересуют только вполне определенные объекты хозяйственной деятельности (например, потенциального инвестора могут интересовать показатели работы только сахарных заводов или кондитерских фабрик, или стекольных заводов и т. д.), то эталонное предприятие формируется из совокупности однотипных объектов. Однако в большинстве случаев эталонное предприятие может формироваться из показателей работы объектов, принадлежащих к различным отраслям деятельности. Это не является препятствием применению метода рейтинговой оценки, потому что финансовые показатели сопоставимы и для разнородных объектов хозяйствования.

Вобщем виде алгоритм сравнительной рейтинговой оценки может быть представлен в виде последовательности следующих действий.

103

1.Исходные данные представляются в виде матрицы (аij), т. е. таблицы, где по строкам записаны номера показателей (i = 1, 2, 3, ..., n), а по столбцам – номера предприятий (j = 1, 2, 3, ..., m).

2.По каждому показателю находится максимальное значение и заносится

встолбец условного эталонного предприятия (m + 1).

3.Исходные показатели матрицы стандартизируются в отношении соответствующего показателя эталонного предприятия по формуле:

где Xij – стандартизированные показатели состояния j-гo предприятия.

4. Для каждого анализируемого предприятия значение его рейтинговой оценки определяется по формуле:

зованные показатели j-гo анализируемого предприятия.

5. Предприятия упорядочиваются (ранжируются) в порядке убывания рейтинговой оценки. Наивысший рейтинг имеет предприятие с минимальным значением R. Для применения данного алгоритма на практике никаких ограничений количества сравниваемых показателей и предприятий не предусмотрено.

Изложенный алгоритм получения рейтинговой оценки финансового состояния, рентабельности, деловой активности предприятия может применяться для сравнения предприятий на дату составления баланса (по данным на конец периода) или в динамике.

В первом случае исходные показатели рассчитываются по данным баланса и финансовой отчетности на конец периода.

Во втором случае исходные показатели рассчитываются как темповые коэффициенты роста: данные на конец периода делятся на значение соответствующего показателя на начало периода, либо среднее значение показателя отчетного периода делится на среднее значение соответствующего показателя предыдущего периода (или другой базы сравнения). Таким образом, получаем не только оценку текущего состояния предприятия на определенную дату, но и оценку его усилий и способностей по изменению этого состояния в динамике, на перспективу. Такая оценка является надежным измерителем роста конкурентоспособности предприятий в данной отрасли деятельности. Она также определяет более эффективный уровень использования всех его производственных и финансовых ресурсов.

Возможно также использование одновременно как моментных, так и темповых показателей (т. е. удвоение количества исходных показателей), что позволяет получить обобщенную рейтинговую оценку, характеризующую как состояние, так и динамику финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Как показывает практика, зачастую при принятии решения о выборе делового партнера менеджеры компаний оценивают финансовое состояние будущего партнера не с точки зрения близости к эталонному, а с точки зрения отдаленно-

104

сти от критического. Поэтому возникает необходимость введения понятия «условно удовлетворительного предприятия» при выборе базы отсчета рейтинговой оценки. Будем считать, что условно удовлетворительное предприятие имеет финансовые показатели, соответствующие нормативным минимальным значениям, определенным, исходя из критериев эффективности хозяйственной деятельности и организации финансов предприятия, принципов достаточности, ликвидности, доходности его капитала и отсутствия оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным.

На основании изложенного сформулированы следующие требования, которым должна удовлетворять система финансовых коэффициентов с точки зрения эффективности рейтинговой оценки финансового состояния предприятия.

1.Финансовые коэффициенты должны быть максимально информативными и давать целостную картину устойчивости финансового состояния предприятия.

2.В экономическом смысле финансовые коэффициенты должны иметь одинаковую направленность (положительную корреляцию, т. е. рост коэффициента означает улучшение финансового состояния).

3.Для всех показателей должны быть указаны числовые нормативы минимального удовлетворительного уровня или диапазона изменений.

4.Финансовые коэффициенты должны рассчитываться только по данным публичной бухгалтерской отчетности предприятий.

5.Финансовые коэффициенты должны давать возможность проводить рейтинговую оценку предприятия как в пространстве (т. е. в сравнении с другими предприятиями), так и во времени (за ряд периодов).

В общем виде алгоритм определения рейтингового числа анализируемого предприятия выглядит следующим образом.

По установленным алгоритмам на основе данных баланса и других форм отчетности вычисляются финансовые коэффициенты.

Рейтинговое число определяется по формуле:

где L – число показателей, используемых для рейтинговой оценки; N – нормативные требования для i-го коэффициента; Ki – i-й коэффициент; L +1Ni – весо-

вой индекс i-го коэффициента.

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов K1…КL их нормативным минимальным уровням рейтинг предприятия будет равен 1, выбранной в качестве рейтинга условного удовлетворительного предприятия. Финансовое состояние предприятий с рейтинговой оценкой менее 1 характеризуется как неудовлетворительное. В случае проведения пространственной рейтинговой оценки получим n оценок (n – количество предприятий), которые упорядочиваются в порядке возрастания. При проведении динамической рейтинговой оценки получим m оценок (m – количество сравниваемых периодов), которые представляют собой временной ряд и далее подвергаются обработке по правилам математической статистики.

105

Согласно формуле, представленной в разделе 1.3, выражение для рейтингового числа, определяемого на основе этих пяти показателей, будет выглядеть следующим образом:

Расчет рейтингового числа для ОАО «Комфорт» приведен в таблице 4.7.

Таблица 4.7 – Рейтинговая оценка финансового состояния ОАО «Комфорт»

Проведенная рейтинговая оценка предприятий показала, что наивысшее рейтинговое число принадлежит ОАО «Старт», что свидетельствует о его наиболее выгодном положении по отношению к конкурентам. Предприятие лучше всех обеспечено собственными оборотными средствами, его текущие активы более чем в 21 раз превышают текущие обязательства, а значение коэффициента рентабельности собственного капитала наивысшее среди анализируемых предприятий.

Второе место в рейтинге занимает ОАО «Комфорт». Значение всех показателей, используемых при расчете рейтингового числа, находится в пределах нормативно допустимых значений, а показатель удельного веса прибыли от продаж в структуре чистой выручки имеет наивысшее значение в анализируемой группе. Следует отметить, что значение показателя оборачиваемости активов является самым низким среди анализируемых предприятий.

Самое низкое рейтинговое число, а следовательно, и худшее положение внутри анализируемой группы занимает ОАО «Прогресс». Это обусловлено прежде всего тем, что деятельность этого предприятия в анализируемом периоде была убыточной.

Данные, полученные в ходе расчета рейтинговой оценки предприятия за разные периоды времени, позволяют сделать вывод о позитивном или негативном изменении его финансового состояния.

106

4.5 Формы заключения аудиторов по анализу финансовой отчетности

Порядок, форма и состав информации, предоставляемой клиенту, зависят от вида аудиторской работы. Если проводится обязательный аудит, то аудитор должен сообщать информацию руководству и представителям собственника аудируемого лица в соответствии с требованиями Федерального правила (стандарта) № 22 «Сообщение информации, полученной по результатам аудита, руководству аудируемого лица и представителям его собственника».

Информация – это сведения, ставшие известными в ходе аудита финансовой отчетности, которые, по мнению аудитора, являются одновременно важными для руководства и представителей собственника аудируемого лица при осуществлении ими контроля за подготовкой финансовой отчетности аудируемого лица и раскрытии информации в ней. Информация включает в себя только те вопросы, которые привлекли внимание аудитора. Он не обязан в ходе аудита разрабатывать процедуры, специально направленные на поиск информации, которая имеет значение для управления аудируемого лица.

Аудитор устанавливает, кто является надлежащим получателем информации по результатам аудита из числа руководства и представителей собственника аудируемого лица. К руководству аудируемого лица относятся лица, отвечающие за повседневное руководство аудируемым лицом, а также осуществление финансово-хозяйственных операций, ведение бухгалтерского учета и подготовку финансовой отчетности. Представителями собственника аудируемого лица являются лица или коллегиальные органы, которые выполняют общий надзор и стратегическое руководство деятельностью аудируемого лица, а также в соответствии с учредительными документами могут контролировать текущую деятельность его руководства, в том числе назначать или освобождать от должности представителей высшего руководства.

Для определения лиц, которым необходимо сообщить информацию, аудитор основывается на собственном профессиональном суждении, принимая во внимание управленческую структуру аудируемого лица, обстоятельства аудиторского задания и особенности законодательства Российской Федерации, а также учитывая права и обязанности соответствующих лиц. Если, исходя из особенностей аудируемого лица, аудитор не может определить, кто является надлежащим получателем информации, то ему необходимо согласовать с клиентом, кому должна сообщаться информация.

Аудитор должен рассмотреть информацию и сообщить сведения, составляющие интерес для управления аудируемым лицом, ее надлежащим получателям. Такая информация включает в себя:

− общий подход аудитора к проведению аудита и его объему, информирование по поводу любых ограничений объема аудита, а также комментарии по поводу уместности любых дополнительных требований руководства аудируемого лица;

− выбор или изменение руководством аудируемого лица принципов и методов учетной политики, которые оказывают или могут оказать существенное влияние на его финансовую отчетность;

107

−возможное влияние на финансовую отчетность аудируемого лица ка- ких-либо значимых рисков и внешних факторов, которые должны быть раскрыты в финансовой отчетности;

−предлагаемые аудитором существенные корректировки финансовой отчетности, как осуществленные, так и не осуществленные аудируемым лицом;

−существенные неопределенности, касающиеся событий или условий, которые могут в значительной мере поставить под сомнение способность аудируемого лица продолжать непрерывно вести свою деятельность;

−разногласия аудитора с руководством аудируемого лица по вопросам, которые по отдельности или в совокупности могут являться значительными для финансовой отчетности аудируемого лица или аудиторского заключения, и сведения о разрешении разногласий;

−предполагаемые модификации аудиторского заключения;

−другие вопросы, заслуживающие внимания представителей собствен-

ника;

−вопросы, освещение которых согласовано аудитором с аудируемым лицом в договоре на проведение аудита.

Надлежащие получатели информации должны быть проинформированы аудитором о том, что:

−сообщаются сведения только по тем вопросам, которые привлекли внимание аудитора;

−аудит финансовой отчетности не направлен на поиск информации, которая представляет интерес для управления аудируемого лица.

Информация должна поступать от аудитора своевременно, что позволяет соответствующим лицам аудируемого лица оперативно принимать надлежащие меры. Для этого необходимо обсудить с представителями аудируемого лица порядок, сроки и принципы сообщения информации.

Сообщать информацию можно в устной или письменной форме. На решение, в какой форме представить информацию, влияют:

−размер, структура, организационно-правовая форма и техническое обеспечение аудируемого лица;

− характер, важность и особенности информации, полученной по результатам аудита, представляющей интерес для управления аудируемым лицом;

−существующие договоренности между аудитором и аудируемым лицом в отношении регулярных встреч или докладов;

−принятые аудитором формы взаимодействия с представителями собственника и руководства аудируемого лица.

Если информация сообщается в устной форме, то аудитору необходимо документально отразить в рабочих документах эту информацию и реакцию на нее получателей информации.

Аудитор имеет право предварительно обсудить с руководством клиента

вопросы, представляющие интерес для управления аудируемым лицом. Если руководство аудируемого лица намерено самостоятельно передать информацию,

108

представляющую интерес для управления организацией, представителям собственника, то аудитору необязательно повторно сообщать такую информацию.

Любая письменная информация не является заменой модифицированного аудиторского заключения.

При повторяющемся (согласованном) аудите аудитор должен проанализировать, имеет ли значение для достоверности финансовой отчетности текущего года какая-либо информация, полученная по результатам предыдущего аудита, и принять решение повторно сообщить информацию, представляющую интерес для управления аудируемым лицом.

В отношении информации, полученной по результатам аудита, аудитор обязан соблюдать требование конфиденциальности.

Одной из форм заключения аудитора по анализу финансовой отчетности является аудиторское заключение.

Аудиторское заключение – это документ, содержащий выраженое в установленной форме мнение аудитора о достоверности финансовой (бухгалтерской) отчетности и соответствии порядка ведения бухгалтерского учета требованиям, установленным нормативными актами, действующими в Российской Федерации. Его форма и содержание должны отвечать положениям действующих нормативных актов федерального правила (стандарта) № 1/2010 «Аудиторское заключение о финансовой (бухгалтерской) отчетности и формирование мнения о ее достоверности» (утв. приказом Минфина РФ от 20.05.2010 № 46н).

К основным элементам аудиторского заключения относятся:

−наименование [аудиторское заключение по финансовой (бухгалтерской) отчетности];

−адресат (в соответствии с договором или законодательством Российской Федерации, как правило, адресуется собственнику аудируемого лица, совету директоров и т. п.);

−сведения об аудиторе;

−сведения об аудируемом лице;

−вводная часть;

−часть, описывающая объем аудита;

−часть, содержащая мнение аудитора;

−дата аудиторского заключения;

−подпись аудитора.

Сведения об аудиторе включают в себя: организационно-правовую форму аудиторской организации, ее наименование; место нахождения (адрес); номер, дату свидетельства о государственной регистрации; номер, дату, наименование органа, предоставившего аудиторской организации лицензию на осуществление аудиторской деятельности, срок ее действия; членство в аккредитованном профессиональном аудиторском объединении.

К сведениям об аудируемом лице относятся: организационно-правовая форма аудируемого лица, его наименование, место нахождения (адрес), номер, дата свидетельства о государственной регистрации.

109

Вводная часть должна содержать сведения о периоде представления информации в финансовой отчетности, составе этой отчетности (Бухгалтерский баланс, Отчет о прибылях убытках, пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках, пояснительную записку), разграничении, ответственности между аудитором и аудируемым лицом. Ответственность за подготовку финансовой отчетности несет руководство аудируемого лица. Аудитор отвечает за выражение профессионального мнения о степени достоверности финансовой отчетности во всех существенных отношениях и соответствии порядка ведения бухгалтерского учета законодательству Российской Федерации.

Часть, описывающая объем аудита, содержит следующую информацию:

−аудит был проведен в соответствии с федеральными законами, федеральными правилами (стандартами) аудиторской деятельности, внутренними правилами (стандартами), действующими в профессиональном аудиторском объединении, членом которого является аудитор, иными документами;

−аудит был спланирован и проведен для обеспечения разумной уверенности в том, что финансовая отчетность не содержит существенных искажений;

−аудит проводился на выборочной основе и включал в себя: а) изучение доказательств на основе тестирования, подтверждающих значение и раскрытие

вфинансовой отчетности информации о финансово-хозяйственной деятельности; б) оценку принципов и методов бухгалтерского учета, правил подготовки финансовой отчетности; в) определение главных оценочных значений, представленных в финансовой отчетности; г) оценку общего представления о финансовой отчетности;

−аудит представляет достаточные основания для выражения мнения о достоверности финансовой отчетности во всех существенных отношениях и соответствии порядка ведения бухгалтерского учета законодательству Российской Федерации.

Часть, содержащая мнение аудитора, раскрывает в установленной форме профессиональное мнение аудитора о степени достоверности проаудированной финансовой (бухгалтерской) отчетности.

Датой аудиторского заключения является дата окончания аудита, так как аудитор несет ответственность за выражение мнения о достоверности показателей в финансовой отчетности на момент проведения проверки. По другим операциям, которые могут иметь место после окончания аудита, аудитор ответственности не несет.

Аудиторское заключение должно содержать подписи следующих лиц:

−руководителя аудиторской организации или иного уполномоченного

лица;

−руководителя аудиторской проверки с указанием номера, типа квалификационного аттестата и срока его действия.

110