- •Розділ 1. Аналіз рентабельності продукції
- •1.1. Завдання аналізу рентабельності продукції, система показників рентабельності
- •Порядок розрахунку відносних показників ефективності діяльності
- •Продовження табл. 1.1
- •Продовження табл. 1.1
- •Закінчення табл. 1.1
- •Заходи щодо уникнення негативних тенденцій у господарській діяльності підприємства
- •1.2. Факторний аналіз показників рентабельності продукції
- •Факторний аналіз рентабельності продукті
- •Факторний аналіз рентабельності одиниці продукції
- •Оцінка впливу факторів на рентабельність реалізованої продукції
- •Аналіз рентабельності реалізованої продукції
- •Контрольні питання
- •Розділ 2. Аналіз рентабельності підприємства
- •2.1. Завдання аналізу рентабельності підприємства
- •2.2 Факторний аналіз рентабельності підприємства.
- •Факторний аналіз рентабельності підприємства
- •Розрахунок впливу факторів сукупного на відхилення рентабельності сукупного капіталу
- •Розрахунок впливу факторів на рентабельність власного капіталу *
- •Контрольні питання
- •Розділ 3. Аналіз активів підприємства
- •3.1. Завдання аналізу активів підприємства
- •3.2. Аналіз складу і структури активів підприємства
- •Баланс підприємства за станом на 1.01.200__ р.
- •Продовження табл. 3.1
- •Закінчення табл. 3.1
- •Аналіз наявності, складу і структури активів підприємства
- •Аналіз складу, наявності і структури довгострокових і нематеріальних активів
- •Закінчення табл. 3.3
- •Аналіз наявності, складу і структури оборотних активів
- •Аналіз розміщення активів у сфері виробництва й у сфері обігу
- •Аналіз складу і структури дебіторської заборгованості
- •Аналіз ефективності нематеріальних активів
- •Контрольні питання
- •Розділ 4. Аналіз власного капіталу
- •4.1. Завдання аналізу власного капіталу підприємства
- •4.2. Аналіз власного капіталу підприємства
- •Аналіз власного капіталу
- •Оцінка власних і позикових джерел засобів підприємства
- •Структура зобов'язань підприємства
- •Аналіз джерел довгострокових і нематеріальних активів, тис. Грн.
- •Аналіз відповідності довгострокових і нематеріальних активів джерелам їхнього покриття, тис. Грн.
- •Аналіз складу і структури кредиторської заборгованості і поточних зобов'язань по розрахунках
- •Контрольні питання
- •Розділ 5. Аналіз оборотності оборотних коштів
- •5.1. Завдання аналізу оборотності оборотних коштів підприємства
- •5.2. Аналіз формування і ефективності використання оборотних коштів підприємства
- •Аналіз джерел оборотних коштів, тис. Грн.
- •Показники оборотності оборотних коштів
- •Контрольні питання
- •Розділ 6. Організація і методика аналізу зовнішньоекономічної діяльності
- •6.1. Завдання і інформаційне забезпечення аналізу зовнішньоекономічної діяльності
- •Інформаційна база для аналізу зовнішньоекономічної діяльності
- •6.2. Аналіз обсягів, динаміки та структури зовнішньоекономічних операцій
- •Контрольні питання
- •Розділ 7. Організація і методика аналізу інвестиційної діяльності підприємства
- •7.1. Значення, завдання, інформаційне забезпечення аналізу інвестиційної діяльності
- •Класифікація інвестицій підприємства за і.А.Бланком
- •Інформаційна база для аналізу ефективності інвестиційної діяльності
- •7.2. Аналіз інвестиційної привабливості підприємства
- •Показники інвестиційної привабливості акціонерного товариства
- •7.3. Методика аналізу інвестиційних проектів
- •7.4. Аналіз фінансових інвестицій
- •Контрольні питання
- •Розділ 8. Організація і методика аналізу фінансових результатів підприємства
- •8.1. Завдання аналізу фінансових результатів
- •8.2. Факторний аналіз валового прибутку
- •8.2.1. Загальна оцінка показників фінансових результатів
- •Звіт про фінансові результати
- •1. Фінансові результати
- •Закінчення табл. 8.1
- •2. Елементи операційних витрат
- •3. Розрахунок показників прибутковості акцій
- •Аналіз рівня і динаміки показників фінансових результатів діяльності підприємства
- •8.2.2. Аналіз валового прибутку
- •Аналіз валового прибутку від реалізації продукції, тис. Грн.
- •Вплив факторів на валовий прибуток від реалізації, тис. Грн.
- •Аналіз валового прибутку
- •8.3. Факторний аналіз чистого прибутку
- •Факторний аналіз прибутку, тис. Грн.
- •Зведена таблиця впливу чинників на чистий прибуток звітного періоду
- •8.4. Аналіз розподілу чистого прибутку підприємства
- •Контрольні питання
- •Розділ 9. Організація і методика аналізу фінансового стану підприємства
- •9.1. Задачи аналізу фінансового стану підприємства, його інформаційна база
- •9.2. Загальна оцінка фінансового стану підприємства
- •Сукупність аналітичних показників для експрес-аналізу
- •Закінчення табл. 9.1
- •9.3. Аналіз фінансової стійкості підприємства
- •Типи фінансової стійкості підприємства
- •Аналіз фінансової стійкості підприємства, тис. Грн.
- •Фінансові коефіцієнти, застосовані для оцінки фінансової стійкості підприємства
- •Розрахунок і аналіз відносних коефіцієнтів фінансової стійкості
- •Закінчення табл. 9.5
- •9.4. Аналіз ліквідності і платоспроможності підприємства
- •Аналіз ліквідності балансу підприємства
- •Розрахунок поточних активів
- •Закінчення табл. 9.7
- •Розрахунок поточних зобов'язань
- •9.5. Аналіз грошових потоків
- •Звіт про рух грошових коштів
- •Розподіл грошових потоків підприємства по кварталам
- •9.6. Аналіз ділової активності підприємства
- •9.7. Класифікація фінансових ризиків і їх аналіз
- •9.8. Оцінка потенційного банкрутства підприємства
- •Ступінь ймовірності банкрутства
- •Інтегральні моделі оцінки ймовірності банкрутства
- •Закінчення табл. 9.13
- •9.9. Комплексна рейтингова оцінка підприємств
- •Система вихідних показників для рейтингової оцінки за даними звітності
- •Контрольні питання
- •Розділ 10. Узагальнення результатів аналізу господарської діяльності
- •Контрольні питання
- •Термінологічний словник
- •Рекомендована література
- •Додаток а
- •Форма балансу на 1 _______________ 200__ р.
- •Продовження табл. А.1
- •Закінчення табл. А.1
- •Додаток б
- •Форма звіту про фінансові результати
- •Звіт про фінансові результати
- •Продовження табл. Б.1
- •Закінчення табл. Б.1
- •II. Елементи операційних витрат
- •Додаток в
- •Форма Звіту про рух грошових коштів звіт про рух грошових коштів
- •Продовження табл. В.1
- •Закінчення табл. В.1
- •Додаток г
- •Форма Звіту про власний капітал звіт про власний капітал
- •Продовження табл. Г.1
- •Закінчення табл. Г.1
- •Додаток д
- •Форма приміток до річної звітності
- •1. Нематеріальні активи
- •Продовження табл. Д.1
- •2. Основні засоби
- •Продовження табл. Д.1
- •Продовження табл. Д.1
- •III. Капітальні інвестиції
- •Продовження табл. Д.1
- •IV. Фінансові інвестиції
- •V. Доходи і витрати
- •Продовження табл. Д.1
- •VI. Грошові кошти
- •Продовження табл. Д.1
- •VII. Забезпечення і резерви
- •Продовження табл. Д.1
- •VIII Запаси
- •Продовження табл. Д.1
- •IX. Дебіторська заборгованість
- •X. Нестачі і витрати від псування цінностей
- •XI. Будівельні контракти
- •Закінчення табл. Д.1
- •XII. Податок на прибуток
- •XIII. Використання амортизаційних відрахувань
- •Додаток е
- •Алгоритми розрахунку фінансових показників (коефіцієнтів)
- •Продовження табл. Е.1
- •Продовження табл. Е.1
- •Продовження табл. Е.1
- •Продовження табл. Е.1
- •Продовження табл. Е.1
- •Закінчення табл. Е.1
Інтегральні моделі оцінки ймовірності банкрутства
Назва моделі |
Моделі визначення банкрутства Умовні позначки та їх розрахунок |
Визначення ступеню можливого банкрутства |
|
1 |
2 |
3 |
|
Індекс ZКГ Копана і Гольдера |
ZКГ = 0,16 Х1 – 0.22 Х2+ 0,87 Х3 + 0,10 Х4 ± 0,24 Х5, де Х1 – (дебіторська заборгованість + грошові кошти) / валюта балансу; Х2 – постійний капітал / валюта балансу; Х3 – фінансові витрати / доход від реалізації; Х4 – витрати на персонал / додана вартість; Х5 – валовий прибуток / залучений капітал |
значення zкг |
імовірність затримки платежів, % |
+ 0,210 |
100 |
||
-0,480 |
90 |
||
+0,002 |
80 |
||
-0,026 |
70 |
||
-0,068 |
50 |
||
-0,087 |
40 |
||
-0,107 |
30 |
||
-0,131 |
20 |
||
-0,164 |
10 |
||
Індекс ZТ Таффлера |
ZТ = 0,03Х1 + 0,13 Х2+ 0,18 Х3+ 0,16Х4, де Х1 – прибуток від реалізації / короткострокові зобов’язання; Х2 – оборотні активи / сума зобов’язань; Х3 – короткострокові зобов’язання / сума активів; Х4 – обсяг продажу (виручка) / сума активів |
Якщо ZТ 0,3, то підприємство має стійкий фінансовий стан, коли ZТ 0,2, то є ймовірність банкрутства |
Закінчення табл. 9.13
1 |
2 |
3 |
||
Індекс Zt Тішоу |
Zt = 0,063 Х1 + 0,092 Х2 + 0,057 Х3 + 0,001 Х4, де Х1 – оборотні активи / валюта балансу; Х2 – валовий прибуток / валюта балансу; Х3 – реінвестований (нерозподілений) прибуток / валюта балансу; Х4 – валюта балансу / залучений капітал |
Якщо Zt 0,037, то підприємству загрожує банкротство, якщо Zt 0,037, то у підприємства стійкий фінансовий стан |
||
Показники діагностики банкрутства підприємства за У.Бівером |
Показники та їх розрахунок |
Значення показників |
||
добрий стан |
за 5 років до банкрутства |
за 1 рік до банкрутства |
||
Коефіцієнт Бівера = (Чистий прибуток – Амортизація) / Зобов’язання |
0,4-0,45 |
0,17 |
-0,15 |
|
Рентабельність активів = Чистий прибуток / Активи 100 |
6-8 |
4 |
-22 |
|
Фінансовий ліверидж = Зобов’язання / Активи |
≥ 37 |
≥ 50 |
≥ 80 |
|
Коефіцієнт маневрування = Власний оборотний капітал / Активи |
0,4 |
≥ 0,3 |
0,06 |
|
Коефіцієнт покриття = Оборотні активи / Короткострокові зобов’язання |
≥ 3,2 |
≥ 2 |
≥ 1 |
Внутрішні причини банкрутства підприємств наведені на рис. 9.4.
Рис. 9.4. Причини банкрутства підприємства
Суттєвим, однак, є те, що серед підприємств, справи про банкрутство яких розглядаються судами, значна кількість таких, які тимчасово потрапили в скрутне становище. Вартість їхніх активів набагато вища за дебіторську заборгованість. За умови проведення санації (оздоровлення) чи реструктуризації ці підприємства можуть розрахуватися з боргами й успішно функціонувати далі. Проте через недосконале законодавство відсутність належного теоретико-методичного забезпечення процесу санації, дефіцит кваліфікованого фінансового менеджменту, брак державної фінансової підтримки виробничих структур та з інших суб'єктивних і об'єктивних причин багато потенційно життєздатних підприємств, у тім числі тих, що належать до пріоритетних галузей народного господарства України, стають потенційними банкрутами.
Термін "санація" походить від лат. "sanare" і перекладається як оздоровлення або видужання. Економічний словник трактує це поняття як систему заходів, що здійснюються для запобігання банкрутству промислових, торгових, банківських монополій. Санація може відбуватися злиттям підприємства, яке перебуває на межі банкрутства з потужнішою компанією; випуском нових акцій або облігацій для мобілізації грошового капіталу; збільшенням банківських кредитів і наданням урядових субсидій; перетворенням короткострокової заборгованості на довгострокову; повною або частковою купівлею державою акцій підприємства, що перебуває на межі банкрутства.
Рішення про проведення санації приймають, як правило, у таких випадках:
1. З ініціативи суб'єкта господарювання, що перебуває в кризі, коли існує реальна загроза неплатоспроможності та оголошення його банкрутом у недалекому майбутньому. Рішення про санацію приймається перед зверненням кредиторів до арбітражного суду з вимогою визнати це підприємство банкрутом.
Після того, як боржник з власної ініціативи звернувся до арбітражного суду з заявою про порушення справи про своє банкрутство (якщо підприємство є фінансово неспроможним або існує реальна загроза таких неспроможності). Право вибору умов санації (реорганізації) при цьому залишається за боржником. Одночасно з поданням заяви боржник повинен подати до арбітражного суду список кредиторів та дебіторів, бухгалтерський баланс, іншу інформацію, яка характеризує фінансово-майновий стан підприємства, а також вибрані ним умови проведення санації.
2. З ініціативи фінансово-кредитної установи. Згідно з Законом України "Про банки та банківську діяльність", банківська установа має право до клієнта, оголошеного неплатоспроможним, застосувати комплекс санаційних заходів, зокрема передати оперативне управління підприємством адміністрації, сформованій за участю банку; реорганізувати боржника, змінити порядок платежів; направити на погашення кредиторської заборгованості виручку від реалізації продукції.
3. З ініціативи заставодержателя цілісного майнового комплексу підприємства.
4. З ініціативи Агентства з питань запобігання банкрутством підприємств, якщо йдеться про державні підприємства. Після внесення боржника до реєстру неплатоспроможних підприємств Агентство вповноважене здійснювати управління його майном та розробляти пропозиції щодо проведення фінансової санації.
5. З ініціативи Національного банку України – якщо йдеться про фінансове оздоровлення комерційного банку. Режим санації є превентивним заходом впливу НБУ на комерційний банк перед застосуванням санкцій, передбачених Законом України "Про банки та банківську діяльність".
Згідно з класичною моделлю, функціональну схему якої показано на рис. 9.5, процес фінансового оздоровлення підприємства починається з виявлення та аналізу фінансової кризи. На основі первинної інформації (первинні бухгалтерські документи, рішення зборів акціонерів, фінансові плани тощо) визначаються зовнішні та внутрішні фактори кризи, а також реальний фінансовий стан фірми.
Успішна фінансово-господарська діяльність підприємства залежить приблизно на 70% від стратегічної спрямованості, на 20% – від ефективності оперативного управління і на 10% – від якості виконання поточних завдань. Виходячи з цього, загальний успіх санації забезпечують якість стратегічного аналізу, реальність стратегічного планування, рівень реалізації стратегічних завдань.
Р ис. 9.5. Класична модель санації