32. Методы управления предпринимательскими рисками.

Управление рисками – совокупность приемов и методов, уменьшающих вероятность появления этих рисков или локализующих их последствия. Подходы к управлению рисками:

1. Активный – максимальное использование имеющихся у менеджера средств управления рисками для минимизации их последствий. Все хозяйственные операции осуществляются после проведения мер по предупреждению возможных потерь.

2. Адаптивный – учет в процессе управления фактически сложившихся условий хозяйствования, а само управление рисками осуществляется в ходе проведения хозяйственных операций. В случае наступления рискового события можно будет лишь избежать части потерь.

3. Консервативный – управляющие воздействия на риски начинаются после наступления рискового события, когда предприятием уже получен ущерб. Цель – локализация ущерба в рамках одного подразделения.

Методы управления рисками:

1. избежание – отказ от любого мероприятия, связанного с риском, или разработка мероприятий, полностью исключающих данный вид риска. Минусы – лишение возможности получения дополнительной прибыли. Необходимо учитывать, что некоторых видов риска невозможно избежать, поэтому нужно использовать другие методы снижения риска.

2. передача (трансфер) риска – предприятие путем заключения соответствующего договора передает риск предприятию, принимающему его на себя. Согласно этому договору принимающее предприятие (трансфери) за определенную плану берет на себя обязательство минимизировать риск, переданный предприятием-трансфером. Примером таких соглашений могут быть договоры аренды (значительная часть рисков передается арендатору), строительные контракты (большинство рисков принимает строительная компания), контракт на хранение и перевозку грузов (риски берет на себя транспортная компания) и т.д.

3. хеджирование – использование производных финансовых инструментов (фьючерсных контрактов, опционов, своп-операций и т.д.). Например, фьючерс предусматривает покупку/продажу финансовых или материальных активов в будущем на определенную дату, но по цене, зафиксированной в контракте. Соответственно, происходит минимизация рисков изменения цены. Опцион дает кому-либо право продать или купить актив, но владелец опциона не обязан завершить сделку. Фьючерсы и опционы также можно перепродать с определенной прибылью для предприятия. Своп – обмен обязательствами по платежам, в котором обе стороны договора обмениваются друг с другом предпочтительными для них видами платежных средств или порядком проведения платежа.

4. диверсификация – распределение усилий и ресурсов между различными видами деятельности, а также при формировании валютного, кредитного, инвестиционного и депозитного портфелей предприятия. Соответственно, происходит снижение валютного и т.д. рисков.

32. Минимизация рисков с использованием различных финансовых инструментов.

Хеджирование (от англ. Hedge - защищаться от возможных потерь, уклоняться, ограничивать) понимают деятельность, которая направлена на создание защиты от возможных потерь в будущем. Хеджирование - это общий термин, используемый для описания действий по минимизации ценовых рисков.

Самым значительным ценовыми рисками в финансовой деятельности есть риски изменения процентных ставок и обменных валютных курсов, а также рыночный риск, связанный с изменением стоимости ценных бумаг.

Для минимизации валютных рисков существуют разные методы. Но основным способом минимизации валютных рисков является хеджирование с использованием производных финансовых инструментов.

В наиболее широком смысле, хеджирование – это механизм в управлении финансами, с помощью которого можно минимизировать или исключить вообще тот или иной финансовый риск. Более узко под хеджированием можно понимать совокупность операций купли-продажи специальных финансовых инструментов, способных частично или полностью компенсировать финансовые потери.

Производный финансовый инструмент, или дериватив – это контракт, условия которого привязаны к условиям другого – базового – контракта. Привязка обычно осуществляется путем назначения цены базового контракта в будущем. Базовым контрактом обычно выступает контракт на продажу или покупку базисного актива «сейчас».

Базисным активом финансового дериватива могут служить валюта, акции, облигации, фондовый индекс и т.д. Базисными активами товарных деривативов являются товары (нефть, пшеница, золото и т.д.). Для защиты от валютных рисков используются финансовые деривативы. Базисным активом для них выступает текущий курс одной валюты по отношению к другой.

В России доступны следующие производные инструменты хеджирования валютных рисков:

1. Форвард – вид срочной сделки, когда покупатель и продавец устанавливают курс иностранной валюты к рублю или другой иностранной валюте, при этом реализация сделки (обмен одной валюты на другую) осуществляется через определенный промежуток времени. День заключения сделки называется спот-датой, а день ее реализации — форвардной датой.

2. Фьючерс – это разновидность форварда. Основное отличие состоит в том, что фьючерс – биржевой продукт, поэтому может быть продан до даты исполнения.

В России организовано обращение валютных фьючерсов на площадках FORTS и ММВБ.

3. Своп – обмен валютами на определенный период времени. Таким образом, валютный своп представляет собой две противоположные сделки на одинаковую сумму, но с разными датами валютирования (исполнения).

В России этот инструмент хеджирования практически не распространен, поэтому найти себе контрагента для заключения такого контракта будет очень сложно. Кроме того, в мировой практике контрагентом в валютных свопах обычно выступает банк. Российский банк вряд ли заключит подобную сделку с частным лицом, предложив взамен обычный валютный кредит.

4. Валютный опцион – сделка, при которой одна сторона покупает право (но не обязанность) покупки/продажи валюты по определенному курсу в течение определенного времени за вознаграждение второй стороне.

Опцион – достаточно дорогостоящий финансовый инструмент. Даже опцион всего на месяц будет стоить около 2% от хеджируемой суммы. Чем длиннее срок опциона, тем он, соответственно, дороже.

Исполнение опционов, как и фьючерсов, обеспечивают биржи, на которых они торгуются. Поэтому все условия этих сделок диктует биржа. Кроме того, фьючерсные и опционные сделки доступны только членам секции срочного рынка. Для того, чтобы заключить подобную сделку, нужно стать клиентом соответствующего участника биржи.

Теоретически все описанные выше производные финансовые инструменты доступны как юридическим лицам, так и физическим лицам с небольшими капиталами. Однако на деле частному лицу достаточно сложно найти контрагента для подобных сделок, поскольку российские банки частных лиц в настоящее время и кредитуют-то с трудом, не говоря уже о подобных сделках.