7.3 Сравнительный подход к оценке машин и оборудования

Сравнительный подход основывается на принципе замещения. Выбирается наиболее точный аналог по всем важнейшим характеристикам, включая износ, производится корректировка его стоимости на существующие отличия в параметрах. Рассмотрим наиболее применяемые в оценочной практике методы оценки.

1. Метод сравнение продаж

П_о - параметр оцениваемого объекта

П_а - параметр аналога

n - коэффициент торможения

К_вф - коэффициент влияния второстепенных факторов, таких, как дизайн, внешний вид объекта оценки (определяется экспертным путем)

I_изм.ц. - коэффициент изменения цен, учитывающий временной разрыв даты оценки и времени продажи объекта - аналога

Коэффициент торможения учитывает то, что цены как правило не растут и не уменьшаются прямо пропорционально отношению их главных параметров. Он находится так:

где С₁ и С₂ - стоимость 1 и 2 аналогов соответственно,

П₁ и П₂ - параметры 1 и 2 аналогов соответственно

Если при расчете в основных параметрах не учесть совокупный износ, а также в случае, когда объект-аналог является новым по сравнению с оцениваемым объектом, то затем необходимо сделать корректировку ПВС объекта на эту величину.

2. Корреляционно-регрессионный метод основан на построении корреляционной модели:

   1. y = a₀ + a₁x - линейная функция;

   2. y = a₀ · x^ai - степенная функция;

   3. y = a₀ + a₁x^-1 - гипербола;

   4. y = a₀ + a₁x + a₂x² - квадратичная функция.

Этот метод применим только в том случае, если между стоимостью данного типа объектов и основными параметрами объекта существует определенная взаимосвязь, тесноту которой можно проверить с помощью коэффициента регрессии. Если последний меньше 50%, то теснота характеризуется как слабая, а, следовательно, метод практически неприменим.

3. Метод корректировок состоит в том, что стоимость выбранного аналога корректируется в зависимости от степени различий, как правило, экспертным методом. Чаще всего выделяют следующие поправки к результатам:

• на уторговывание - зависит от изначально повышенной стоимости в цене (например, цены, содержащиеся в офертах, прайсах всегда завышены для возможности вести торг с покупателями) - 8 - 10%;

• на сроки поставки;

• на дату продажи (сезонность);

• на условиях платежа (предоплата, опт.);

• на серийность и т.д.

7.4 Доходный подход к оценке машин и оборудования

Стоимость МиО определяется как текущая стоимость прогнозируемых будущих доходов от его использования в течение периода времени, определяемая с учетом задач функционирования объекта или системы, в которую он входит, техническими или иными возможностями объекта с учетом его текущего и последующего состояния на основе принципа наилучшего и наиболее эффективного использования.

Износ в этом подходе не учитывается, но косвенно подразумевается как снижение потоков доходов. Чаще всего этот метод реализуется с помощью метода дисконтированных денежных потоков, который предполагает следующий механизм расчета:

где С^д - стоимость объекта, определенная доходным подходом;

CF_i - денежные потоки за каждый год прогнозного периода;

R - ставка дисконтирования;

V_nn - текущая стоимость объекта в постпрогнозном периоде, как правило, его утилизационная стоимость или стоимость перепродажи в будущем, приведенная на текущий момент времени.

Ставка дисконтирования определяется как правило методом кумулятивного построения, т.е. добавлением к безрисковой ставке рисковых надбавок за инвестиционный менеджмент, способность к моральному и функциональному устареванию, специфику применения и особенности эксплуатации оборудования. Данные надбавки как правило определяются экспертным способом.