МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПУТЕЙ СООБЩЕНИЯ (МИИТ)
Кафедра «Финансы и кредит»
В.Л. Киреев
МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ
к курсовой работе по дисциплине
«Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика»
Москва – 2009
МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПУТЕЙ СООБЩЕНИЯ (МИИТ)
Кафедра «Финансы и кредит»
В.Л. Киреев
МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ
к курсовой работе по дисциплине
«Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика»
Рекомендовано редакционно-издательским советом университета
для студентов IV курса специальности
«Финансы и кредит»
Москва – 2009
УДК 336
К 43
Киреев В.Л. Методические указания к курсовой работе по дисциплине «Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика». – М.: МИИТ, 2009, 44 с.
В указаниях рассматриваются основные элементы финансового плана коммерческого предприятия, раскрывается взаимосвязь и взаимная обусловленность отдельных финансово-экономических показателей. На практических занятиях расчеты выполняются с применением программы Excel.
Настоящие указания предназначены для студентов экономических специальностей, изучающих финансовое планирование и менеджмент.
Московский государственный университет путей сообщения (МИИТ), 2009
Учебно-методическое издание
Киреев Владислав Леонидович
Подписано в печать |
Тираж |
Заказ № |
Усл. – п.л. |
Формат |
Цена |
127994, Москва, ул. Образцова, 15.
Типография МИИТа
I. Исходные положения
В курсовой работе рассматривается ситуация, когда на рынке конкурируют три акционерные фирмы, выпускающие однородную продукцию. Деятельность фирм «Гамма», «Велена» и «Конрад» анализируется на протяжении трех кварталов по следующим основным направлениям:
маркетинговая деятельность нацелена на завоевание максимально возможной доли отраслевого рынка в конкурентной борьбе с другими фирмами. В расчетах она будет осуществляться путем задания цены на продукцию, бюджета маркетинга и инвестиций в НИОКР с целью повышения конкурентоспособности продукции. При этом предполагается, что чем больше последние два показателя, тем большую активность проявляют фирмы в маркетинговой деятельности. Инвестиции в НИОКР носят долгосрочный характер, поэтому в нашем примере они повлияют на показатели фирм только через квартал, в то время как инвестиции на увеличение мощности реализуются уже в текущем квартале;
производственная деятельность предусматривает изготовление продукции на имеющемся оборудовании. Количество выпускаемой продукции должно планироваться в зависимости от прогноза рыночного спроса в предстоящем квартале. Поскольку оборудование в процессе эксплуатации изнашивается, его производительность со временем будет уменьшаться. С целью реновации необходимо производить соответствующие амортизационные отчисления. В случае увеличения объемов производства следует предусмотреть необходимые средства на закупку нового оборудования и привлечение дополнительной рабочей силы, т.е. запланировать инвестиции на увеличение мощности. Другим путем увеличения количества выпускаемых товаров является использование сверхурочных работ. Однако объем этих работ не может превышать 40%;
снабженческая деятельность состоит в обеспечении фирм на начало каждого квартала необходимым количеством сырья, полуфабрикатов и покупных изделий (далее «сырья») в соответствии с потребностями производства. Важное ограничение состоит в том, что для выпуска продукции может использоваться только сырье, завезенное на склад к началу каждого квартала. Поэтому необходимо заблаговременно производить заказ и закупку сырья. Стоимостные ограничения этой деятельности предусматривают, что максимальный размер одной партии сырья составляет 500 000 д.ед. При этом затраты на заказ одной партии в «нулевом» квартале равны 54600 д.ед. независимо от количества сырья в этом заказе. В последующие кварталы затраты на заказ сырья увеличиваются в соответствии с инфляцией;
финансовая деятельность предусматривает выплату дивидендов акционерам, привлечение кредитов от сторонних организаций, вложение свободных средств в государственные и корпоративные ценные бумаги с целью получения дополнительного дохода к основной деятельности. В расчетах по курсовой работе действует условие, что дивиденды выплачиваются по результатам работы фирм в конце каждого квартала.
Таким образом,
перечисленные направления деятельности
фирм конкретизируются через основные
плановые показатели, которые будем в
дальнейшем называть управляющими
параметрами.
К ним относятся: цена продукции (Ц),
расходы на маркетинг (Rмарк),
инвестиции в НИОКР (Инио),
объем производства продукции (Nпроизв),
инвестиции на увеличение мощности
(Имощн),
процент сверхурочных работ (
св),
затраты на закупку сырья (Зсыр),
затраты на заказ сырья (Ззак),
дивиденды (ДИВ), вложения в ценные бумаги
(Дцб)
и размер привлекаемых кредитов (Дкред).
Эти параметры должны быть спланированы
для каждой фирмы в начале текущего
квартала. Общая стоимость всей программы
(Спр)
может быть определена по следующей
формуле:
Спр = Rмарк + Инио + Имощ + Зсыр + Ззак + Дцб (1)
В этот показатель не вошли дивиденды, которые по условию будут выплачиваться в конце каждого квартала по результатам всей хозяйственной деятельности фирм из текущих поступлений от продаж.
Стоимость программы не должна превышать суммы средств, имеющихся в начале квартала на расчетном счете каждой фирмы с учетом величины полученных кредитов и за вычетом средств, необходимых для оперативных расходов, связанных с функционированием фирмы (административные, эксплуатационные, торговые и др.). Условимся, что оперативные расходы составляют не менее 900 000 д.ед.
Исходным документом для планирования деятельности фирм является баланс на начало первого квартала. Кроме управляющих параметров и баланса, в расчетах по курсовой работе будет использоваться следующая дополнительная информация. В процессе эксплуатации основные средства (п. 1 актива баланса) подвергаются амортизации (iам), которая равняется 2,5% за квартал.
Фирмы работают в условиях следующей системы налогообложения:
налог на прибыль – 20%;
налог на добавленную стоимость – 18%;
налог на доходы от ценных бумаг – 15%;
социально-страховые отчисления с фонда заработной платы – 35%.
При использовании кредитов следует учитывать, что их размер не должен превышать 80% балансовой стоимости фирмы. Процентная ставка равняется 4% за квартал, а срок кредитования – один, два или три квартала. Выплата процентов должна осуществляться ежеквартально. Условия погашения самого кредита определяются каждой фирмой самостоятельно.
Доходы по государственным ценным бумагам составляют стабильно 1,5% за квартал, причем они освобождаются от налогообложения. Доходы по корпоративным бумагам равняются 10% за квартал. Однако по этим бумагам возможно резкое падение доходности.