20.Государственные ценные бумаги.Гко.

Государственные краткосрочные облигации (ГКО) представляют собой ценные бумаги, которые через некоторое время могут быть проданы по номинальной стоимости. Государственные краткосрочные облигации приобретаются инвесторами по цене ниже номинала, что дает им возможность получить некоторую прибыль.

Приобрести государственные краткосрочные облигации могут дилеры (банки, инвестиционные институты) и инвесторы (физические и юридические лица). Дилером может стать только тот банк, который заключит договор с Банком России на право работы с данным видом ценных бумаг. Инвестор же должен заключить договор с дилером для возможности покупки и продажи государственных краткосрочных облигаций. Деятельность на рынке краткосрочных государственных облигаций очень четко регламентируется законодательством Российской Федерации, любые нарушения могут привести к разрыву соглашения между Банком РФ и дилером.

Государственные краткосрочные облигации являются одним из тех видов ценных бумаг, которые активно приобретаются инвесторами, но далеко не всегда являются основными в инвестиционном портфеле, так как доходы по ним не слишком велики.

На вторичном рынке размещение ГКО и заключение сделок с государственными облигациями проходит через торговую систему ММВБ (Московской межбанковской валютной биржи). О новом выпуске облигаций объявляют не позднее чем за семь дней до даты размещения.

21. Государственные ценные бумаги. Офз

ОФЗ — Облигации Федерального Займа — облигации, выпускаемые Министерством финансов Российской Федерации. Данные облигации являются купонными, то есть по ним предусмотрены процентные выплаты по купонам. По некоторым выпускам ОФЗ в определенные даты предусматривается частичное погашение номинала (амортизация долга). Данные облигации попадают в категорию государственных облигаций. Все ОФЗ — среднесрочные. Место торговли — ММВБ-РТС. Вид дохода — фиксированная или переменная купонная ставка. Они бывают следующих видов[1]:

ОФЗ-ПК (с переменным купоном) начали выпускать в 1995 г, а после кризиса 1998 выпуск был прекращен. Выплата купона осуществлялась раз в полугодие. Значение купонной ставки менялось и определялось средней взвешенной доходности по ГКО за последние 4 сессии (торгов).

ОФЗ-ПД (с постоянным доходом) начали выпускаться в 1998. Купон выплачивался раз в год и фиксировался на весь срок обращения.

ОФЗ-ФД (с фиксированным доходом) появились в 1999. Их выдавали владельцам ГКО и ОФЗ-ПК, замороженным в 1998 в порядке новации. Срок обращения 4-5 лет. Купон выплачивался ежеквартально. Ставка снижалась ежегодно (30 % в первый год, 10 % — конец срока).

ОФЗ-АД (с амортизацией долга) периодическое погашение основной суммы долга

22. Государственные ценные бумаги. Огсз

Облигации Государственных Сберегательных Займов (ОГСЗ)

Облигации Государственных Сберегательных Займов (ОГСЗ) выпускаются

Правительством РФ для покрытия дефицита бюджета. ОГСЗ предоставляет право на

получение дохода выше уровня доходности по другим видам государственных ценных

бумаг. Первый выпуск ОГСЗ с 27 сентября 1995 года обеспечил доход в размере

102,72% годовых.

При обращении ОГСЗ налоговые льготы распространяются на часть суммы

накопленного купонного дохода, рассчитываемого как разницу между накопленным

купонным доходом и доходом, уплаченным при приобретении.

Первые торговые сессии на Российской бирже показали устойчивый рост спроса на

ОГСЗ. Новый финансовый инструмент, появившийся на государственном рынке

ценных бумаг, решит вопрос о сохранении средств средних и мелких инвесторов в

условиях инфляции и экономической нестабильности.

Государство получает возможность заимствовать временно свободные денежные

средства физических лиц на длительный срок.

В конце декабря 1997 года инвестиционная привлекательность и ликвидность

рынка ОГСЗ опять упали до минимального уровня. Реальных сделок осуществляется

мало. Участники рынка настроены на продажу облигаций. Причина снижения

интереса - недавнее падение доходности ОГСЗ ниже уровня ГКО с аналогичным

сроком погашения.