Тема8: Механизм функционирования фондовой биржи

1. Сущность и функции ФБ. Организационно-правовые условия создания и деятельности ФБ в РФ

2. Процедура листинга цб на ФБ. Делистинг. Виды котировок.

3. Виды поручений на проведение биржевых операций.

4. Назначение, виды и функции биржевых индексов. Биржевые индексы, используемые в РФ

5. Виды сделок на ФБ.

(1) 1608 г – специализированная Амстердамская биржа

Участники: магнаты, купцы, спекулянты.

Определение в методичке.

Деятельность организаторов торгов в РФ регулируется положением от 09.10.2007 № 2-102/пз-н . Деятельность по организации торговли могут осуществлять только юр лица, имеющие лицензию на осуществление деятельности по организации торговли или лицензию ФБ-жи. Условия оказания услуг организатором торговли должны обеспечивать равные права и обязанности участникам торгов одной и той же категории.

ФБ должна иметь коллегиальный исполнительный орган управления и биржевой совет. Участниками торгов на ФБ могут быть только брокеры, дилеры и управляющие. Другие лица могут совершать операции на ФБ только при посредничестве брокера. Участниками торгов на ФБ, созданной в форме НКП, м б. только члены такой биржи. ФБ в праве устанавливать размер и порядок взимания с участников торгов взносов, сборов и др.платежей за оказываемые ею услуги, а также размер и порядок взимания штрафов за нарушение установленных ею правил.

ФБ не вправе устанавливать размер вознаграждения, взимаемого участниками торгов за совершение биржевых сделок.

Собственный капитал ФБ д.б. не менее 120 млн.руб.

ФБ обязана зарегитстрировать СФСР следующие документы:

1. правила торговли цб –ми

2. методика расчета сводных индексов

3. правила допуска к обращению и исключение из обращения цб-г

4. порядок хранения и защиты информации

5. порядок раскрытия информации

6. перечень мер, направленных на предотвращение манипулирования ценами и неправомерного использования служебной информации

7. кодекс мер воздействия на участников торговли при нарушении ими правил

8. положение о дисциплинарной комиссии ФБ-жи

В качестве участников торгов могут выступать маркетмейкеры, которые принимают на себя обязательства, позволяющие повысить ликвидность цб-г, допущенных к торговле.

Функции ФБ:

1. Предоставление места для организации торговли

2. Выявление равновесной биржевой цены: для поддержания цен на цб в течение 1-го года их публичного размещения или для поддержания ликвидности цб. По которым объем сделок за предшествующий календарный месяц составляет менее 100 млн. руб., организаторы торговли могут заключать договоры с участниками торгов о выполнении ими обязательств маркемейкера. Организатор торговли не в праве выплачивать участникам торгов вознаграждение за выполнение ими обязательств маркетмекера.

3. Аккумулирование временно свободных денежных средств и содействие в передаче прав собственности.

4. Обеспечение гласности и открытости биржевых торгов.

Организатор торговли вправе раскрывать следующую информацию:

- о совершенных в течение торгового дня сделках по каждой цб

- цену открытия, закрытия каждой цб

- текущую рыночную цену, а также объем сделок по каждой цб

- средневзвешенную цену каждой цб по итогам торгового дня

- значения открытия и закрытия технического индекса и др.

5. обеспечение арбитража. Арбитраж – это механизм для беспрепятственного разрешения споров на ФБ. Реализация этого механизма осуществляется посредством деятельности арбитражной комиссии.

6. обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Выполнение этой функции состоит в том, что биржа гарантирует надежность цб, которые котируются на ней. На бирже имеется возможность подтверждения условий покупки или продажи цб. Как только участники торгов согласовали условия сделки – они тут же регистрируются и получают соответствующее подтверждение от биржи. Биржа служит посредником при осуществлении расчта, т.е. она принимает на себя ответственность за предоставление гарантий на все подтвержденные сделки.

7. разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

(2) Листинг цб – это совокупность процедур по включению их в котировальный лист и осуществление контроля за соответствием цб условиям и требованиям ФБ-жи.

Котировальный лист – это список цб, прошедших процедуру листинга и соответствующих требованию ФБ – жи. На ФБ создается отдел по листингу в качестве отдельного структурного подразделения.

По Российскому законодательству допуск цб к торгам у организатора торговли осуществляется путем их включения в список цб, допущенных к торгам. Включение этих цб в список на ФБ может осуществляться с прохождением и без прохождения процедуры листинга.

При прохождении процедуры листинга, цб включаются в котировальные списки «А» (I, II), «Б», «В», «И». В «И» включаются только акции.

Допуск цб к торгам у организатора торговли (за исключением биржевых облигаций) осуществляется при соблюдении следующих требований (без процедуры листинга):

1. осуществлена регистрация проспекта цб

2. осуществлена гос регистрация отчета об итогах выпуска

3. эмитентом соблюдаются требования законодательства РФ по цб.

Включение цб в котировальные списки осуществляется при соблюдении этих требований, а. также ряда дополнительных условий ( по каждому списку – свои).

Допуск цб к торгам может осуществляться по заявлению их эмитента, участника торгов или по инициативе организатора торговли. Включение цб в котировальные списки осуществляется только по заявлению эмитента.

Преимущества листинга:

1. больший объем информации и повышение престижа у инвесторов, т.к. помимо собственной оценки качества акций инвесторами имеется оценка этих качеств и ФБ-жей.

2. лучшие условия кредитования, т.к. кредиторы могут сравнивать балансовую стоимости активов компании с биржевой оценкой.

3. отличная видимость рынка, т.к. акционеры списочной компании легко могут следить за сделками и котировками.

4. облегчается возможность заклада акций, т.к. кредиторы более охотно принимают в залог акции списочных компаний.

5. большая рыночность и внимание со стороны инвесторов, т.к. публикация данных о рынке списочных акций позволяет инвесторам и финансовым экспертам составить полное представление о рыночном поведении каждого списочного выпуска акций, что привлекает к этим акциям новых покупателей.

Недостатки листинга:

1.