19. Развитие инвестиционной деятельности в условиях интеграции8

Развитие инвестиционной деятельности в условиях интеграции на пространстве СНГ включает Конвенцию о защите прав инвестора, цели которой - создание общего инвестиционного пространства, гарантирующего возможность свободного привлечения капиталов и обеспечение прав инвесторов, вкладывающих деньги в национальные экономики. Для обеспечения единства подходов к оценке, отбору и экспресс-диагностике инвестиционных программ подготовлен Паспорт инвестиционного проекта. Завершена работа по созданию пакета межгосударственных инвестиционных проектов стран Содружества.

Среди стратегических направлений — стимулирование инвестиционной деятельности организаций, которые вкладывают средства в межрегиональные программы развития. Одним из вариантов страхования такого риска может стать создание межрегиональных льготных страховых Фондов, функционирующих в интересах предприятий и в значительной части пополняемых за счет средств региональных бюджетов, мобилизуемых при выпуске, к примеру, муниципальных долговых обязательств. С точки зрения инвестиционного обеспечения экономического и социального развития, в том числе промышленности (как известно на уровне регионов и областей гарантии кредиторов материализуются при наличии таких факторов как

земля, недра, имущество предприятий и организаций), регионы оказались в сложном положении, что усиливает значимость межрегиональной интеграции. В реальной ситуации необходимо рассматривать приоритетные задачи межрегиональной интеграции, такие как укрепление финансовой самостоятельности регионов, предприятий и корпораций.

Укреплению финансовой базы инвестиционной деятельности на региональном уровне может служить передача в доходную часть бюджетов субъектов России и Казахстана определенной доли доходов от внешнеэкономической деятельности. Однако важно обеспечить направление закрепленных за местными бюджетами налогов на финансирование не только текущих расходов, но и инвестиций.

Финансово-кредитная политика должна гибко реагировать на изменения в соотношении совокупного спроса и предложения, прежде всего, на внутреннем рынке. Эффективное использование инструментов денежно-кредитной политики, такие как: дифференцированная реализация ставок рефинансирования банков, снижение реального уровня процентных ставок, снижение норматива обязательных резервов и др. От развития банковской сети в регионах зависит управление бюджетными и внебюджетными фондами, дополнительное привлечение финансовых ресурсов, формирование эффективного финансового рынка и развитие его инфраструктуры.

Взаимодействие органов государственного управления, региональных банков и других институциональных структур в решении финансовых проблем по реализации совместных инвестиционных проектов позволит обеспечить сбалансированность финансово-кредитной политики и механизмов ее реализации, укрепить налогооблагаемую базу регионов и повысить эффективность инвестиционной деятельности. В области использования межрегиональных инвестиционных возможностей на пространстве СНГ в качестве первоочередных мер по его оптимизации могут быть:

1) разработка критериев государственной инвестиционной поддержки ограниченного числа наиболее нуждающихся, прежде всего, депрессивных районов, и действенного механизма ее предоставления;

2) взаимоувязка межрегиональных инвестиционных программ, разрабатываемых по единой методологии и служащих основой долевого финансирования перспективных проектов с подключением частного и иностранного капитала;

3) укрепление финансовой базы инвестиционной деятельности на территориальном уровне за счет «закрепленных» налогов и целевых инвестиционных трансфертов;

4) формирование сети региональных и межрегиональных инвестиционных банков и банковских пулов с ориентацией на финансирование инвестиционных программ развития регионов России и Казахстана.

Анализ показывает, что при имеющихся объемах капиталовложений на первый план выдвигается проблема эффективности использования, как инвестиционных ресурсов, так и действующего производственного аппарата. Поэтому размещение инвестиционных заказов и предложений должно быть преимущественно на конкурсной основе через систему торгов. Установленные четкие процедуры торгов «делают» всю деятельность на торгах «прозрачной», доступной для контроля со стороны соответствующих государственных органов, владельцев предприятий, кредиторов и общественности, что создает заслон на пути неэффективного расходования средств и коррупции.

Торгово-экономическое и инвестиционное взаимодействие зависит от решения вопросов валютно- финансового взаимодействия, в том числе положение с налогом на добавленную стоимость в рамках всего СНГ Как известно, в мировой практике существуют два принципа взимания НДС - по месту производства и по месту потребления. Первый принцип применяется, как правило, при налогообложении внутреннего производства и потребления, второй - во внешней торговле. Большинство стран, стимулируя свой экспорт (что способствует росту производства), освобождают его от всех косвенных налогов — таможенных пошлин, НДС и акцизов. При этом производителю, экспортирующему товар, производится возврат или зачет сумм налога, ранее уплаченных по приобретенным товарно-материальным ресурсам, используемым в производстве экспортируемого товара.

В торговле же с дальним зарубежьем страны СНГ сразу же начали применять международный принцип взимания НДС — по месту назначения. В условиях ограниченных оборотных средств у производителя, ему становится более выгодным торговать с дальним зарубежьем, чтобы не отвлекать свои средства на уплату налога в бюджет. Основной принцип должен предусматривать компенсацию потерь бюджетов в связи с возвратом налогов, ранее уплаченных в других странах Содружества. В развитых странах тоже берут НДС во внутреннем потреблении, но там уже устоявшаяся или развивающаяся экономика, насытившая свой внутренний рынок и осваивающая новые рыночные пространства. Здесь отсутствует вывоз сырья и стимулируется вывоз готовой продукции. Для России и Казахстана важно поднять свое производство, интенсивно его, инвестируя, завоевать свой внутренний рынок, без чего сложно перейти к устойчивому экономическому росту, его инвестиционному обеспечению.

Формирование инвестиционного потенциала России, Казахстана и стран СНГ, становление эффективного рынка взаимосвязаны с оптимальным использованием системы инструментариев денежно-кредитной политики, способствующей:

1) оптимальной реструктуризации задолженности предприятий;

2) сокращению доли бонифицированных займов и расширению базы государственного регулирования;

3) поэтапной трансформации преимущественно краткосрочных кредитов в долгосрочные;

4) развитию денежного рынка и рынка ценных бумаг.

Выбор индикаторов и инструментария может рассматриваться в совокупности таких механизмов, как рефинансирование коммерческих банков, дифференциация норм обязательных резервов и операции на открытом рынке. Дифференцирование норм обязательных резервов в зависимости от структуры банковских ресурсов представляет собой средство побуждения банков и консолидации денежных средств на долгосрочные проекты, а также может использоваться для нейтрализации негативных последствий движения процентных ставок при несовпадении целей внутренней и внешней денежно-кредитной политики.

Повышение ликвидности, сокращение норм обязательных резервов и увеличение рефинансирования расширяют инвестиционные возможности кредитования экономики. К аналогичным последствиям может привести требующая постоянного мониторинга и корректировка политика воздействия на функционирование открытого рынка. Для этого государства СНГ должны выпускать ценные бумаги, формируя условия последующей кредитной экспансией. Однако в настоящие время все еще «блокируется» перелив капитала в реальный сектор экономики. Вместе с тем, процесс формирования эффективно функционирующей инфраструктуры рынка, в том числе в СНГ, создает объективные предпосылки для оптимального использования денежно-кредитного механизма стимулирования нового качества социально-экономического развития.