- •Глава III. Управление основным капиталом
- •Особенности управления основным капиталом
- •По объекту инвестирования:
- •Стоимость капитала: понятие и принципы определения
- •Методы определения стоимости капитала
- •Стоимость собственного капитала
- •Стоимость собственного капитала, сформированного путем выпуска Привилегированных акций
- •Стоимость собственного капитала, сформированного путем эмиссии обыкновенных акций
- •Модель Гордона определяет ожидаемую доходность акций, которая с позиции компании и является стоимостью капитала:
- •3.3.3. Стоимость реинвестированной прибыли как источника увеличения собственного капитала компании
- •3.4.Стоимость заемного капитала
- •3.5.Средневзвешенная цена капитала
- •Экономическая добавленная стоимость
- •Использование показателя eva в системе управления стоимостью компании
- •Варианты расчета eva
- •Факторы, определяющие eva
- •Оценка стоимости компании на основе показателя eva
- •Пример расчета стоимости компании с использованием модели eva
- •Структура капитала
- •3.6. Оптимальная структура капитала Существует 2 подхода к проблеме управления структурой капитала
- •7. Преимущества и недостатки заемного финансирования
- •3.8. Источники долгосрочного финансирования в разных моделях корпоративного управления
Глава III. Управление основным капиталом
Особенности управления основным капиталом
Капитал – одно из ключевых понятий финансового менеджмента - средства в материальной, денежной и нематериальной форме, инвестированные в активы фирмы и приносящие доход, Долгосрочные источники средств. С позиции корпоративных финансов он представляет собой денежные (финансовые) отношения, возникающие между корпорацией и другими субъектами. Основной капитал – часть капитала фирмы, который инвестирован во все виды внеоборотных активов.
Основной капитал имеет несколько классификаций, главные из них:
По источникам финансирования (принадлежности предприятия) – собственный и заемный);
По принадлежности предпринимателю: собственный, заемный привлеченный;
По формам инвестирования: денежный, материальный, нематериальный;
По объекту инвестирования:
нематериальные активы;
основные средства;
незавершенное строительство;
доходные вложения в материальные ценности (имущество, переданное в лизинг и прокат);
долгосрочные финансовые вложения.
По формам собственности;
По организационно-правовым формам деятельности: акционерный, паевой, индивидуальный;
По характеру использования собственниками: потребляемый и накапливаемый;
По источникам привлечения: отечественный и иностранный.
Для промышленных и транспортных компаний главным объектом инвестирования являются основные средства. Вложения в основные средства формируют реальные инвестиции.
Управление основным капиталом связано с развитием бизнеса и, прежде всего, с инвестиционной деятельностью, реализацией инвестиционных проектов. Они обеспечивают прирост основного капитала и прирост дохода фирмы. При этом решаются две взаимосвязанные задачи:
в какие объекты вкладывать средства. Поскольку у фирмы всегда есть возможность нескольких вариантов проекта, то следует определить, какой из них лучший, наиболее эффективный. Эта задача решается с помощью инструментария инвестиционного анализа.
каковы должны быть источники финансирования. Фирма должна обеспечить минимизацию затрат по формированию капитала из разных источников и обеспечить оптимальную структуру капитала как с позиции названных затрат, так и с позиции финансовой устойчивости фирмы.
Эти задачи финансового менеджмента тесно связаны между собой.
Управления основным капиталом должно учитывать следующие особенности:
основной капитал не восстанавливается в денежном потоке за один операционный цикл;
рост основных средств требует большого объема финансовых ресурсов;
эти финансовые ресурсы отвлекаются из оборота надолго; но при этом основные средства в течение длительного времени приносят фирме доход. Следовательно, основной капитал, его размещение в активах и источники финансирования надолго определяют финансовое положение компании;
вложения в основной капитал связаны со значительными рисками, т.к. существует большая неопределенность того, что эти инвестиции оправданы;
как правило, существует множество вариантов инвестиций, а финансовые ресурсы ограничены, поэтому необходимы специальные методы обоснования эффективности инвестиций в основной капитал (инструментарий инвестиционного анализа);
инвестиции в основной капитал связаны с общей стратегией фирмы (т.к. это долгосрочные решения, определяющие конкурентоспособность фирмы и ее финансовое состояние на несколько лет вперед).