1. Оценка вариантов инвестирования.

1.1 Банковский кредит.

Предприятию предоставлен банковский кредит:

1) на один год при условии начисления процентов каждый месяц из расчета 20% годовых;

2) на три года с ежеквартальным начислением процентов из расчета 10% годовых;

3) на семь лет с ежегодным начислением процентов в расчете 5% годовых;

4) инвестиционный капитал в начальный момент задается таблицей 1 согласно вариантов.

Для финансирования инвестиционных проектов могут выделяться среднесрочные или долгосрочные кредиты займы (кредиты). К среднесрочным относятся ссуды, выдаваемые на срок от 1 года до 5 лет. Займы предоставленные на срок свыше 5 лет, относятся к долгосрочным.

Размер инвестированного капитала через n лет определяется по формуле:

· n

Дn = К ٠ (1 + r) , (1)

где Дn – размер инвестируемого капитала, руб.; К – сумма денег в начальный момент времени, руб.; r – ставка процента за кредит, в долях единиц; n – число периодов, за который начисляется процент.

Ежемесячное начисление процентов на инвестиционный капитал определяем по формуле:

Дм = К ٠ (1 + r/к ٠ t) – К (2)

где к – временная база, месяцы; t – число месяцев в отрезке времени, приходящимся на неполный год.

Ежеквартальное начисление процентов на инвестиционный капитал определяем по формуле:

n

Дкв = К ٠ (1 + r/к ٠t) – К (3)

где к – временная база, количество кварталов в году; t – число кварталов в отрезке времени, приходящимся на полный год.

Необходимо выбрать наиболее дешевый способ кредитования.

1.2 Лизинг

Предприятию предоставляются оборудование в лизинг:

1) стоимость арендного оборудования равна 150 млн.р.;

2) срок лизингового договора – составляет пять лет;

3) лизинговый процент составит 15% годовых;

4) взнос платежей производится один раз в конце года;

5) остаточная стоимость по договору 10%.

Лизинг – долгосрочная аренда движимого и недвижимого имущества на срок от 3 до 20 лет и более. В соответствии с Законом РФ «О лизинге» это вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передачи его на основании договора лизинга физическим и юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором с правом выкупа имущества лизингополучателем.

Если обозначить сумму арендных платежей У; Са – сумму амортизации или стоимость арендуемого имущества; n – срок действия контракта; j – лизинговый процент; m – периодичность арендных платежей в году, то формулу платежей можно записать следующим образом:

а) при разовом взносе платежей в течение года:

n n

У = Са ٠ [ j(1+j) / (1+j) – 1] (4)

б) при взносе платежей m раз в течение года:

mn mn

У = Са ٠ [ j/m(1+j/m) / (1+j/m) – 1 ] (5)

При заключении лизингового соглашения зачастую не предусматривается полная амортизация стоимости арендованного оборудования. Как правило, в том числе и в нашем случае, ликвидационная (остаточная) стоимость оборудования засчитывается в пределах 10% от первоначальной стоимости.

В этом случае сумма лизингового платежа корректируется на процент остаточной стоимости, величину которого согласовывают между собой арендатор и арендодатель. Для этого используется формула корректировочного множителя (К):

mn mn

К = (1+j/m) / (1+j/m) + i, (6)

где i – процент остаточной стоимости.

Для обоснования эффективности лизинговой сделки лизенгополучателем разрабатывается бизнес – план (таб. 2), который передается на рассмотрение лизенгодателю.

Таблица 2

План погашения обязательств по лизинговому договору

Перео-дичность платежа	Остаточная стои-мость на начало пос-ледующего периода, млн.р.(гр.2 – гр.5)	Арендные платежи, млн. руб.	Проценты за лизинг, млн. руб., (гр.2 ٠ 0,15)	Амортизация млн. руб. (гр.3 – гр.4)
1	2	3	4	5
1	*	*	*	*
2	*	*	*	*
3	*	*	*	*
4	*	*	*	*
5	*	*	*	*
Итого		*	*	*
Остаточ-ная сто-мость		*	*	*