План денежных потоков

Показатель, тыс.руб.	Год проекта
	1	2	3	4	…	8
1	2	3	4	5	6	7
1. Приток наличности (+)
1.1. Доход от продаж
1.2. Доход от продажи имущества
2. Отток наличности (−)
2.1.Общие инвестиции
2.2. Себестоимость выпущенной продукции
2.3. Амортизация ОПФ
2.4. Сумма процентов за кредит
2.5. Налог на прибыль
2.6.Затраты на прирост оборотных средств
3. Прибыль до налогообложения
4. Чистая прибыль
5.Чистый денежный поток п.1 + п.2 + п.2.3
6.Чистый денежный поток нарастающим итогом
7.Коэффициент дисконтирования
8.Чистая текущая дисконтированная стоимость (ЧТДС);п.5∙п.7
9.ЧТДС нарастающим итогом

Если NPV>0, т.е. положителен, проект считается эффективным.

Оценка эффективности предлагаемых инвестиционных решений на основе статических методов

Основой рассматриваемых методов является сравнение двух и более предлагаемых решений по следующим показателям:

1. Норма капиталоотдачи (НКО) определяется как отношение среднегодовой суммы прибыли к общей величине инвестиций (капвложений)

.

Сравнивая расчетную величину НКО с ее пороговым значением, студент принимает решение о целесообразности вложений.

2. Точка безубыточности (В_кр)  это минимальный критический объем производства продукции, при котором обеспечивается «нулевая прибыль» (натуральный).

Точка безубыточности определяется двумя методами:

 расчетным;

 графическим.

По расчетному методу

,

где З_пост  совокупные постоянные издержки, руб.; З_пер.уд  переменные издержки на единицу продукции, руб.; Ц  цена реализации за единицу продукции, руб.

3. Графическая модель для определения точки безубыточности представлена на рис. 1. Д_пр

Руб.

П З_сов

ВЕР З_пер

З_пост

У

Диапазон

В_кр безопасности В_ож колич-во

продукции в год

Рис. 1. График безубыточности

При расчете точки безубыточности графическим методом следует составить вспомогательную таблицу, разбив объем производства на равные части (0шт.,500шт.,1000шт.,1500шт.,2000шт.) . Определить значение следующих четырех показателей: постоянные затраты, переменные затраты, совокупные затраты, доход от продаж, исходя из заданного объема производства.

Точка пересечения линий совокупного дохода от реализации продукции с линией совокупных издержек является точкой безубыточности, определяющей В_кр, при которой прибыль равна нулю. Уровень производства выше точки безубыточности показывает прибыль, а ниже точки безубыточности  убытки.

Анализ безубыточности важен не только для определения критического объема производства, но и для оценки состояния предприятия и выработки стратегии его развития.

Используя этот простой инструмент, студент должен при выполнении этого задания ответить на такие вопросы:

 какое влияние на прибыль окажет изменение цены реализации?

 на сколько больше потребуется продать продукции, чтобы сохранить или увеличить прибыль при снижении цены?

 какой объем продаж требуется для покрытия дополнительных постоянных издержек в связи с расширением предприятия?

 как стабилизировать сумму прибыли при изменяющихся цене реализации и издержках?

 сколько дней предприятие может работать до банкротства?

4. Кромка безопасности (К_без)  показывает, на сколько может сократиться объем реализации, прежде чем предприятие понесет убытки:

,

где В_ож − ожидаемый (проектный) объем реализации в натуральном или стоимостном выражении.

Предприятие имеет устойчивое финансовое положение при К_без > 6 0%.

5. Период окупаемости (Т_ок)  это продолжительность времени, в течение которого прогнозируемые поступления денежных средств возместят сумму инвестиций, лет:

где И_t  первоначальная сумма инвестиций, за период от 1до t руб.; D_год  чистый среднегодовой доход, руб.

Для срока окупаемости не существует нормативных значений, естественно, чем он меньше, тем лучше. Как правило, фирма сама устанавливает контрольный срок окупаемости первоначальных инвестиционных затрат.

6. Оценка по показателю текущих затрат состоит из двух частей:

Первая  определение величины текущих затрат.

Критерием выбора лучшего варианта является меньшая величина текущих затрат на ориентировочный одинаковый объем выпуска продукции.

Вторая  расчет и анализ критической точки.

Это такой объем производства, при котором текущие затраты рассматриваемых вариантов равны, ед.продукции/год:

где  годовые постоянные затраты по вариантам, руб.;  переменные затраты на единицу продукции по вариантам, руб.

7. Оценка по показателю прибыли включает также две части.

Первая  сравнение величины прибыли за один и тот же период времени. Вариант, у которого прибыль выше, принимается за более эффективный.

Вторая  расчет и анализ критического объема по прибыли, ед.продукции/год;

где Ц₁ и Ц₂  цена за единицу продукции по вариантам, руб.