2 Концепции спроса на деньги.
Под спросом на деньги понимается желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств (кассу).
Держание кассы лишает ее собственника доходов от тех видов имущества, которые он может купить на лежащие в кассе деньги.
Таким образом, держание кассы связано с альтернативными затратами.
Существуют разные концепции спроса на деньги.
1. Классическая количественная концепция спроса на деньги.
Эта концепция основана на трех постулатах:
а) причинности (цены зависят от массы денег);
б) пропорциональности (цены изменяются пропорционально количеству денег);
в) универсальности (изменение количества денег одинаково влияет на цены всех товаров).
Непосредственной причиной развития количественной теории денег была так называемая «революция цен», совершившаяся в Европе в 16-17 вв. в в результате ввоза дешевого южноамериканского золота и серебра, что вызвало быстрый рост цен товаров.
Классическая количественная теория денег постоянно развивалась, что приводило к ее определенной модификации. Значительный вклад в эту теорию внес Ирвинг Фишер; его формула уравнения обмена используется классиками для определения спроса на деньги.
М . V = Р . Y М = Р Y/V
Если М в уравнении заменить на параметр Дм, то есть величину спроса на деньги, то получим Дм = РY/ V. При этом классиками предполагалось, что V – величина постоянная.
Из этого уравнения следует, что величина спроса на деньги определяется динамикой ВВП (PY).
2. В кейнсианской теории выделяется три вида (мотива) спроса на деньги:
1. спрос на деньги для сделок (трансакционный или операционный мотив спроса);
2. спрос по мотивам предосторожности;
3. спрос как на имущество, или со стороны активов, или спекулятивный мотив спроса.
Спрос для сделок. Любой экономический субъект нуждается в деньгах как в средстве обращения, то есть в удобном способе заключения сделок на приобретение товаров и услуг (домашним хозяйствам нужны деньги, чтобы приобрести одежду, мебель и т.д.; предприятиям – выплатить заработную плату рабочим, закупить сырье, материалы и т.д.).
Количество денег, которое требуется для заключения сделок, определяется номинальным ВВП (денежным уровнем ВВП). Чем больше денежная стоимость товаров и услуг, тем больше потребуется денег для заключения сделок. А объем ВВП будет зависеть от уровня цен и его физического объема. При этом предполагается, что количество денег для сделок не связано с изменением ставки процента (r) – хотя на самом деле , количество денег для сделок меняется обратно пропорционально процентной ставке.
Кроме того, спрос на деньги для сделок зависит от того, как часто экономические субъекты получают денежные доходы. Люди нуждаются в деньгах для того, чтобы в периоды между моментами получения денежных доходов («от получки до получки») оплачивать приобретение необходимых им товаров.
Поэтому спрос на деньги для сделок для экономических субъекта прямо пропорционален сумме расходов за период и обратно пропорционален частоте получения денежных доходов.
А на уровне национального хозяйства расходы на покупки за период равны номинальному ВВП, а частота денежных поступлений – скорости обращения денег. Следовательно, совокупный объем спроса на деньги для сделок можно представить формулой:
Lсд. = n .Y, где n – величина, обратная скорости обращения денег ( n = 1 / V).
Спрос на деньги по мотиву предосторожности. В реальной жизни экономическим субъектам часто приходится сталкиваться с непредвиденными платежами и неожиданным снижением дохода. Если к сроку осуществления платежей у субъекта не окажется денег, то ему придется взять кредит или продать часть своего имущества. То и другое связано с затратами, для предотвращения которых и должен служить определенный запас денег. Так возникает спрос на деньги по мотивам предосторожности. Его объем зависит от размера непредвиденных платежей, который, как правило, прямо пропорционален доходу субъекта.
Вместе с тем, чем больше денег субъекты хранят на случай непредвиденных обстоятельств, тем больший процент они теряют, не вкладывая деньги в ценные бумаги, приносящие проценты.
Спекулятивный мотив или спрос на деньги как имущество (со стороны активов).
В современной экономике имущество экономических субъектов принимает форму «портфеля ценных бумаг»: денег, акций, облигаций и других титулов права собственности. Образуется имущество в результате сбережений. При принятии решения о сбережениях субъекту приходится иметь дело с двумя проблемами:
а) какую часть дохода сберегать;
б) в какой вид имущества превратить свои сбережения.
В качестве одной из альтернативных форм имущества выступают деньги, они высоко ликвидны, в любой момент могут быть использованы для сделок, но они не приносят доход в виде процента.
Другая форма имущества – акции, облигации. Они низко ликвидны, но сберегают ценность, т.к. обеспечивают получение процента.
Поэтому спрос на деньги как на имущество будет зависеть от доходности ценных бумаг. Зависимость здесь обратно пропорциональная.
Если процентная ставка низка, то нет большого смысла менять наличные деньги на другие финансовые активы. При низкой процентной ставке курс облигаций высокий и рыночные агенты будут воздерживаться от покупки ценных бумаг.
Следующая формула иллюстрирует вышесказанное:
Курс ценных бумаг = дивиденд/процентная ставка по депозитам.
При формировании «портфеля» финансовых ресурсов домашние хозяйства и фирмы обычно включают в него (об этом уже говорилось выше) кроме наличных денег облигации, акции, векселя, срочные депозиты, иностранную валюту. Их состав и соотношение должны быть такими, чтобы обеспечить владельцу «портфеля» максимальный доход при минимальном риске. В условиях умеренной инфляции наиболее надежны наличные деньги с их абсолютной ликвидностью. Но они не дают дохода и с течением времени все же обесцениваются. Среди прочих финансовых активов наиболее надежны государственные ценные бумаги. За ними идут облигации частных фирм. Рискованнее всего вложения в акции, но зато они обычно приносят больший доход.
Общее правило, которого надо придерживаться при составлении и пересмотре состава «портфеля», можно сформулировать так:
Продавать тот или иной актив надо тогда, когда его цена высока, но можно ожидать скорого ее падения. И наоборот, покупать лучше в тот момент, когда цена на финансовый актив упала.
Общий спрос на деньги складывается из трех перечисленных видов спроса:
Добщ. = Дсд. + Дпр. + Дак.
На графике линия общего спроса на деньги будет иметь классический отрицательный наклон. Перемещение вдоль кривой показывает изменение процентной ставки. Причем, при высоких процентных ставках кривая спроса на деньги становится почти вертикальной, т.к. все сбережения в этой ситуации вкладываются в ценные бумаги.