28. Доход по облигациям.
Общий доход по О склад. из след. эл-тов:
Купонного дохода (%)
Изменение ст-ти О за соответствующий период - облигации, приобретённые с дисконтом, т.е. по цене ниже ном. ст-ти.
Доход от реинвестиций, полученных в процентах.
Все три эл-та есть в след. формуле рын. ст-ти облигаций:
N – номинальная ст-ть облигаций;
g – ставка купонного процента;
an,i – коэф-т приведения ренты;
n – число лет до погашения облигации;
i – норма приемлемой прибыли;
- дисконтный множитель.
Эта ф-ла для рын. ст-ти О, по кот. выплата купонного % производиться 1 раз год.
Рын. ст-ть О, по кот. выплата купонного % производиться несколько раз в год (к-число выплат):
Р
ын.
ст-ть О, по кот. процентные выплаты
накапливаются и производятся в момент
погашения:
Рын. ст-ть для облигации с нулевым купоном:
Соотношение купонного и банковского %:
1) g>i , то P>N, то О продаётся с премией;
2) g<i , то P<N, то О продаётся с дисконтом;
3) g=i , то P=N, то по номиналу.
27. Стоимостная оценка облигации
О имеют номинальную и рыночную ст-ть.
Номин. ст-ть (нарицательная, лицевая) – это базовая величина для расчёта принесённой О дохода. Значение ном. ст-ти не меняется на протяжении всего облигационного займа.
С момента эмиссии О и до погашения, О продаются и покупаются по рын. ст-ти. Рыночн. цена О м/б равна номин. ст-ти. В этом случае О продают по номиналу. Рын. ст-ть м/б ниже номинальной. В этом случае О продаётся с дисконтом. О с нулевым купоном всегда дисконтные. Рын. ст-ть м/б выше номинальной, тогда О продаются с премией.
На рыночную цену влияют:
Перспектива получения ном. ст-ти при погашении.
Право получения регулярных выплат.
Рыночный курс: ,
Где Р- рын. ст-ть, N –номинальн.
29. Доходность облигаций
Выделяют текущую и конечную доходность О. Текущ. дох-ть хар-ют год. поступления по облигации относительно сделанных затрат на её покупку.
Для облигаций, купленных с премией конеч. дох-ть опред. по ф-ле:
Для облигаций, купленных с дисконтом конеч. дох-ть опр. по ф-ле:
Выпуск О считается состоявшимся, если размещено не менее 20% облигационного займа.
30. Понятие векселя, его сущность и хар-ка.
В 30-м году в Женеве была принята конвенция, кот. составляла основные нормы междунар. вексельного права, кот. действует и по сей день. Был принят единообразный вексельный закон (ЕВЗ). Женевская конвенция обязала страны-участницы строго придерживаться ЕВЗ и принять его за основу местного законодательства. К конвенции присоединились: Германия, Австрия, Бельгия, Испания, Италия и т.д. СССР присоединился в 1937 г. В Англии, Австралии, США Канаде, зак-во основано на английском законе о переводном векселе 1882 года, отличном от ЕВЗ.
Вексель – письменное безусловное долговое обязательство оплатить какому-то лицу определённую сумму денег в опред месте, в опред время. Это абстрактное долговое обязательство, независящее не от каких условий.
Денежное обязательство с опред набором реквизитов.
Основное свойство векселя (вексельная сила) – право безусловного требования платежа по всем обязанным по векселю лицам, отмеченным в этой ЦБ.
В- денежный док-нт со строго определённым набором реквизитов. При соблюдении всех формальных признаков оформления В. с точки зр. вексельного права даже «бронзовый» В является действительным.
Бронзовый – не имеющий реального обеспечения, выписанный на несуществующее лицо.
Совокупность надлежащим образом оформленных реквизитов составляет форму В, а отсутствие или неверное оформление одного из может привести к дефекту формы. Дефект формы- несоответствие представленного как В док-та требованиям вексельного права.
Солидарная ответственность –полная ответственность каждого обязанного по В лица перед законным векселедержателем, кот. в случае неплатеже и надлежащим образом опротестованного В в неплатеже имеет право предъявить иск ко всем или некоторым обязанным по В не соблюдая очерёдности индоссанта. Это право наз-ся право регресса.
Предметом вексельного обращения могут быть только деньги. Вексель обладает опред. потенциалом надёжности, ликвидности, доходности, прироста стоимости.