50. Правовое регулирование инвестиционной деятельности. Особенности правового регулирования иностранных инвестиций.

Правовую основу инвестирования на территории РФ составляет широкий круг нормативно-правовых актов: Закон РСФСР от 26 июня 1991 г. «Об инвестиционной деятельности в РСФСР», Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" (далее – Закон), Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. "Об инвестиционных фондах", Федеральный закон от 29 октября 1998 г., "О финансовой аренде (лизинге)", Закон УР от 22 июня 2006 г. «О государственной поддержке инвестиционной деятельности » и др.

Инвестиции, инвестиционная деятельность являются сравнительно новыми для российского права категориями, возникновение которых связано с развитием рыночных отношений. В рамках централизованной плановой экономики использовался термин «капитальные вложения», под которыми понимались все затраты на создание и воспроизводство основных фондов.

Определение инвестиций на законодательном уровне содержится в Законе об инвестиционной деятельности в РСФСР и в Законе.

Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта (ст.1 Закона об инвестиционной деятельности в РСФСР). Таким образом, не все объекты гражданских прав, названные в ст.128 ГК РФ, включаются в состав инвестиций.

Существует несколько критериев классификации видов инвестиций. Традиционно выделяют инвестиции портфельные и прямые. Портфельные инвестиции - это вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, доли участия в хозяйственных обществах и товариществах. Прямые инвестиции - это вложения в приобретение, создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих производств; т.е. прямые инвестиции - это вложения непосредственно в производственный процесс. В экономике прямые инвестиции называют также капиталообразующими.

С точки зрения объекта инвестирования инвестиции подразделяются на материальные (вещественные), финансовые и нематериальные - вложения в подготовку кадров, научные разработки, рекламу.

По субъекту инвестирования можно выделить институциональные (профессиональные) инвестиции, корпоративные и индивидуальные. Институциональные инвестиции осуществляют профессиональные участники фондового рынка, страховые компании и другие финансовые институты, имеющие своей целью привлечение средств других инвесторов. К числу институциональных инвестиций следует, например, отнести инвестиции, осуществляемые акционерным инвестиционным фондом, действующим в соответствии с Федеральным законом от 29 ноября 2001 г. "Об инвестиционных фондах". Акционерный инвестиционный фонд на основании специального разрешения (лицензии) в виде исключительной деятельности осуществляет инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты в соответствии с названным Законом. Корпоративными инвестициями признаются инвестиции, осуществляемые коммерческими организациями в собственное производство продукции (работ, услуг) для его расширенного воспроизводства. Индивидуальными называют инвестиции, осуществляемые гражданами самостоятельно, независимо от других, за счет собственных средств и для собственных нужд.

По критерию субъекта инвестирования выделяют также иностранные инвестиции - вложения, осуществляемые иностранным инвестором; внутренние инвестиции - осуществляемые российскими гражданами и организациями; смешанные инвестиции - вложения средств с привлечением иностранного элемента.

По форме собственности выделяют частные инвестиции, государственные инвестиции, инвестиции муниципальных образований, смешанные инвестиции, т.е. с участием различных форм собственности. По региональному признаку следует разграничить инвестиции внутри страны и за ее пределами. По периоду инвестирования выделяют долгосрочные (обычно свыше 5 лет), среднесрочные (от 1 до 5 лет), краткосрочные (до 1 года) инвестиции.

С точки зрения правового режима инвестиций важно заметить, что они осуществляются на различных рынках: товарном, фондовом, валютном, рынке труда - и подчиняются правилам, регулирующим соответствующие рынки.

Под инвестиционной деятельностью понимают вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта (ст.1 Закона об инвестиционной деятельности в РСФСР).

Инвестиционная деятельность характеризуется следующими чертами:

1) Инвестор осуществляет акт отчуждения своего имущества, как правило, через договор в собственность другого лица;

2) Лицом, получающим инвестиции, всегда выступает предприниматель. Инвесторами могут быть как субъекты предпринимательской деятельности, так и лица, не являющиеся таковыми;

3) Цель участия в инвестиционной деятельности и для инвестора, и для организатора инвестирования одинакова – получение экономической выгоды в будущем;

4) Инвестор не вмешивается в оперативную деятельность организатора инвестирования;

5) Инвестиционные процесс как юридическая конструкция в зависимости от степени воздействия правовых норм подразделяется на три вида:

- информационная модель;

- регистрационная модель;

- разрешительная модель.

Инвестиционная деятельность или инвестирование является одной из форм деятельности; другая форма деятельности – сбережение. Сбережения – это та часть дохода, которая не предназначена для расходов на потребление. Именно сбережения выступают основой для инвестирования.

Понятно, что инвестиционные вложения должны иметь определенные источники. Источниками финансирования инвестиционной деятельности, в частности, являются:

• собственные средства инвестора - амортизационные отчисления, прибыль, создающаяся в результате предпринимательской деятельности организации, накопления граждан;

• заемные финансовые средства инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, другие средства);

• привлеченные финансовые средства инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы граждан и юридических лиц).

Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах экономики, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность (ст.3 Закона об инвестиционной деятельности в РСФСР).

Субъекты инвестиционных отношений.

Главным субъектом инвестиционных отношений, независимо от вида рынка, на котором осуществляются инвестиции, является инвестор - участник инвестиционной деятельности, осуществляющий вложение инвестиций. Наряду с инвесторами участниками инвестиционных отношений в зависимости от их специфики могут быть заказчики, подрядчики, пользователи - при осуществлении капитальных вложений, эмитенты, профессиональные участники рынка ценных бумаг - при осуществлении портфельных инвестиций. Особым правовым статусом в инвестиционных отношениях, безусловно, обладает государство, которое, с одной стороны, может выступать непосредственно как инвестор, а с другой стороны - как носитель властных полномочий.

Наиболее урегулированным видом инвестиционной деятельности в РФ являются капитальные вложения.

Капитальные вложения – это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты (ст.1 Закона).

Объектами капитальных вложений являются различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности. Отдельные виды имущества, например ценные бумаги, имущественные права, исходя из своей правовой природы, не могут быть объектами капитальных вложений (ст.3 закона).

Перечень субъектов инвестиционной деятельности, приводимый в Законе, является открытым. К их числу Закон относит инвесторов, заказчиков, подрядчиков, пользователей объектов капитальных вложений (см. ст.4 Закона).

См. права и обязанности инвесторов – ст.6 и 7 Закона; отношения между субъектами инвестиционной деятельности – ст.8 Закона.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется в двух формах:

1) прямое участие государства в инвестиционной деятельности:

• разработка, утверждение и финансирование инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией;

• проведение экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством Российской Федерации;

• защита российских организаций от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоемких и ненаукоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов;

• разработка и утверждение стандартов (норм и правил) и осуществления контроля за их соблюдением;

• вовлечение в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности;

• предоставление концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов (аукционов и конкурсов) в соответствии с законодательством Российской Федерации.

2) создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности:

А) нормы-льготы: налоговые льготы, инвестиционный налоговый кредит, специальные налоговые режимы (система налогообложения при реализации соглашений о разделе продукции); стабилизационная оговорка, финансовая помощь из бюджета, предоставление льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству Российской Федерации, проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции.

Б) нормы-поощрения: см напр. Приказ Госстроя РФ от 10 октября 2000 г. "Об ежегодном конкурсе на лучшие инвестиционно-строительные проекты".

В) нормы декларации: о защите интересов инвесторов, об обязанности государства создать определенную систему льгот для участников инвестиционных отношений (в т.ч. создание возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов, совершенствовании системы налогов и механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений) и т.д.

Г) налоговое стимулирование: НК РФ содержит нормы, направленные на стимулирование инвестиционной деятельности: ст.149, ст.150, ст.166, 170, 171, 139, 251 и др.

Особенности правового регулирования иностранных инвестиций установлены Федеральным законом «Об иностранных инвестициях в РФ» от 9 июля 1999 г. (далее – Закон).

См. понятие иностранных инвестиций и прямых иностранных инвестиций (ст.2 Закона).

Правовое регулирование иностранных инвестиций придерживается принципа национального режима. Это означает, что правовой режим деятельности иностранных инвесторов и использования полученной от инвестиций прибыли не может быть менее благоприятным, чем правовой режим деятельности и использования полученной от инвестиций прибыли, предоставленный российским инвесторам.

Законодательство устанавливает два вида изъятий из данного принципа:

1) изъятия ограничительного характера (в той мере, в какой это необходимо в целях защиты основ конституционного строя, нравственности, здоровья, прав и законных интересов других лиц, обеспечения обороны страны и безопасности государства) предусматриваются только федеральными законами;

2) изъятия стимулирующего характера в виде льгот для иностранных инвесторов могут быть установлены законодательством в интересах социально-экономического развития Российской Федерации.

Изъятия ограничительного характера обычно связаны с ограничением прав иностранных инвесторов на осуществление инвестиций в определенных отраслях деятельности. Российским законодательством установлены ограничения на участие иностранных инвесторов в капитале российских коммерческих организаций в сфере телевизионного вещания, авиационной промышленности, страховой и банковской деятельности. В гражданско-правовых отношениях между иностранными инвесторами и Российской Федерацией или ее субъектами ответственность РФ и ее субъектов перед иностранными инвесторами может быть ограничена законом об иммунитете государства и его собственности (ст.127 ГК РФ), который в настоящий момент еще не принят. Изъятиями стимулирующего характера, например, является освобождение от таможенных пошлин при ввозе иностранным инвестором на территорию России оборудования и иных основных средств в качестве взноса в уставный капитал коммерческой организации с иностранными инвестициями (см. более подробно билет №19).

Привлечение иностранных инвестиций обеспечено системой конституционных гарантий общего характера, касающихся предпринимательской деятельности (право осуществлять любую деятельность, не запрещенную законом право на возмещение убытков, причиненных в результате незаконных действий органов государства, и др.), и рядом специальных гарантий, содержащихся в нормах ГК РФ, Закона об иностранных инвестициях в РФ, а также в положениях международных двусторонних договоров России с другими странами о поощрении и взаимной защите капиталовложений. Специальные гарантии обеспечивают реализацию следующих прав иностранных инвесторов:

1. Гарантия перехода прав и обязанностей иностранного инвестора другому лицу (ст.7 Закона).

2. Право на компенсацию при реквизиции или национализации (ст.8 Закона).

3. Стабилизационная оговорка (ст.9 Закона об иностранных инвестициях в РФ).

4. Другие гарантии: см. ст.10-15 Закона.