Конвертируемые ценные бумаги и опционы эмитента
Конвертируемы ценные бумаги – те, которые на заранее известных условиях можно обменять на другие ценные бумаги того же эмитента.
Особенности обращения конвертируемых ценных бумаг:
Причина конвертации: принудительная ( в связи с поглощением, слиянием, выделением), принудительная в связи с изменением номинала, на усмотрение инвестора, если условиями обращения предусмотрен обмен одной ценной бумаги на другую. Обычно выпускаются конвертируемые облигации или конвертируемые привилегированные акции.
Время конвертации – через определенный срок от первичного размещения, после определенного срока или неограниченное время.
Для конвертируемых ценных бумаг принято устанавливать защиту от дробления и от выплаты дивидендов в виде предварительного извещения инвесторов и изменения коэффициента конвертации.
Конвертируемые ценные бумаги имеют дополнительные стоимостные характеристики:
Коэффициент конвертации, который показывает сколько новых ценных бумаг будет получено за 1 старую.
Конверсионная премия – превышение стоимости полученных новых ценных бумаг над стоимостью выплаченной за конвертируемую ценную бумагу.
Используется защита от дробления
Конвертация может осуществляться в пакет ценных бумаг эмитента
Факторы, определяющие рыночную стоимость конвертируемых ценных бумаг:
Перспективы развития эмитента
Состояние рынка
Цена актива, на который осуществляется Конвертация
длительность времени конвертации (чем длиннее, тем цены более стабильны)
Возможность отзыва, которая предусмотрена по конвертируемым ценным бумагам, т.к. она стимулирует величину спроса и за счет этого Конвертация проходит более активно.
Опционы эмитента – дает право на покупку акций эмитента через определенный срок или при наступлении определенного события по цене, указанной при выпуске опциона.
Особенности выпуска:
АО должно иметь достаточное количество объявленных акций для того, чтобы исполнить опцион
Для обмена может быть предложено по объему не более 5% вновь размещенных бумаг этого эмитента
Российские депозитарные расписки
Являются аналогом американских и глобальных депозитарных расписок
Процесс эмиссии:
Национальный агент предлагает иностранному эмитенту выпустить на базе его акций свои депозитарные расписки или эмитент сам выходит с такой инициативой
Приобретается согласованное количество акций и национальный агент регистрируется в учетной системе эмитента как номинальный держатель
На эти акции выпускаются депозитарные расписки по процедуре, используемой для всех эмиссионных ценных бумаг
Осуществляется их размещение на первичном рынке, а после регистрации отчета об итогах выпуска – вторичное обращение
Национальный агент обеспечивает получение доходов и информации для принятия инвестиционных решений