6. Долговая политика современного российского государства

28 октября 1991 года 12 советских республик (кроме прибалтийских) подписали Меморандум "О взаимопонимании относительно долга иностранным кредиторам СССР", взяв на ссебя солидарную ответственность за советский долг. На 1 ноября 1991 долг СССР составлял $81 млрд., из них 61% считался приходящимся на долю России. В 1992-1994 гг. Россия приняла на себя ответственность за все долги СССР взамен на отказ союзных республик от доли в зарубежных активах СССР. На момент публикации долги СССР составляют 102 млрд.долл., из них то ли 42 (по оценке России) то ли 48 (по оценке Запада) приходятся на Парижский клуб кредиторов, 32 - на Лондонский клуб. Самая крупная после России доля приходилась на Украину - 16,4%, которую она не признает.

На 1 января 2000 долговая ответственность составляла 6491,4 млн.долл, в т.ч. основной долг - 5783,2, проценты - 708,2. При этом просроченная задолженность составляла 1912,2 млн.долл., из них 1608,2 - Казахстан, 179,2 - Узбекистан, 73,1 - Молдавия, 23,7 - Приднестровье, 21,1 - Киргизия, 5,1 - Белоруссия, 1,0 - Армения, 0,8 - Грузия.

Консолидированный внешний долг РФ (включает внешний долг государственного сектора с учетом корпоративного долга и внешний долг частного сектора), по данным Банка России, на 1 апреля 2012 г. составил $565,247млрд – это значит, что каждый россиянин, включая стариков и младенцев, должен иностранным кредиторам около 3980 долларов. При этом, ЗВР РФ могут почти полностью покрыть гос. внешний долг страны. (ЗВР на 1 марта 2012г.= $513,9 млрд).

(Крупнейшим в мире держателем золотовалютных резервов является в настоящее время Китай, который к концу 2010г. накопил около 2,85 трлн долл. По итогам минувшего года КНР увеличила этот показатель сразу на 450 млрд долл., при этом только за IV квартал китайские резервы выросли почти на 200 млрд долл. Запасы КНР более чем в два раза превосходят ЗВР Японии, которая с резервами более 1 трлн долл. занимает второе место в мире по этому показателю. Россия по уровню международных резервов прочно держится на третьем месте.)

(Досрочное погашение долгов не выгодно стране-кредитору (теряют гарантированные доходы в виде %%). В 2005 г. излишки стаб.фонда по плану д.б. уйти на досрочное погашение $10 млрд., что позволило бы сократить %% на $200 млн., но США были против, хотя Франция, Италия, Германия испытывали дефицит бюджета и готовы были получить деньги. Смогли вернуть досрочно только МВФ.)

Размер государственного долга в абсолютном выражении не дает полного представления о состоянии экономики и платежеспособности страны. Для оценки способности страны-дебитора выполнять обязательства по погашению и обслуживанию государственного долга мировая практика выработала долговые показатели (коэффициенты). Одним из критериев оценки долговой устойчивости является анализ объема ресурсов, которыми располагает страна должник, т. е. размер и темпы роста ВВП в сопоставлении с государственным долгом. Этот показатель позволяет оценить уровень долговой нагрузки на экономику страны и отражает ее потенциальные возможности переориентировать национальное производство на экспорт в целях получения иностранной валюты и обеспечения способности погасить внешний долг. Чем выше данный показатель, тем большую долю доходов от реализации произведенного продукта государство вынуждено направлять не на внутреннее развитие, а на выполнение долговых обязательств перед внешними кредиторами.

Если накопленный долг превышает объем средств, который в средне- и долгосрочной перспективе страна-дебитор может направить на выполнение долговых обязательств, возникает ситуация «долгового навеса». Условной границей начала такого опасного состояния внешнего долга принято считать превышение объемом долга более 50% объема ВВП.

Подобное положение было характерно для экономики РФ с начала 1990-x гг. и вплоть до 2001 г.

Сейчас объем внешних обязательств страны составляет около 110 процентов от экспорта. По критериям МВФ – это средняя степень риска (низкая - менее 100 процентов, высокая – более 150%).

Государственная долговая политика РФ на 2011 - 2013 гг. будет направлена на обеспечение безусловного исполнения бюджетных обязательств, развитие эффективного рынка государственных ценных бумаг и минимизацию стоимости государственных заимствований, создание условий для осуществления корпоративных заимствований.

Согласно законопроекту в 2011 - 2013 годах в целях обеспечения сбалансированности федерального бюджета предусматривается осуществлять значительные заимствования на внутреннем финансовом рынке.

В связи с финансовым кризисом в последние годы объем государственного долга, его удельный вес и объеме ВВП имеет устойчивую тенденцию к росту. Если на начало 2010 г. составил 8,3%, то на начало 2011 г. – достиг 11,8% ВВП (на внутренний долг приходится 8,3% ВВП, на внешний – 3,5% ВВП), в 2013 г. - увеличится до 18 % ВВП. С ростом объемов государственного долга увеличатся бюджетные ассигнования на его обслуживание (процентные расходы).

5