11. Понятие инвестиций и их классификация. Инвестиционная деятельность предприятия.

Инвестиции — денежные сред­ства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имуще­ственные права, имеющие денежную оценку, вкладывае­мые в объекты предпринимательской и (или) иной деятель­ности в целях достижения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Существует следующая классификация инвестиций:

Реальные инвестиции — объектами служат реальные иму­щественные ценности: здания, оборудование, земельные учас­тки и проч. В этом случае предприятие-инвестор, вкладывая средства, увеличивает свой производственный капитал — ос­новные производственные фонды и необходимые для их функ­ционирования оборотные средства.

Нематериальные инвестиции — объектами служат немате­риальные активы: ценности, приобретаемые предприятием в результате проведения научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ; приобретение лицензий, прав владе­ния и распоряжения на интеллектуальные собственность, по­вышение квалификации персонала и др.

Финансовые инвестиции — объектом является приобрете­ние права на получение денежных сумм от других физических и юридических лиц, например, облигации, акции, депозиты в банке и др.

С процессом инвестирования, кроме факторов результата и зат­рат, связывают еще фактор времени и фактор риска.

Под риском понимается возможность того, что величина бу­дущего дохода на инвестиции окажется меньше ожидаемой величины.

Инвестиции с низким риском считаются безопасным сред­ством получения определенного дохода.

Инвестиции с высоким риском — операции с такими акти­вами, когда их будущая стоимость и уровень ожидаемого до­хода весьма ненадежны. Поэтому, безусловно, при более вы­сокой степени риска от инвестиции ожидается и более высо­кий доход.

С точки зрения периода действия инвестиции делятся:

Краткосрочные инвестиции обычно имеют период дей­ствия в течение года.

Долгосрочные инвестиции рассчитаны на срок более года.

Капитальные вложения являются основой для осуществления капитального строитель­ства. Они могут быть направлены на: новое строительство; рас­ширение действующего предприятия или какого-либо другого объекта; реконструкцию действующего предприятия; техни­ческое перевооружение производства и другие цели.

К новому строительству относится строительство комп­лекса объектов основного, вспомогательного и обслуживающего производства.

Что касается обыкновенных акций, то их доходность в пер­вую очередь зависит от результатов производственной и финан­совой деятельности предприятия.

Иностранные инвестиции. Иностранные инвестиции раз­деляют на государственные и частные инвестиции. Под госу­дарственными инвестициями понимают главным образом зай­мы, кредиты, которые одно государство или группа государств предоставляют другому государству.

Под частными инвестициями понимают инвестиции, осу­ществляемые частными предприятиями, гражданами одной страны в предметы инвестиций, расположенные на террито­рии другой страны.

Реализация инвестиционной деятельности на предприятии осуществляется путем разработки инвестиционных проектов. В каждом инвестиционном проекте выделяют следующие ат­рибуты.

Цель проекта — желаемый результат деятельности, дости­жимый в пределах некоторого интервала времени. Цель дости­гается в результате решения конкретного ряда задач.

Объекты инвестирования, в качестве которых рассматри­ваются:

– строительство нового предприятия, расширение, реконст­рукция или техническое перевооружение существующего предприятия; освоение производства конкретных видов про­дукции на имеющихся производственных мощностях; иные объекты долгосрочных активов.

Промежуток времени между началом (моментом появления идеи) проекта и моментом его ликвидации принято называть жизненным циклом инвестиционного проекта.

Жизненный цикл охватывает фазы: предынвестиционную, инвестиционную, производственную. Оно позволяет разделить и оценить весь комплекс работ по проекту с позиций завершенности главных элементов инвестиционного цикла. В свою очередь эти фазы подразделяются на стадии и этапы, которым соответствуют свои цели, методы и механизмы реализации.

Предынвестиционная фаза проекта предусматривает прове­дение работ от изучения и анализа возможностей вплоть до при­нятия окончательного решения по осуществлению проекта и ут­верждения программы его финансирования. В рамках предынвестиционной фазы проект последовательно проходит стадии:

-исследование рынков сбыта предполагаемой к производ­ству продукции;

-обоснование технологий и способов производства, выбор оборудования, а также сырья, материалов и комплектующих изделий;

-подготовка исходных данных, необходимых для выпол­нения финансово-экономических расчетов проекта;

-технико-экономическое обоснование проекта;

-определение схемы финансирования проекта;

-принятие решения о реализации проекта.

Инвестиционная фаза объединяет комплекс работ по реа­лизации согласованных инвестиций. Она включает стадии со­здания юридического, финансового, организационного, ма­териального базиса осуществления проекта и контрактации работ по его реализации, инженерно-техническое проектиро­вание (в том числе приобретение и передачу технологии), строительство, набор и обучение персонала. Завершается ин­вестиционная фаза вводом проекта в эксплуатацию. В рамках этой фазы определяется генеральный подрядчик по строи­тельству, обеспечивается надзор за строительством и вводом объектов проекта в эксплуатацию, проводится финансирова­ние работ по реализации проекта.

Производственная фаза включает производственную дея­тельность предприятия, эксплуатирующего проект, развитие производства (если это предусмотрено проектной документа­цией) и завершение проекта по достижению его целей. Эта фаза определяет получение выгод от осуществления проекта при его эксплуатации с учетом затрат на его завершение.

Ликвидационная фаза — проведение работ по окончании функционирования объекта инвестирования, связанных с ути­лизацией промышленных отходов, захоронением и обезвре­живанием опасных компонентов, рекультивацией земли.

Рассмотрим основные понятия, применяемые при опреде­лении экономической эффективности инвестиционных про­ектов.

Расчетный период — временной интервал от момента на­чала капитальных вложений до момента, определяемого сле­дующими факторами: а) сроком окупаемости, но не менее срока возврата кредита (при использовании кредитных ре­сурсов); б) сроком функционирования инвестиционного про­екта. Начальный год расчетного периода — год начала фи­нансирования работ по осуществлению проекта. Конечный год расчетного периода может быть определен моментом по­гашения кредита банка или планируемым сроком выпуска продукции или сроком окупаемости инвестиционных вло­жений, или периодом времени добычи природных ресурсов. В каждом конкретном случае расчетный период определяет­ся инвестором.

Шаги расчета — временные отрезки, на которые делится расчетный период и в пределах которых производится агреги­рование расчетных данных. Шагом расчета могут быть: месяц, квартал или год. На начальном этапе функционирования про­екта шаги расчета могут быть короткими, с увеличением гори­зонта расчета шаги укрупняются.

Денежный поток — денежные поступления и платежи в течение расчетного периода. На каждом шаге расчета выделя­ется три вида деятельности инвестиционного проекта: инвес­тиционная, операционная и финансовая.

Дисконтирование — обесценивание будущих доходов (или будущей экономии), получаемых в результате реализации инвестиционного проекта. Это приведение величины будущих по­токов денежных средств к текущей (сегодняшней, настоящей) стоимости.

Норма дисконта — экономический норматив, используе­мый для осуществления дисконтирования, выраженный в до­лях единицы или в процентах в год. В нормальных рыночных условиях норма дисконта принимается на уровне безрисковой процентной ставки коммерческих банков или ставки рефинан­сирования Национального банка.