41. Инвестиционные процессы. Основные характеристики. Анализ инвестиционных процессов. Сущность, формы, цели и задачи инвестирования
Инвестициями являются долгосрочные вложения капитала в различные отрасли хозяйства с целью получения прибыли.
В мировой практике выделяют три основные формы инвестирования:
1.Прямые, или реальные, инвестиции (помещение капитала в промышленность, торговлю, сферу услуг — непосредственно в предприятия).
2.Портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции в иностранные акции, облигации и иные ценные бумаги).
3.Среднесрочные и долгосрочные международные кредиты и займы ссудного капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям.
Прямые инвестиции могут обеспечивать инвестирующим корпорациям либо полное владение инвестируемой компанией, либо позволяют устанавливать над ней фактический контроль. Иногда для этого необходимо иметь не более 10% акционерного капитала.
Портфельные инвестиции — основной источник средств для финансирования акций, выпускаемых предприятиями, крупными корпорациями и частными банками. В послевоенный период объем таких инвестиций растет, что свидетельствует об увеличении количества частных инвесторов. Посредниками же при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные банки (посреднические организации на рынке ценных бумаг, занимающиеся финансированием долгосрочных вложений).
Основные характеристики. Анализ инвестиционных процессов.
Поток платежей – последовательность величин самих платежей (с учетом знака), и времени когда эти платежи происходили. Поток платежей задается: = {(Ri,ti)}
Инвестиционные процессы - это потоки платежей, в которых инвестиции отрицательны, доходы положительны. Пусть {(Rk,tk)}- инвестиционный процесс- поток платежей Rk в момент времени tk , знак платежа Rk имеет значение: если он положителен - это доход, если отрицательный- затраты или инвестиции. Все платежи производятся на стыке лет и только в неотрицательные номера лет. Процесс наз. конечным если в нем имеется последний платеж, иначе- бесконечным.
Приведенным чистым доходом NPV наз. сумма всех платежей, дисконтированных к моменту 0 по действующей ставке процента i:
Чистый приведённый доход для бесконечной ренты
Для конечного процесса можно определить наращенный чистый доход- NFV- это сумма всех платежей дисконтированных к моменту tn последнего платежа по ставке процента i:
Ясно, что NFV=NPV*(1+i)tn , где tn - конец инвестиционного потока.
Процесс наз. окупающимся, если NPV>0.
Если рассматривать процессы, у которых все инвестиции происходят в начале проекта, то его можно охарактеризовать внутренней нормой доходности (IRR).
!!!Внутренняя норма доходности IRR – минимальное значение процентной ставки, при которой сумма дисконтированных выплат равна нулю.
Если проект окупается, то IRR>i.
Внутренняя норма доходности IRR определяется из уравнения
Для определения срока окупаемости используется ряд дисконтных выплат, причём рассчитывается нарастающий итог.
Доходность проекта – относительная величина, которая характеризует количество чистого приведенного дохода NPV, полученного на величину инвестиций:
,
%
В доходности проекта отрицательной чертой является то, что здесь не учитывается время проекта (в отличии от IRR, где время учитывается).