2. Приемы рационального формирования и использования финансовых ресурсов предприятия

Менеджмент финансовых ресурсов – это раздел финансового менеджмента, занимающийся изучением методов рационального, с точки зрения эффективности производственно-хозяйственной деятельности предприятия, управления финансовыми ресурсами. Необходимость выделения подобного направления изучения обусловлена тем, что финансовые ресурсы, как материальные носители финансовых отношений, опосредуют практически всю производственно-хозяйственную деятельность предприятия, а их применение основано на знании их экономической природы и законов функционирования. Таким образом, знание экономических законов (п. 1.2.) позволяет менеджеру наиболее эффективно достигать поставленных целей и реализовывать функциональное назначение финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта (п. 1.1).

Ранее (п.2.2) процесс воспроизводства финансовых ресурсов рассматривался нами как состоящий из двух стадий – формирования и использования. Рассмотрим поочередно каждую с позиции рационального управления.

Стадия формирования. Здесь решаются вопросы о структуре ресурсов и соответствующей плате за них.

Цена финансовых ресурсов в процентах определяется по формуле [13]:

Ц = , (3.1)

где Ц – цена финансовых ресурсов;

И – издержки на обслуживание ресурсов;

Р – величина ресурсов.

Цена ресурсов определяется для следующих целей:

1. для определения уровня финансовых издержек, связанных с функционированием предприятия;

2. для принятия инвестиционных решений;

3. для определения оптимальной структуры ресурсов.

Для оценки всей совокупности видов используемых предприятием ресурсов используется формула:

Ц = ц_iв_i (3.2)

где Ц – цена всей совокупности используемых ресурсов;

ц_i - цена i-го вида ресурсов;

в_i - удельный вес i-го вида ресурсов.

Этот показатель характеризует достаточный уровень рентабельности производственно-хозяйственной деятельности предприятия, обусловленный необходимостью платы за используемые ресурсы. Понятно, что каждый вид используемых ресурсов связан с определенными издержками, которые могут быть исчислены с той или иной степенью точности. В качестве оцениваемого вида ресурсов (ц_i ) могут выступать элементы любой из рассмотренных ранее классификаций (п.2.1.), что позволяет оценить всю совокупность используемых ресурсов с различных позиций.^

Оптимальной может быть признанна структура ресурсов, соответствующая минимальным издержкам обслуживания.

Рассмотрим пример.

Таблица 3.1.

Структура и оценка используемых финансовых ресурсов

Вид ресурсов	Величина ресурса, руб.	Издержки на обслуживание, руб.	Цена ресурса, %	Удельный вес ресурса, %
Собственный	60	3,6	6	60
Заемный	30	5,4	18	30
Привлеченный

Цена (издержки) всей совокупности используемых ресурсов составит 9,3 %. Таким образом, предприятие должно обеспечить рентабельность своей деятельности не ниже этого значения, в противном случае возможны претензии кредиторов. Рентабельность ниже 9,3% свидетельствует о неэффективном функционировании системы финансовых ресурсов предприятия. Кроме того, данный показатель является ориентиром при принятии инвестиционных решений (т.е. предполагаемый проект может быть принят только при превышении данного уровня эффективности). Справочно, можно отметить, что «по данным о 177 американских компаниях, опубликованным в журнале «Fortune», 16,8% компаний из анализируемой выборки имели цену капитала до 11%; 65% компаний – от 11 до 17%; 19,2% компаний – свыше 19%» [13, с. 233].

Таблица 3.2.