15.Основные методы оценки стоимости предприятия.

Затратный подход. Пример - Метод чистой балансовой стоимости – наиболее простой метод оценки активов компании. Чтобы получить чистую балансовую стоимость активов, из значения валюты баланса вычитают все краткосрочные и долгосрочные обязательства фирмы. В итоге определяется стоимость собственного капитала компании, т. е. значение чистой балансовой стоимости активов. Доходный подход Пример - Метод дисконтирования денежного потока наиболее широко применяется в рамках доходного подхода. Этот метод позволяет более реально оценить будущий потенциал предприятия. В качестве дисконтируемого дохода используется либо чистый доход, либо денежный поток. При этом денежный поток по годам определяется как баланс между притоком денежных средств (чистого дохода плюс амортизация) и их оттоком (прирост чистого оборотного капитала и капитальных вложений). Годовой чистый оборотный капитал определяется как разность между текущими активами и текущими пассивами. Подход сравнимых продаж Пример - Здесь используется метод, основанный на «правиле золотого сечения» (он называется также «методом отраслевых коэффициентов». Чтобы оценить предприятие по этому методу, следует изучить отрасль, к которой оно принадлежит. За рубежом существуют исследовательские данные по отраслевым коэффициентам, которыми пользуются для оценки предприятий. Однако предприятия группируются и сравниваются не только по отраслевому признаку. Оцениваемое предприятие сравнивается с другими также по видам выпускаемой продукции, по степени диверсификации производства, по размерам самих предприятий и по их жизненному циклу.

Оценка – научно обоснованное мнение эксперта оценщика о стоимости оцениваемого объекта, а также процесс определения стоимости объекта.

В мировой практике существует 3 подхода к оценке:

1. Затратный подход – изучение возможности инвестора в приобретении недвижимости, основываясь на том что он не заплатит за объект большую сумму чем та, в которую обойдется он.

• Расчет стоимости земли.

• Расчет стоимости здания

• Определение величины износа здания

• Определение реальной стоимости здания

• Сложение стоимости здания и земли

2. Сравнительный (рыночный) подход – сделка по аналогии, т.е. покупка за цену, не превышающую цену на такой же товар у другого продавца.

• Выявление недавних продаж сравниваемых объектов на рынке

• Проверка достоверности информации

• Сравнительный анализ

• Сопоставление объектов и выбор объектов для сравнения

• Установление стоимости объекта

3. Доходный подход – стоимость недвижимости связана с текущей стоимостью всех будущих чистых доходов.

1. Оценка потенциального валового дохода

2. Валовый доход + прочие доходы

3. Поправка на загрузку и потенциальные потери

4. Определение величины действительного валового дохода

5. Определение расходов

6. Определение чистого операционного дохода (4-5)

16. Понятие антикризисного управления

Антикризисное финансовое управление представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации комплекса специальных управленческих решений, направленных на предупреждение и преодоление финансовых кризисов предприятия, а также минимизацию их негативных финансовых последствий. Главной целью антикризисного финансового управления является восстановление финансового равновесия предприятия и минимизация размеров снижения его рыночной стоимости, вызываемых финансовыми кризисами.