Частное высшее учебное заведение
«крымский институт экономики и хозяйственного права»
Курс лекций по учебной дисциплине «финансовый рынок»
симферополь
2011
ВВЕДЕНИЕ
История развития мирового финансового рынка насчитывает почти пятьсот лет. В Украине финансов рынок только начинает развиваться. Потому изучение дисциплины "Финансовый рынок" особенно актуально в условиях современных тенденций экономического развития государства, когда не только растет количество финансовых учреждений, но и совершенствуются механизмы их работы, растут требование к работникам этих учреждений.
Целью изучения дисциплины «Финансовый рынок» является формирование у студентов комплексной системы знаний о теоретических и практических основах функционирования финансового рынка, его участниках и финансовых инструментах.
Задачами изучения дисциплины «Финансовый рынок» являются:
1) определить сущность, функции и место финансового рынка в системе экономических отношений;
2) изучить деятельность отдельных участников финансового рынка;
3) ознакомиться и закрепить на практике механизмы ценообразования на финансовом рынке;
4) исследовать особенности функционирования сегментов финансового рынка и современных тенденций их развития;
5) ознакомиться с особенностями ценообразования на финансовом рынке.
Предметом учебной дисциплины «Финансовый рынок» является финансовый рынок, который представляет собой экономическое пространство, где реализуются отношения купли-продажи различных финансовых активов: валютных ценностей, ценных бумаг, кредитных ресурсов и пр.
В данном пособии приведен краткий курс лекций по дисциплине «Финансовый рынок». Его изучение может быть полезным для студентов очной и заочной формы обучения. Пособие можно использовать для подготовки к семинарским (практическим) занятиям, для самостоятельной работы студентов, для подготовки к промежуточному и итоговому контролю.
Тема 1. Финансовый рынок и его роль в экономике Лекция 1, 2 (4 часа)
Ключевые понятия: финансовый рынок, финансовые ресурсы, финансовые ресурсы, финансовые фонды, сбережения, ссудный капитал, финансовые активы, финансовые инструменты, ценная бумага, субъекты финансового рынка, эмитент, инвестор, финансовые посредники, фондовый рынок, денежный рынок, рынок банковских займов, рынок ценных бумаг, производные ценные бумаги, финансовый инжиниринг, секьюритизация, интернационализация и глобализация финансового рынка.
Цель лекции: определить сущность, функции и значение финансового рынка, механизм взаимодействия его участников и структуру финансового рынка.
План лекции
1. Сущность финансового рынка
2. Функции и значение финансового рынка
3. Виды и характеристики финансовых активов
4. Участники финансового рынка
3. Структура финансового рынка
Первый вопрос. Финансовый рынок представляет собой специфическую сферу экономических отношений. Их особенность заключается в том, что это отношения, которые формируются на определенном экономическом пространстве, с сформированной правовой, технической, экономической, налоговой инфраструктурой, которая постоянно изменяется. Источником финансовых фондов являются сбережения, то есть денежные средства, которые постоянно высвобождаются в процессах производства и обращения. Сбережения аккумулируют многочисленные и разнообразные кредитные, финансовые, страховые и другие финансовые институты с целью превращения их в заемный капитал для последующего инвестирования в финансовые активы или предоставления услуг.
Финансовые фонды, которые обращаются на фондовом и денежном рынках, оформляются финансовыми инструментами – это ценная бумага, которая является средствами общения между участниками рынка.
С правовой точки зрения ценная бумага - юридический документ, стандартный контракт, содержание которого предопределяет то, что эмитент продал ценную бумагу, чтобы получить необходимые финансовые фонды, и соответственно принял на себя обязательство. Инвестор, который купил ценную бумагу, приобрел имущественные и другие права, предусмотренные контрактом. Из экономической точки зрения ценная бумага – это капитал, который приносит доход его владельцу.
Второй вопрос. Финансовый рынок является важной составляющей финансовой системы государства.
Главная цель функционирования финансового рынка – это аккумулирование свободных денежных средств, главным образом сбережений граждан, трансформация их в инвестиции и создание нового или дополнительного капитала, обеспечивающего увеличении валового национального продукта страны.
Функции финансового рынка:
1) инвестиционная или трансформационная. Мобилизация сбережений населения, свободных денежных средств предприятий, государства, зарубежных инвесторов и трансформация аккумулированных денежных средств в инвестиции;
2) перераспределительная: перераспределение денежных средств между экономическими субъектами, отраслями народного хозяйства, регионами страны с целью наиболее эффективного их использования в масштабах всего народного хозяйства;
3) ценообразующая: формирование рыночных цен на финансовые активы в результате уравновешивания спроса и предложения на них;
4) страховая: формирование условий для минимизации коммерческих и финансовых рисков.
Роль финансового рынка в экономике государства также проявляется в обслуживании правительства, обслуживании внешнеэкономической деятельности.
Третий вопрос. Финансовые активы – это средства накопления и перераспределения стоимости. В системе национальных счетов финансовые активы определяются как объекты, которые имеют стоимость, находятся в собственности экономических субъектов и обеспечивают в будущем получение доходов или других выгод.
Финансовые активы в системе национальных счетов включают в себя: золото и специальные права заимствования (СДР) МВФ; наличные денежные средства и депозиты; ценные бумаги; займы; акции и другой акционерный капитал; страховые резервы; другие счета к получению или к оплате. Все финансовые активы, кроме золота и наличных денежных средств, можно назвать финансовыми инструментами.
Характерной особенностью финансовых инструментов является обязательность требований к другим институциональным единицам, которые выступает заемщиками финансовых ресурсов и несут обязательства перед своими кредиторами. Исключением является золото, наличные денежные средства, в том числе и валюта, - финансовые обязательства по ним не возникают.
Финансовые инструменты являются специфическими нематериализованными активами, которые представляют собой законные требования владельцев этих инструментов на получение определенного, как правило, денежного дохода в будущем или других экономических выгод.
Финансовые инструменты – это различные финансовые документы, которые обращаются на рынке, имеют денежную стоимость и обеспечивают перемещение свободных финансовых ресурсов. Посредством финансовых активов (финансовых инструментов) осуществляется передача финансовых ресурсов от тех, кто имеет их в избытке, то есть от инвесторов или кредиторов, к тем, кто нуждается в инвестициях – к заемщикам.
Четвертый вопрос. Основными участниками (субъектами) финансового рынка являются: эмитенты - юридические лица (согласно действующему законодательству Украины), которые выпускают ценные бумаги с целью привлечения финансовых ресурсов; инвесторы - физические и юридические лица, которые покупают ценные бумаги эмитентов с целью получения дохода или другой цели; финансовые посредники между эмитентами и инвесторами; государство в лице специальных органов регулирования и контроля.
Посредники – обеспечивают более эффективное и оперативное перемещения фин. ресурсов от инвесторов к заемщикам, а также финансовых активов от продавцов к покупателям. Посредники делятся на финансовые и нефинансовые (инфраструктурные).
Финансовые посредники – финансовые учреждения и организации, которые обеспечивают аккумуляцию свободных финансовых ресурсов индивидуальных инвесторов и кредиторов, формирование фондов фин. ресурсов и распределение средств этих фондов между конечными заемщиками. Фин. посредников также называют институциональными инвесторами, промежуточными заемщиками.
Фин. посредников в свою очередь делят на: банки – универсальные кредитные учреждения; небанковские финансово-кредитные институты (кредитные союзы, лизинговые компании, факторинговые компании, ломбарды); контрактные фин. институты (пенсионные фонды, инвестиционные фонды (ИСИ), страховые компании, гарантийные страховые фонды).
Нефинансовые посредники или инфраструктурные участники финансового рынка – это учреждения и организации, деятельность которых непосредственно не связана с мобилизацией фин. ресурсов, формированием фондов фин.ресурсов и их распределением. Они обеспечивают более эффективное функционирование основных его участников.
Пятый вопрос. Финансовые фонды, которые обращаются на рынке, достаточно разнообразны по своему содержанию, назначению и использованию. Отсюда выделяют три отделенной сферы финансового рынка: фондовый рынок, денежный рынок и рынок банковских займов.
Из сущности и функций каждой из сферы финансового рынка выплывает специфичность ценных бумаг, которые на них обращающаяся. На фондовом рынке происходит выпуск и обращение долгосрочной ценной бумаги, на денежном - краткосрочных долговых ценных бумаг, на рынке банковских займов обращается та часть ссудного капитала, которая на определенный срок предоставляется в виде денежной суммы.
Фондовый и денежный рынки можно обобщенно назвать рынком ценной бумаги. Современное развитие финансового рынка повлекло усиление процесса секьюритизации финансовых отношений. Обращение ценных бумаг облегчает не только отношения между эмитентом и инвестором, но и способствует организации контроля и надзору за финансовым рынком. Рынок банковской услуги не секьюритизирован. Фонды, которые на нем обращаются, воплощены в индивидуальные контракты - договоры о займах между кредитным институтом и физическим (юридической) лицом, которое получает заем при определенных условиях. Из экономической точки зрения, банковский заем - предоставление на определенный срок денежного капитала под установленный процент.
Расширение финансовых рынков обеспечило появление производных ценных бумаг, развитие финансового инжиниринга и появление опционных и фьючерсных бирж.
Процессы, которые происходят на мировом финансовом рынке, так же, как и развитие современной телекоммуникации, в частности сеть INTERNET, влияют на национальные финансовые рынки: увеличивается международное движение денежных потоков, происходит интернационализация и глобализация финансовых рынков.