2 Riadenie finančnej situácie podniku ► 37

2 Riadenie finančnej situácie podniku

Finančná situácia podniku odzrkadľuje súčasný finančný a hospodársky stav podniku. Analýzou a kontrolou finančnej situácie podniku je možné odhaliť nedostatky a slabé miesta podniku a na základe predikcie vývoja, odhaliť potenciálne faktory, ktoré by v budúcnosti mohli spôsobiť, alebo spôsobia vznik finančných ťažkostí, finančnú krízu podniku, alebo dovedú podnik k úpadku.

2.1. Finančná situácia podniku

Finančná situácia podniku je súhrnným vyjadrením výsledkov, ktoré podnik dosiahol v jednotlivých oblastiach svojej činnosti. Do finančnej situácie podniku sa premieta kvalita jeho výroby, úroveň obchodnej činnosti a poznanie trhu, inovačná aktivita a ostatné činnosti. Doterajšie skúsenosti potvrdzujú, že väčšina problémov v činnosti podniku sa bezprostredne prejaví v jeho zhoršenej finančnej situácii. [12]

Finančná situácia podniku môže odrážať:

• finančné zdravie podniku, ako priaznivý vývoj podniku,

• finančné ťažkosti podniku, ktoré vyjadrujú nepriaznivý vývoj podniku.

Diagnostika finančnej situácie podniku sa realizuje prostredníctvom finančnej analýzy, ktorá umožňuje odhaliť slabé a silné miesta v podniku a poskytuje pre podnikový manažment informácie zásadného významu. Problémy podniku je možné identifikovať analýzou úrovne finančných ukazovateľov. Niektoré z nich majú schopnosť odzrkadľovať anomálie v stave a vo vývoji podniku smerujúce k budúcim platobným ťažkostiam, prípadne bankrotu a to oveľa skôr ako porucha v platobnej schopnosti prepukne.

Finančná situácia podniku ako súhrnné hodnotenie úrovne hospodárenia a finančného riadenia podniku sa nachádza v trojuholníku účtovníctva, manažmentu a podnikových financií (obrázok 2.1). Ani jednu zo zložiek podieľajúcich sa na celkovej finančnej situácii podniku nie je možné podceňovať.

Obr. 2.1 Zložky vplyvu na finančnú situáciu podniku

Zdroj: vlastné spracovanie

Manažment má zabezpečiť jednotné postupy pre všetky podstatné činnosti, ktoré podnik vykonáva. Musí sa pozerať vždy dopredu a rozhodovať tak, aby vytvoril pokojné prostredie pre ostatné funkcie podniku.

V rámci účtovníctva je možné vysvetliť čo sa stalo, aký je stav majetku a zdrojov jeho krytia. Správne vedenie účtovníctva má významnú vypovedaciu schopnosť nielen smerom do minulosti, ale umožňuje zabezpečiť platobnú schopnosť do budúcnosti.

Riadenie podnikových financií vyžaduje získavanie finančných zdrojov, riadenie ich optimálnej štruktúry a ich alokáciu, ktoré zabezpečujú optimálnu činnosť podniku s možnosťou ďalšieho rozvoja. Bez týchto metód a postupov riadenia by neexistovala možnosť rozvoja podniku. [27]

2.2 Predpoklady finančného zdravia podniku

Snahou manažmentu podniku je zabezpečiť finančné zdravie podniku. Jeho kvalitatívnu stránku podľa viacerých autorov [7], [17], [66], [145], [152] vyjadrujú:

• likvidita podniku,

• rentabilita podniku,

• stabilita podniku.

Likvidita je schopnosť premieňať v procese reprodukcie jednotlivé zložky majetku podniku na pe­ňažné prostriedky ako najlikvidnejšie aktívum tak, aby podnik mohol trvalo a načas uhrá­dzať svoje záväzky, aby bol trvalé platobne schopný (solventný).

Zabezpečiť likviditu podniku znamená mať takú štruktúru finančných zdrojov (štruktúru kapitálu), ktoré umožnia, aby jednotlivé majetkové súčasti nadobudli v procese svojho kolobehu peňažnú formu skôr ako sú splatné záväzky, kto­ré príslušný majetok finančne kryjú. Tento vzťah vyjadruje nasledujúci obrázok 2.2.

Aktíva - majetok			Pasíva - kapitál
Stále aktíva	Dlhodobý nehmotný majetok Dlhodobý hmotný majetok Dlhodobý finančný majetok		Vlastné imanie	Vlastný kapitál
			Dlhodobé záväzky Dlhodobé úvery	Cudzí kapitál
Obežné aktíva	Zásoby Pohľadávky Finančné účty	Čistý pracovný kapitál
			Krátkodobé záväzky Krátkodobé úvery

Obr. 2.2 Grafické znázornenie čistého pracovného kapitálu,

Zdroj: vlastné spracovanie podľa [145]

Podnik musí zlaďovať štruktúru finančných zdrojov so štruktúrou majetku tak, aby bolo získavanie peňazí v súlade s časovým rozložením splat­nosti záväzkov.

Z hľadiska požiadaviek na likviditu je finančná štruktúra podniku dôležitá najmä v smere zloženia cudzieho kapitálu, t.j. pomeru medzi dlhodobými, strednodobými a krátkodobými záväzkami a zložením krátkodobých záväz­kov z hľadiska termínov ich splatností.

S rastom rizikovosti podniku sa zvyšuje potreba udržiavať istú rezervu likvidných prostriedkov, aby bola zabezpečená platobná schopnosť podniku aj v prípade neočakávaných situácií, ktoré môžu nastať. Rezerva likvidity nemusí mať len formu pohotových peňažných prostriedkov, ale aj formu cenných papierov, nevy­čerpaného úverového rámca a podobne. Zabezpečenie likvidity chráni podnik pred vznikom platobnej neschopnosti.

Rentabilita je ziskovosť, schopnosť prinášať zisk. Rentabilným podni­kom alebo rentabilným výrobkom sa rozumie proces, v ktorom podnik alebo výrobok vytvára zisk.

Na hodnotenie úrovne rentability nestačí príslušný objem zisku, nakoľko nič nehovorí o rozsahu procesu, výsledkom ktorého je zisk. Preto sa zisk dáva do pomeru k vynaloženým zdrojom alebo viazaným zdrojom pri jeho tvorbe. Takéto relatívne vyjadrenie sa označuje ako miera rentability. Pri konkretizácii tohto vzťahu pre potreby praktického riadenia možno použiť v čitateli a najmä v menovateli viacero modifikácii. V čitateli to býva najčastejšie zisk pred zdanením a zisk po zdanení. V menovateli cel­kový kapitál, vlastné imanie, suma tržieb podniku a ďalšie, čím sa vytvára rad ukazovateľov s rozdielnou vypovedacou schopnosťou. Dôležitý je vzťah zisku po zdanení k vlastnému imaniu, nakoľko ukazuje, koľko zisku prináša vložený vlastný kapitál, ktorý predstavuje disponibilný zisk, ktorý je podnikom voľne využiteľný.

Rentabilita je dôležitý kvalitatívny ukazovateľ efektívnosti podniku. Významne vplýva na vývoj trhovej hodnoty podniku. Osobitne dôležité je dosahovanie trvale udržateľnej úrovne rentability.

Z ekonomického hľadiska je veľmi zaujímavý vzťah rentability a likvidity, ktorý sa do určitej miery prejavuje v cieľoch ako konkurenčný. Pohotové prostriedky podniku, ktoré sú najlikvidnejšími aktívami, prinášajú najnižší úrokový výnos. To znamená, že vysoký podiel likviditných aktív znižuje cel­kovú mieru rentability podniku.

Stabilita vyjadruje schopnosť zabezpečovať potrebnú úroveň likvi­dity a rentability pri stále sa meniacich vonkajších aj vnútorných podmien­kach podnikovej činnosti. Je to vlastne súhrnné vyjadrenie výsledkov snahy minimalizovať podnikateľské riziko.

Udržiavanie stability v tomto chápaní neznamená strnulosť, snahu o ne­mennosť, naopak, predpokladá pružnosť, schopnosť podniku operatívne reagovať na zmeny v ekonomickom okolí podniku a v podniku samotnom. Rámec pre pružné rozhodovanie je širší, ak má podnik isté finančné rezervy.

Treba si uvedomiť, že rentabilita a stabilita sú do istej miery konkurenčné ciele. Nie je možné súčasne dosahovať maximálnu rentabilitu a minimálne ri­ziko. Vo finančnom rozhodovaní je to takmer vždy tak, že ziskovejší projekt je súčasne rizikovejší.