Тема 6. Доходность и риск на рынке капитальных финансовых активов. Перечень рассматриваемых вопросов

1. Логика расчета показателей доходности.

2. Концепция риска, дохода и доходности.

3. Модель ценообразования финансовых активов.

4. Логика расчета ß- коэффициента.

5. Линия рынка ценных бумаг.

6. Принципы формирования инвестиционного портфеля.

7. Коллективные инвестиции. Паевые инвестиционные фонды.

8. Доходность и риск инвестиционного портфеля.

Основные термины

Доход по ценной бумаге. Доходность ценной бумаги. Риск. Систематический риск. Несистематический риск. Вероятность. Среднее арифметическое значение. Среднее взвешенное значение. Размах вариации. Среднеквадратическое отклонение. Дисперсия. Коэффициент вариации. Кривая распределения вероятностей. Модель САРМ. ß-коэффициент. Безрисковая доходность. Среднерыночная доходность. Инвестиционный портфель. Диверсифицируемый риск. Недиверсифицируемый риск.

Практические задания

1. Какая ценная бумага является более предпочтительной для вложения средств с точки зрения концепции риска, дохода и доходности:

Таблица 5

Доходность и вероятность получения доходности ценных бумаг

Вероятность получения доходности	Доходность ценной бумаги А, %	Доходность ценной бумаги В, %
0,25	90	25
0,5	20	20
0,25	-50	15

Ответ обоснуйте.

2. Какая ценная бумага является более предпочтительной для вложения средств с точки зрения концепции риска, дохода и доходности:

Таблица 6

Доходность и вероятность получения доходности ценных бумаг

Вероятность получения доходности	Доходность ценной бумаги С, %	Доходность ценной бумаги D, %
0,2	30	115
0,6	20	80
0,2	10	45

Ответ обоснуйте.

3. Какая ценная бумага является более предпочтительной для вложения средств с точки зрения концепции риска, дохода и доходности:

Таблица 7

Доходность и вероятность получения доходности ценных бумаг

Год	Доходность ценной бумаги E, %	Доходность ценной бумаги G, %
1	20	40
2	15	24
3	18	30
4	23	50

Ответ обоснуйте.

4. На основе данных таблицы рассчитайте значение ß- коэффициента для акций компании А. Сделайте вывод.

Таблица 8

Динамика показателей доходности

Год	Доходность ценной бумаги компании А, %	Среднерыночная доходность, %
1	12	10
2	18	12
3	4	8
4	9	10
5	18	13
6	16	14

5. Оценить целесообразность инвестирования в акции компании А с ß=1,6 или компании В с ß=0,9, если безрисковая доходность равна 6%, а среднерыночная доходность – 12%. Инвестиция делается в случае, если доходность составляет не менее 15% годовых. Постройте линию рынка ценных бумаг.

6. Инвестиционный портфель включает следующие активы: 12% акции компании А, имеющие ß=1; 18% акции компании В, имеющие ß=1,2; 25% акции компании С, имеющие ß=1,8; 45% акции компании D, имеющие ß=0,7. Рассчитать значение ß-коэффициента портфеля. Сделайте вывод.

7. На основе данных о доходности ценных бумаг принять сформировать наиболее оптимальный инвестиционный портфель с точки зрения концепции риска, дохода и доходности. Может ли возникнуть ситуация, при которой включение наиболее рисковых ценных бумаг в портфель снижает общий риск портфеля?

Таблица 9

Динамика показателей доходности

Год	Годовая доходность, %
	Ценная бумага А	Ценная бумага В	Ценная бумага С
1	10	14	19
2	13	16	16
3	14	19	14