Лекция №
I. Спрос и предложение факторов производства
Капитал и стратегия отдельной фирмы
1. Понятие дисконтированной стоимости;
2. Стратегия принятия фирмой инвестиционного решения;
3. Кривые цены спроса и цены предложения капитальных товаров.
II. Ценообразование на факторы производства.
Спрос на экономические ресурсы складываются так же, как на товары, но ему присуща специфическая черта: спрос на экономические ресурсы является производным (зависимым), вязанным главным образом со спросом на продукцию, производимую с применением данного ресурса. Спрос на ресурс сокращается или расширяется в зависимости от того увеличивается или уменьшается спрос на продукцию, в производстве который используется данный ресурс.
Спрос на ткацкие станки обусловлен спросом на ткань – макси юбки.
1. Учитывая центральную роль, которую играют такие факторы производства, как капитал и труд, целесообразно сосредоточить внимание именно на них.
Капитал и стратегия отдельной фирмы.
У капиталу относят станки, оборудование, производственные здания.
Фирма приобретает капитальные товары, чтобы повысить доходность своего дела.
Предприниматель осуществляет покупку капитальных товаров, исходя из сравнения ожидаемого дохода, который он получит от использования данного капитального товара и затрат на его приобретение и эксплуатацию.
Ожидаемый доход суммируется из ежегодных поступлений от эксплуатации станка в течение его срока службы, а при покупке станка необходимо платить за него сразу.
Необходимо определить, какую сумму следует заплатить за станок сейчас, чтобы через определенный срок его эксплуатации иметь желаемый доход.
В мировой практике подобные расчеты называют дисконтированием будущего дохода, а искомую первоначальную сумму, которую необходимо заплатить в настоящее время за станок, чтобы получить доход в будущем дисконтированной или текущей стоимостью.
Для понимания сущности дисконтированной стоимости целесообразно провести аналогично получения дохода от использования приобретенного станка с процессом получения дохода от вкладывания денег в банке.
В обоих случаях индивид должен решить дл себя следующую проблему: какую сумму он должен потратить сейчас, чтобы через какой – то период времени (год, два, три) получить определенный доход.
Рассмотрим ситуацию с банком: спрашивается какую сумму вкладчик должен поместить в банк, чтобы через год получить 1000 рублей. Процентная ставка – 5%.
Тогда вкладчик должен внести в банк Х рублей и через год он получит с учетом 5% годовых х*(1+0,05), а это величина, по нашим условиям, и должна составлять 1000 рублей.
Отсюда мы найдем сумму первоначального вклада, т.е. ту сумму, которая при 5% годовых дает вкладчику через год 1000 руб. Поскольку
х*(1+0,05)= 1000, то х=1000/(1+0,05)= 952,4 руб.
Именно эта сумма и есть дисконтированная величина тысячи рублей.
Дисконтированная стоимость зависит от процентной ставки.
Например, если процентная ставка составит 8%, то дисконтированная величина 1000 руб., при вкладе на 1 год равна:
у=1000/(1+0,08)= 925,9 руб.
А какую сумму К должен вложить в банк вкладчик, чтобы получить 1000 руб. через два года ( су четом 5% годовых)? Поскольку на вклад поступает 5% годовых в течение двух лет, то
К= 1000/ (1+0,05)*(1+0,05)=907,0 руб.
Иными словами, вкладчик должен положить в банк 907 руб., чтобы при 5% годовых иметь 1000 руб. через два года.
Отсюда можно сделать следующий вывод: дисконтированная стоимость PV любой суммы Х через определенный период t при процентной ставки r будет равна:
X
PV = ———
(1+r)t
Из этой формулы видно, что дисконтированная стоимость какой – то суммы будет тем ниже, чем больше срок, через который вкладчик намерен получить искомую сумму Х, и чем выше процентная ставка r.
Рассмотрим другой случай, когда вкладчик намерен получать какой – то фиксированный доход в течении бесконечного периода времени (т.е. получать его из года в год). Каким должен быть первоначальный вклад, чтобы он обеспечивал ежегодный доход х, равный, скажем 1000 руб.
Дисконтированная стоимости PV
а) х
PV = ———
(1+r)t
PV= PV1+ PV2+ PV3+….+ PVn или
х1 х2 х3 хn
PV = ——— +——— +——— +…..+ ———
(1+r) (1+r)2 (1+r)3 (1+r)n
Где 1,2,3, n – годы в течении которых ожидаются ежегодные доходы х1,х2,х3…хn
б) Далее: как принимается инвестиционное решение предприятием.
МС на ресурс сравнивается с предельным продуктом, произведенным дополнительно приобретенным станком.
Или сравнить цену спроса с ценой предложения.
Цена спроса: = дисконтированная стоимость ожидаемого чистого дохода. ДР=PV
Цена предложения капитального товара (SP) – цена продажная.
в) Инвестиционные решения фирмы – суть сравнения цены спроса и предложения капитального товара.
Стратегия принятия фирмой инвестиционного решения.
2. Рассмотрим на примере дисконтированной стоимости.
Необходимо фирме принять стратегическое решение о покупке станка, который обеспечил бы ей желаемый доход в размере 6500 руб. в течение трех лет.
Ставка процента составляет - 8%.
В 1 год ожидаемый доход 1500 руб., во второй год – 3000 руб., в третий год – 2000 руб.
Тогда сумма денег, за который фирма согласиться приобрести станок, рассчитывается по формуле:
х1 х2 х3 хn
PV = ——— +——— +——— +…..+ ———
(1+r) (1+r)2 (1+r)3 (1+r)n
1500 3000 2000
PV = ——— +——— + ———— =
(1+0,08) (1+0,08)2 (1+0,08)3
1500 3000 2000
= ——— +——— + ———— =
(1+0,08) (1+0,08)2 (1+0,08)3
= 1388,9+2564,1+1587,3= 5540,3 руб.
Производитель при принятии инвестиционного решения сравнивает предельные издержки (МС) на ресурс с предельным денежным продуктом, произведенным дополнительно приобретенным станком.
Общий доход, который производитель получит от эксплуатации станка в течении трех лет составит:
Первый год:1500*(1+0,08)2= 1755 р.
Дополнительный доход:1755-1500=255 руб.
Второй год:3000*1,08=3240 руб.
3240-3000=240
Итого общий доход: 6500+255+240=6995 руб.
Округлим цену спроса до 5600 руб. и поместили эту сумму в банк:
Х=5600*1,26=7056
Отсюда вывод: фирме не выгодно получать станок, т.к.
6995<7056
Цена спроса равна дисконтированной стоимости ожидаемого чистого дохода ДР=PV
Можно при принятии инвестиционного решения сравнивать цену спроса с ценой предложения.
Цена спроса – это max, который дает покупатель за капитальный товар.
Цена предложения – это тот min, который еще заинтересовывает производителя продавать станок по прейскурантной цене.
Цена предложения капитальных товаров (SP) – продажная цена.
Итак, суть принятия инвестиционного решения фирмой состоит в сравнении цены спроса (ДР) и цены предложения (SP).
Дисконтированная стоимость станка (цена спроса) составляет 5540,3 руб. и три года эксплуатации станка дают доход 6500 руб., то при любой продажной цене меньше чем 5540 руб, например 5000 руб., предпринимателю выгодно приобретать станок (ДР>SP).
Ведь, покупая станок за 5000 руб. он все равно намерен получить доход в 6500 руб., то есть такой же доход, что и при покупке станка по цене 5540,3 руб.
Итак, можно сделать следующий вывод:
а) если цена спроса на капитальный товар превышает его цену предложения, то фирме имеет смысл приобретать дополнительные единицы капитального товара (ДР>SP).
Проводя аналогичные рассуждения, можно показать, что
б) когда цена спроса ниже цены предложения то фирме не стоит покупать ни одной дополнительной единицы капитальных товаров (ДР<SP)
в) при равенстве цены спроса и цены предложения для предпринимателя будет одинаково правильным любое из инвестиционных решений – приобретать или не приобретать дополнительно капитальные товары.
Обобщим выше сказанное:
Если ДР>SP, то имеет смысл приобретать дополнительные единицы капитала;
Если ДР=SP, то можно либо приобретать, либо не приобретать дополнительные единицы капитала;
Если ДР<SP – не стоит покупать ни одной дополнительной единицы капитальных товаров. Значит, стратегия принятия фирмой инвестиционного решения зависит в конечном итоге от соотношения цены спроса и цены предложения.