7. Государственное регулирование коллективного инвестирования

Необходимость регулирования. Эффективное регулирование, которому доверяют широкие слои инвесторов, создает благоприятную среду, в которой фонды могут с успехом продвигать свои услуги на рынке. Неэффективное регулирование, которого инвесторы и управляющие фондов не понимают или которому они не доверяют, подрывает доверие инвесторов, затрудняет привлечение средств.

Для обеспечения механизма регулирования необходимо законодательное обеспечение. В принципе возможны два типа законодательного обеспечения: общее и специальное. В первом случае первичное законодательство (как правило, федеральные законы) устанавливает общие принципы, которые применимы к деятельности не только инвестиционных фондов, но и пенсионных фондов и страховых компаний (например, нормы Гражданского кодекса, определяющие основы деятельности по доверительному управлению имуществом). В случае специального законодательства каждая форма коллективного инвестирования имеет собственное первичное законодательство. Так, деятельность непосредственно инвестиционных фондов в РФ регулирует Закон от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах".

Система регулирования должна включать следующие элементы:

Первичное законодательство. В России деятельность инвестиционных фондов регулирует Закон РФ от 29.11.2001 г. № 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах". Деятельность управляющих – профессиональных участников РЦБ регулируется Законом от 26.04.96 г. "О рынке ценных бумаг" и рядом норм Гражданского кодекса. Работа ОФБУ определяется действующим банковским законодательством и нормами Гражданского кодекса. Имеются специальные законодательные акты, регулирующие деятельность НПФ.

Регулирующий орган, облеченный властными полномочиями и ответственностью. Деятельность инвестиционных фондов регулирует федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг – ранее ФКЦБ, с марта 2004 – ФСФР. Закон определяет права ФСФР (в том числе - контролировать деятельность акционерных фондов, управляющих компаний и специализированных депозитариев, проводить проверку их деятельности, налагать штрафы, выдавать, приостанавливать и аннулировать лицензии и др.).

Правила и нормы регулирования, установленные регулирующим органом. Во исполнение положений Закона, ФСФР (ФКЦБ) и иные регулирующие органы принимают соответствующие нормативные акты (Постановления, Приказы, Регламенты, Распоряжения и др.), устанавливающие порядок работы, ведения документации, отчетности и т.п.

Судебные органы (гражданские, арбитражные, уголовные), занимающиеся жалобами клиентов.