Тема 3. Доверительное управление. Общие фонды банкового управления (офбу).

Доверительное управление – осуществление юридическом лицом от своего имени за вознаграждение в течение определённого срока доверительного управления переданным ему во владение и принадлежащими другому лицу имуществом в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц.

Субъекты ДУ:

• Учредитель ДУ – собственник имущества или другие лица, в соответствии с законодательством РФ (физические или юридические лица);

• Доверительный управляющий – кредитная организация (банк);

• Выгодоприобретатель – лицо, в интересах которого доверительный управляющий осуществляет управление имуществом.

Объекты ДУ:

• Денежные средства в валюте РФ и иностранной валюте;

• Ценные бумаги;

• Природные драгоценные камни;

• Драгоценные металлы;

• Производные финансовые инструменты.

Ценные бумаги – объекты ДУ:

1. Могут:

   1. Акции;

   2. Облигации.

2. Не могут:

   1. Векселя;

   2. Чеки;

   3. Депозитные (сберегательные сертификаты);

   4. Складские свидетельства.

Договор ДУ – это одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управления этим имуществом в интересах учредителя управления или указанных им третьих лиц.

В банке операции по ДУ учитываются на отдельном балансе, составляемом по каждому договору ДУ.

На основании отдельных балансов по договорам ДУ составляется ежедневный сводный баланс.

Виды ДУ:

1. Индивидуальное доверительное управление – имущество каждого учредителя управления учитывается и управляется по отдельности; данный способ не требует от банка больших затрат (технологических);

2. Индивидуальное доверительное управление с возможностью совместных вложений – имущество нескольких учредителей управления может быть объединено в один объект (но только в случае, если этот объект предусмотрен инвестиционными декларациями всех учредителей ДУ);

3. Доверительное обслуживание – основной целью является не получение прибыли в интересах учредителя ДУ, а плановое обслуживание, например отслеживание графика платежей по сделкам с ценными бумагами;

4. ОФБУ.

ОФБУ

ОФБУ (не является юридическим лицом) – это имущественный комплекс, состоящий из передаваемого в ДУ имущества учредителей управления, объединенного на праве общей собственности, а также имущества, полученного в процессе такого ДУ.

Требования к банку для открытия ОФБУ:

• С момента гос. регистрации банка прошло не менее года;

• Размер собственного капитала банка не менее 1 000 000 рублей;

• Банк удовлетворяет условиям финансовой стабильности.

Черты ОФБУ:

• Основание создания – решение исполнительного органа кредитной организации;

• Не имеет жёстких требований по составу и структуре активов;

• Присоединение к ОФБУ реализуется путем приобретения сертификата долевого участия;

• Операции по аккумулированию средств учредителей должны осуществляться банком только после регистрации ОФБУ;

• Представленные ценными бумагами активы ОФБУ должны храниться в собственном или стороннем депозитарии;

• Банк не должен инвестировать средства ОФБУ в ценные бумаги зависимых организаций.

• Раздел имущества ОФБУ и выдел из него доли в натуре запрещён;

Один учредитель может являться учредителем нескольких ОФБУ. Один банк может являться доверительным управляющим нескольких ОФБУ. В один ОФБУ могут входить несколько учредителей.

Сертификат долевого участия – это документ, закрепляющий факт передачи имущества учредителям управления в доверительное управление и размер доли учредителя в имуществе ОФБУ.

Черты сертификата долевого участия:

• Не является ценной бумагой;

• Не представляет собой имущество;

• Не может быть предметом сделок купли-продажи и других сделок;

• Выдаётся в день передачи учредителем управления имущества в ОФБУ.

• Отражает стоимостную оценку доли учредителя управления ОФБУ на дату передачи имущества в доверительное управление;

• Отражает номер и дату регистрации общих условий создания и доверительного управления имуществом ОФБУ;

Инвестиционная декларация – включает в себя информацию о возможном составе и структуре инвестиционного портфеля ОФБУ.

В инвестиционной декларации указывается:

1. Предельная стоимость имущества в ОФБУ;

2. Доля каждого вида имущества;

3. Доля каждого вида ценных бумаг;

4. Доля средств, размещаемая в валютной ценности;

5. Отраслевая диверсификация ценных бумаг инвестиционного портфеля.

ОФБУ не имеет право вкладывать более 15% своих активов в ценные бумаги одного эмитента или группы взаимосвязанных эмитентов (ограничение не распространяется на государственные ценные бумаги).

Общие условия доверительного управления ОФБУ должны содержать:

• Описание прав и обязанностей доверительного управляющего и члена ОФБУ;

• Описание видов имущества, принимаемого в ОФБУ;

• Сроки и объемы предоставляемой отчетности;

• Размер вознаграждения доверительного управляющего;

• Порядок выплаты доходов выгодоприобретателям;

• Порядок ликвидации ОФБУ.

Номинальный пай:

1. Специальная учетная единица, отражающая долю учредителей управления в совокупных активах и доходах ОФБУ;

2. Используется только для учета долей учредителей ОФБУ;

3. Не является ценной бумагой;

4. Не может быть предметом сделок.

Стоимость номинального пая = чистые активы/количество паев

Доход при выходе из ОФБУ:

(стоимость пая на дату выхода – стоимость пая на дату приобретения)*количество инвестиционных паев принадлежащих учредителю = доход учредителю управления при выходе из ОФБУ.

Фактически при выходе из ОФБУ учредитель получает сумму, рассчитанную как произведение стоимости пая на дату выхода и количества паев, принадлежащих учредителю.

Классификация ОФБУ:

1. Бывают рублевые и валютные;

2. Стиль управления активного, либо пассивного (индексного) управления;

3. Соотношение доходности и риска:

   1. Агрессивные;

   2. Умеренные;

   3. Консервативные.

4. Вид активов: фонды акций, облигаций, валютных ценностей;

Показатель	Стратегия консервативного роста	Стратегия умеренного роста	Стратегия умеренного-агрессивного роста	Стратегия среднесрочного роста	Стратегия агрессивного роста
Цель	Получение стабильного дохода	Средний рост капитала	Средне-высокий рост капитала	Высокий рост капитала	Сверх высокий рост капитала
Уровень риска	Ниже среднего	Средний	Выше среднего	Высокий	Сверх высокий
Рекомендуемая сумма инвестиций	От 50 000$	От 100 000$	От 250 000$	От 200 000$	От 500 000$
Минимальный срок инвестирования	3 месяца	6 месяцев	9 месяцев	15 месяцев	18 месяцев
Профильный объект инвестирования	Государственные ценные бумаги	Государственные ценные бумаги и акции, облигации	Акции, облигации	Акции, облигации, государственные ценные бумаги	Акции, облигации, производные финансовые инструменты