- •Экономика железнодорожного транспорта
- •2 010
- •Оглавление
- •Введение
- •1.1. Содержание и особенности эксплуатационной работы
- •1.2. Система показателей работы и использования
- •Среднесетевые значения показателей использования подвижного состава
- •1.3. Порядок планирования эксплуатационных показателей
- •Основные формулы определения показателей объёма работы подвижного состава в грузовом движении
- •Основные формулы определения качественных показателей использования подвижного состава
- •1.4. Планирование показателей работы подвижного состава
- •Вопросы и задания для самопроверки
- •2. Экономическая оценка улучшения показателей
- •2.1. Экономическая оценка улучшения показателей
- •2.2. Экономическая эффективность улучшения показателей
- •2.3. Показатели вспомогательной работы подвижного состава
- •2.4. Комплексные показатели использования
- •2.5. Экономическая оценка эффективности повышения
- •Вопросы и задания для самопроверки
- •3. Текущие расходы и себестоимость перевозок
- •3.1. Понятие и классификация расходов железнодорожного транспорта
- •3.2. Классификация расходов по отношению к производственному процессу
- •Группировка специфических (прямых производственных) расходов по укрупненным видам работ. Все расходы в Номенклатуре разделены по укрупненным видам работ.
- •Группировка специфических (прямых производственных) расходов по видам деятельности. Все виды деятельности оао «ржд» разделяются на следующие две группы:
- •1) Осуществление перевозок, предоставление услуг инфраструктуры и локомотивной тяги;
- •2) Виды деятельности, не связанные с осуществлением перевозок, предоставлением услуг инфраструктуры и локомотивной тяги.
- •3.3. Группировка расходов по элементам затрат
- •Структура расходов Дальневосточной железной дороги по элементам затрат за 2008 год
- •3.4. Классификация расходов железных дорог в зависимости от объема работы
- •Взаимосвязь зависящих эксплуатационных расходов с калькуляционными измерителями
- •Расчет себестоимости перевозок (в части зависящих расходов) методом единичных расходных ставок
- •Единичные расходные ставки в грузовом движении
- •Вопросы и задания для самопроверки
- •4. Организация и оплата труда
- •4.1. Особенности организации труда
- •4.2. Общие принципы формирования контингента
- •4.3. Оплата труда работников железнодорожного транспорта
- •4.4. Экономическая оценка эффективности
- •Вопросы и задания для самопроверки
- •5. Ценообразование на железнодорожном транспорте
- •5.1. Виды цен, используемых на железнодорожном транспорте
- •5.2. Общие принципы формирования железнодорожных тарифов
- •5.3. Особенности построения грузовых тарифов
- •2. По видам сообщения:
- •3. По видам отправок:
- •4. По видам подвижного состава.
- •5. По родам грузов.
- •6. По видам собственности:
- •7. По типу колеи.
- •5.4. Тарифные схемы формирования грузовых тарифов
- •2. Универсальный крытый вагон собственного (арендованного) парка.
- •5.5. Порядок определения провозных плат за грузовые перевозки
- •5.6. Тарифы на пассажирские перевозки
- •Вопросы и задания для самопроверки
- •6. Оценка эффективности инвестиций
- •6.2. Понятие инвестиций и инноваций, их классификация
- •6.3. Основные направления инвестиционной стратегии
- •6.4. Критерии и показатели технико-экономической эффективности инвестиционных проектов
- •6.5. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •Расчет срока окупаемости проекта
- •6.6. Определение внутренней нормы доходности инвестиционного проекта
- •6.7. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционного проекта
- •6.8. Экономическая оценка эффективности внедрения новой техники и инновационных технологий производства
- •Вопросы и задания для самопроверки
- •Заключение
- •Библиографический список
- •Экономика железнодорожного транспорта
- •6 80021, Г. Хабаровск, ул. Серышева, 47.
Расчет срока окупаемости проекта
Показатель |
Год | ||||||
1-й |
2-й |
3-й |
4-й |
5-й |
6-й |
7-й | |
Коэффициент приведения |
1,0 |
0,909 |
0,826 |
0,751 |
0,683 |
0,621 |
0,584 |
Приток абсолютной стоимости денег по проекту, млн. р. |
–60,0 |
–80,0 |
–60,0 |
40,0 |
70,0 |
95,0 |
95,0 |
Поток абсолютной стоимости нарастающим итогом, млн. р. |
–60,0 |
–140,0 |
–200,0 |
–160,0 |
–90,0 |
5,0 |
100,0 |
Поток дисконтированной стоимости проекта, млн. р. |
–60,0 |
–132,7 |
–182,3 |
–152,3 |
–104,5 |
–45,5 |
8,08 |
К интегральным методам расчета эффективности инвестиционного проекта относится и метод оценки по индексу доходности проекта:
, (6.15)
где – чистый доход на t-году эксплуатации проекта; kt – инвестиции t-года реализации инвестиционного проекта.
Если > 1, то вложение средств эффективно для инвестора. Так, для нашего примера индекс доходности на шестой год от начала вложения средств
,
следовательно, проект на этот период не окупаем.
Если произвести расчеты для седьмого года с начала реализации проекта, то получим
млн. р.;
,
т. е. проект окупаем.
Интегральные методы оценки инвестиционных проектов можно использовать и при выборе наиболее целесообразного варианта вложения инвестиций, т. е. при расчете сравнительной экономической эффективности. В этом случае экономически целесообразным будет вариант, имеющий максимальное значение чистой дисконтированной стоимости, минимальное значение интегрального срока окупаемости или наибольший уровень индекса доходности проекта.
6.6. Определение внутренней нормы доходности инвестиционного проекта
При использовании интегральных методов оценки эффективности инвестиционных проектов важное значение имеет норма дисконта r, которая определяет уровень доходности вкладываемых инвестиций. Инвестор стремится к тому, чтобы доходность проекта была высока. Но реальное соотношение необходимых инвестиций в проект, их распределение по этапам вложений, а также распределение притока денег (чистого дохода или прибыли) по годам эксплуатации проекта объективно приводит к ограничениям уровня доходности проекта или установления нормы дисконта.
Таким образом, каждый проект имеет внутреннюю норму доходности (дисконта), выше значения которой он будет нерентабельным. Внутренняя норма доходности инвестиционного проекта характеризует уровень нормы дисконта, при котором чистая дисконтированная стоимость будет равна нулю:
(6.16)
или
, (6.17)
где Ток – период от начала реализации до полной окупаемости проекта, лет.
Расчет данного математического выражения весьма сложен, он представляет полином Т-степени, который решаем при Т < 1. Поэтому разработчики инвестиционных проектов в расчетах ориентируются на мировую практику установления rвнд на уровне не менее значения ссудного банковского процента. Очевидно, что если норма доходности инвестиционного проекта будет меньше банковского процента на депозитное вложение капитала, то инвестор не будет вкладывать деньги в такой проект. Поэтому при определении внутренней нормы доходности принят следующий подход.
Если при установлении в проекте нормы доходности на уровне некоего значения r1 чистая дисконтированная стоимость его будет положительна, т. е. ЧДС > 0, то норма дисконта может быть увеличена до значения r2, т. е. если при r1 ЧДС > 0, то принимаем r2 > r1.
Если же при r1 ЧДС < 0, то принимаем r2 < r1.
При таком подходе определение внутренней нормы доходности проекта делается более упрощенным:
, (6.18)
где r1 и r2 – два крайних значения нормы дисконта при условии r1 > r2; ЧДС1 и ЧДС2 – чистая дисконтированная стоимость проекта при соответствующих значениях r1 и r2.
Пример 6.2. Сметная стоимость проекта Кпр = 1000 тыс. р. Вложение средств осуществляется по годам следующим образом: k1 = 500 тыс. р., k2 = 200 тыс. р., k3 = 300 тыс. р. Возврат средств (чистый доход) по годам составляет: ЧД2 = 100 тыс. р., ЧД3 = 400 тыс. р., ЧД4 = 600 тыс. р. и далее в том же размере.
Определить чистую дисконтированную стоимость проекта на четвертый год от начала его реализации при r1 = 0,1.
Решение. На четвертый год реализации проекта
= 57,7 тыс. р.
Следовательно, на четвертый год реализации проекта при r = 0,1 он убыточен, т. е. ЧДС4 < 0, поэтому в расчетах принимаем r2 < r1. Рассмотрим расчеты при r2 = 0,05. Тогда
тыс. р. > 0.
Внутренняя норма доходности этого проекта
.