13. Европейская валютная система. Функционирование евро.

Реальная попытка ввести единую европейскую валюту была в 1970 г. В соответствии с планом Вернера к 1980 г. участники союза должны были ввести полную взаимную обратимость валют, твердо зафиксировать обменные курсы. Привязка валют европейских стран друг к другу, колебание не более 1,2%, к доллару – 2,25%. «Змея в тоннеле». Однако в 1971 г. доллар перестал размениваться на золото, и начался затяжной кризис международной валютной системы. Вслед за ним последовал взлет цен на нефть, спровоцировавший долговременный спад в западных экономиках. Второй причиной была неоднородная динамика хозяйственного развития и разные темпы инфляции, нескоординированность политики стран, европессимизм, что не позволило бы удержать их валюты в одной "упряжке".

В конце 70-х гг. в Западной Европе появились признаки выхода из стагнации, многие страны провели структурную перестройку и уменьшили зависимость от импорта нефти из стран ОПЕК. В марте 1979 г. начала действовать Европейская валютная система (ЕВС). В ее основу были положены коллективная европейская единица – ЭКЮ (European Currency Unit) и механизм регулирования обменных курсов с жесткими нормативами допустимых отклонений. Был создан Европейский фонд сотрудничества (определял условия краткоср и долгоср кредитования, свопы м-у банками). Условная стоимость ЭКЮ определялась по методу валютной корзины, включающей валюты всех 12 стран ЕС.

1989 – план Делора – эконом и валютный союз. Закреплен в 1992 в Маастрихте. предусматривал создание общего рынка, поощрение конкуренции в ЕС, координацию экономической, бюджетной, налоговой политики в целях сдерживания инфляции, стабилизации цен и экономического роста, ограничения дефицита госбюджета и совершенствования методов покрытия. В эк и вал союз могли быть приняты только страны, удовлетворяющие определенным условиям: опред уровень инфляции, бюдж дефицита (до 3% ВВП) гос долга (до 60% ВВП).

С 1 июля 2002 г. изъятие из обращения национальных валют и полный переход хозяйственного оборота стран-участниц на евро.

Преимущества введения евро.

1. Достижение большей степени интеграции в рамках Европейского Союза.

1. Повышение эффективности валютной системы и монетарной политики ЕС.

2. Достижение большей эффективности торговых сделок между странами Европейского Союза за счет устранения издержек по конвертации средств и сокращения сроков их перевода в другие. Ежегодно на конвертацию национальных валют хозяйствующие субъекты ЕЭС тратили около 20 млрд $. С введением евро эти издержки значительно сократились.

Возможные недостатки введения евро.

1. Спекулятивная атака на евро. Проведение спекулятивных атак для снижения курса евро.     

2. Рост безработицы. Единая валюта, приводит к тому, что ставки зарплаты в разных странах зоны евро легко сравнимы.

14.Особенности функционирования валютного рынка в России.

Развитие валютного рынка и валютных операций началось в России с конца 80-х годов, когда была отменена госмонополия на внешнюю торговлю и валютная монополия. Предприятиям разрешалось оставлять часть экспортной выручки на открытых ими валютных счетах. В 1989 г. создана валютная биржа. С 1992 г отмена валютных ограничений. Валютные операции должны осуществляться через центральный банк или коммерческие банки, имеющие валютную лицензию. На первых порах валютный рынок был представлен преимущественно валютными биржами, прежде всего ММВБ. По видам операций различаются

Межбанковский валютный рынок. Валютные операции уполномоченных коммерческих банков во внебиржевом обороте осуществляются без посредников между банками на основе договорных валютных курсов. Снижение доли биржевого оборота компенсируется увеличением сделок между коммерческим банками. В сентябре 1998 года была введена утренняя специальная торговая сессия, на которой происходила торговля валютой, связанная с проведением определенного круга операций. Уполномоченные банки предлагали валюту. Приобретаться валюта могла банками по поручению клиентами для оплаты импорта, выплаты дивидендов, погашения резидентами кредитов, банки покупали для выплат в иностранной валюте физическим лицам по открытым ими вкладам. На дневных сессиях осуществлялась торговля валютой между коммерческими банками для осуществления финансово-инвестиционных целей. С июня 1999 г. специальная торговая сессия отменена и осуществлен переход к торговле на утренней единой торговой сессии.

Рынок срочных операций. Удовлетворяют стремление использовать страхование валютных операций и совершения прибыльных спекулятивных сделок. Рынок форвардных операций возник в 1993 году, расширился в 1996 году, когда нерезидентов пустили на рынок государственных ценных бумаг. Его участники: экспортеры, ожидающие получение валютной выручки, или импортеры, намеревающиеся отправить платеж за рубеж. Фьючерсный валютный рынок , занимающийся срочными контрактами на поставку валюты, открылся в 1992 году после введения плавающего валютного курса рубля. Особенностью российского фьючерсного рынка является его спекулятивный характер. Еще одна его цель – хеджирование валютных рисков.

Рынок наличных валютных сделок – разветвленная сеть пунктов обмена валюты в России, что привело к долларизации экономики.

Таким образом, валютный рынок стал первым сегментов рынка ссудных капиталов в России.

Сейчас 10% валютной выручки компании должны обменивать у ЦБ на рубли – отмена с 01.07.06. Отмена потолка инвестиций в иностранную компанию, снятие ограничений по финансовым сделкам. С 2006 года отменены все валютные ограничения.