Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение

высшего профессионального образования

«Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»

Кафедра «Финансовые рынки и финансовый инжиниринг»

Индивидуальный проект «Инвестиционный портфель»

Выполнил студент группы БД 4-4

Степанников Илья

Москва – 2011

1. Основные положения

1.1. Стартовый капитал: 1 млн. руб.

1.2. Инвестиционный горизонт: 3 месяца

1.3. Дата формирования инвестиционного портфеля: 15 сентября 2011 г.

1.4. Дата погашения инвестиционного портфеля: 15 декабря 2011 г.

1.5. Промежуточные отчетные даты: 17 октября 2011 г., 15 ноября 2011 г.

2. Инвестиционная стратегия

2.1. Тип инвестиционной стратегии: сбалансированная консервативная

2.2. Стиль управления портфелем: активный

2.3. Основные виды (классы) финансовых активов, в которые осуществляется инвестирование: драгоценные металлы, корпоративные акции, государственные ценные бумаги, корпоративные облигации.

2.4. Использование заемных средств в процессе торговли (маржинальные сделки, короткие продажи): допускается

2.5. Целевая доходность портфеля (в рублях) на период инвестирования: 45 – 50% годовых.

3. Прогноз развития финансовых рынков, выбранных для инвестирования.

В рамках данной работы была выбрана сбалансированная консервативная стратегия. Данная стратегия предполагает умеренный уровень риска. Она предназначена для консервативных инвесторов, желающих сохранить денежные средства, избежать сильной волатильности своего инвестиционного портфеля и получить доходность превышающую ставку депозита.

Портфель допускает активные спекулятивные операции с ценными бумагами. Для этого он разделяется на инвестиционную часть и торговую часть. Инвестиционная часть формируется из акций с высоким потенциалом роста, который определяется на основе фундаментального анализа при достаточном уровне ликвидности, и надёжных облигаций. Торговая часть формируется из акций первого и второго эшелонов, а также облигаций, имеющих потенциал роста цены.

Инвестиционная часть портфеля будет состоять из обыкновенных акций ОАО «Банк ВТБ». Данный выбор обусловлен финансовыми показателями банка по МСФО за первое полугодие 2011 года.

«Чистая прибыль ВТБ по итогам первого полугодия 2011 года составила рекордные 53,6 млрд рублей, увеличившись на 113,5% по сравнению с первым полугодием 2010 года. Возврат на капитал составил 18,1% по сравнению с 9,7% за шесть месяцев 2010 года. Объем кредитного портфеля до вычета резервов во втором квартале 2011 года увеличился на 7,0% до 3 277,0 млрд рублей, объем корпоративных кредитов вырос на 6,4%, объем розничных кредитов - на 9,6%, говорится в отчете ВТБ по МСФО за 1 полугодие 2011 года»¹.

Золото, традиционно показывающее стабильный рост, в настоящее время достаточно волатильно. «Укрепление доллара вызвало переоценку на рынке драгоценных металлов, отмечает Дмитрий Чернядьев, аналитик УК "Альфа-Капитал". Золото по-прежнему пользуется спросом инвесторов, убегающих от риска. Однако мы не ожидаем, что в скором времени будут побиты очередные рекорды стоимости металла»². Таким образом, золото будет включено в инвестиционный портфель в большей степени для получения спекулятивного дохода, нежели для долгосрочного инвестирования.

Вложения в валюту разных стран, особенно доллар США и евро, многим аналитикам видятся рискованными. В первую очередь это объясняется долговыми проблемами Европы и США. «На рынке сохраняется напряженность, связанная с предстоящими публикациями важной для рынка макроэкономической статистики, ожидаемым выходом данных об обсуждении программы бюджетного стимулирования Администрации США и информации о начинающемся сегодня повторном визите финансовых наблюдателей в Грецию»³. 

По словам аналитиков Альфакапитала, «на рынке рублевых облигаций на прошлой неделе неторопливыми шагами появлялась ликвидность в бумагах качественного второго эшелона»⁴. В связи с этим, будут приобретены корпоративные облигации ОАО "АНК "Башнефть", также для спекулятивного инвестирования.

Торговая часть портфеля будет включать акции компаний второго эшелона. В первую очередь, обыкновенные акции ОАО «Магнит». Данный выбор можно обосновать финансовыми показателями компании. «ОАО "Магнит" опубликовало неаудированные результаты деятельности за август 2011 года. Предварительный объем консолидированной чистой неаудированной розничной выручки (без НДС) c начала года составил 213 566,47 млн. руб., что означает рост в размере 47,75%, по сравнению с аналогичным отчетным периодом прошлого года, говорится в сообщении эмитента. Чистая розничная выручка за август 2011 года выросла на 35,81% по сравнению с августом 2010 года и составила 28 242,04 млн. руб.

В течение 8 месяцев 2011 года компания открыла (net) 604 магазина, при этом общее количество магазинов в сети составило 4,659 (4,516 "магазинов у дома", 74 гипермаркета и 69 магазинов косметики)»⁵.

Также вложения будут сделаны в обыкновенные акции МосЭнерго. «Мосэнерго (ТГК-3) показало хорошие финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2011 года. Выручка в отчетном периоде выросла на 20% по сравнению с годом ранее и составила 89,9 млрд рублей. Причины хорошей динамики ― увеличение выработки электроэнергии, рост цен на рынке на сутки вперед (РСВ) и увеличение тарифов на тепловую энергию»⁶.

В целом можно сделать вывод, что сейчас рынок достаточно волатилен, и пока невозможно правильно выбрать точки для входа в позицию по тому или иному инструменту. Именно поэтому в инвестиционном портфеле на указанную дату треть средств составляют денежные средства в валюте РФ.