Вопрос 6. Роль государства в экономике сша. Малые предприятия и тнк в сша

Изменение роли государства в экономике США.

1. Политика невмешательства (19 век);

2. Увеличение государственного вмешательства (1890г - закон Шермана (в целях разделения монополий); 1914г - закон Клейтона (запрет ценовой дискриминации); создание в 1913г федеральной резервной системы);

3. Политика дерегулирования - 1970е годы;

Малые предприятия и ТНК в США.

В 1953 году создаётся Федеральное агентство - администрация по делам малого бизнеса, основные задачи которого:

- Помощь в получении кредита малым бизнесом;

- Техническая и информационная поддержка малого бизнеса;

- Предоставление гарантий по кредитам для бизнеса;

- Непосредственное субсидирование и кредитование малого бизнеса;

52% экономически активного населения США заняты в малом бизнесе.

Отличительные особенности ТНК США:

1. Транснациональное производство охватывает самые прибыльные отрасли экономики США;

2. Вывоз прямых иностранных инвестиций за рубеж во многом компенсируется встречным потоком доходов от зарубежной собственности

3. Доходы от ПИИ США за рубежом превышают доходы иностранных инвесторов в США;

4. За последние 10 лет величина индекса транснационализации ТНК США увеличилась с 27% до 32%;

5. На ТНК США приходиться 8% нетто оборота американских ТНК в международной торговле (а с учётом внутри фирменного оборота 16% мирового экспорта товаров и услуг);

6. ТНК США в основном сконцентрированы в первичном и вторичном секторах экономики;

Основные формы малого бизнеса:

1. Единоличный владелец (entrepreneur);

2. Деловое партнёрство (partnership);

3. Франчайзинг.

Вопрос 7. Внешняя торговля и внешнеэкономическая политика сша. Проблема дефицита торгового баланса страны.

Этапы эволюции внешнеэкономической политики США:

1. В течение значительной части послевоенного периода США занимали господствующее положение на всех экспортных рынках (до 70х годов);

2. В 70е годы состояние торгового баланса США ухудшилось;

3. В 80е годы ухудшился торговый баланс, поскольку тенденция к приобретению иностранных товаров обгоняла спрос на американские товары на зарубежных рынках;

4. В 90е годы дефицит торгового баланса привёл к уменьшению поддержки либерализации торговли со стороны конгресса США;

Принципы США в области внешней торговли:

1. Принцип законности;

2. Свободная торговля приносит выгоду и другим странам;

3. Торговля содействует росту экономики, социальной стабильности и росту демократии в отдельных странах;

4. Странам следует придерживаться минимальных стандартов трудовых отношений и охраны окружающей среды;

Причины возникновение дефицита торгового баланса США:

1. Перевод ТНК своих предприятий за рубеж;

2. Резкое повышение цены доллара (1980, 1985 год).

Вопрос 8. Роль сша в международном движении капитала. Сша как реципиент иностранного капитала Прямые инвестиции в экономику сша. Роль портфельных инвестиций в экономическом развитии сша

Географические потоки иностранного капитала в США:

1. Великобритания - основной инвестор (нефтехимия, машиностроение, пищевая отрасль);

2. Наибольшие темпы роста размещение иностранного капитала в США демонстрирует Япония (на японские предприятия приходиться 16% продукции);

3. На третьем месте по объёму иностранных инвестиций находятся Нидерланды (Royal Dutch, Philips, Unilever);

4. Германия (BASF, Bayer, Hoechst);

5. Последнее десятилетие наибольшие темпы роста инвестиций в США демонстрируют новые индустриальные страны

Роль портфельных инвестиций в экономическом развитии США

 

В наиболее общем виде глобальный финансовый рынок представляет собой механизм перераспределения денежных ресурсов между странами, механизм их продвижения от кредиторов к заемщикам. Особый перераспределительный механизм, опосредующий столкновение спроса и предложения финансовых ресурсов, в результате длительного исторического развития оформился в экономическую систему, которая обладает такими характеристиками, как целостность, структурность, взаимозависимость и иерархичность составляющих элементов и продолжает активно развиваться.

Роль портфельных инвестиций в обеспечении экономического роста состоит в том, что они обеспечивают связь между миллионами инвесторов, десятками институциональных инвесторов и крупными корпорациями, которым почти всегда необходимы финансовые ресурсы для создания новых и модернизации действующих производств. Для портфельных инвестиций характерны мало предсказуемые перемещения «горячих денег», резкие скачки фондовых индексов и котировок ценных бумаг, но при этом США остаются именно той «землей обетованной», где концентрируются колоссальные финансовые ресурсы других стран.

Как справедливо отмечает российский экономист И.Б. Туруев, «финансовая система США представляет собой высокоорганизованный хозяйственный комплекс, которому принадлежит ключевая роль в развитии экономики страны. В американской экономике благодаря финансовой системе происходит мобилизация практически всех денежных ресурсов, не участвующих в каждый данный момент в расчетах и способных быть использованными как капитал. Эта система обеспечивает эффективное распределение денежных средств между отраслями экономики и отдельными предприятиями и их применение в текущей деятельности для инвестиций»ⁱ[13].

В последние два десятилетия более высокий уровень доходности корпоративных ценных бумаг в сравнении с банковскими инструментами стал мощным стимулом для зарубежных портфельных инвесторов. Изменения в структуре активов основных институциональных инвесторов финансового рынка США тесно связаны с изменениями в источниках финансирования бизнеса. Так, если в 70-е – начале 80-х гг. ХХ в. американский бизнес финансировался главным образом кредитами коммерческих банков, то уже начиная с начала 90-х гг. ХХ в. на первое место вышли способы кредитования бизнеса посредством эмиссии корпоративных ценных бумаг.

 

Таблица 4.

Источники финансирования корпораций, % к итогу

	1970­­–1980 гг.	2005 г.
Банковские кредиты	62	22
Выпуск облигаций	30	68
Прочие виды, включая выпуск акций и коммерческих бумаг	8	10
Всего:	100	100

Источник: Monetary Policy Report submitted to the Congress on 03/13/2006.

The Federal Reserve Board.

 

В основе сдвига в источниках финансирования деятельности американских корпораций лежат фундаментальные экономические причины, в первую очередь связанные с прогрессирующим развитием финансовой сферы США:

·                    рост активов и объемов продаж корпораций, которые получают на этой основе возможность преодолеть зависимость от банков и самостоятельно проводить мобилизацию денежных ресурсов для финансирования своей хозяйственной деятельности;

·                    более высокая доходность корпоративных ценных бумаг по сравнению с банковскими депозитами, выступающая следствием конкуренции корпораций за привлечение денежных ресурсов;

·                    развитие финансового рынка, создающее для владельцев сбережений или свободных денежных ресурсов более широкие возможности их использования в качестве капитала и извлечения более высоких доходов, чем могут обеспечить банковские депозиты;

·                    повышение ликвидности инструментов, которые обеспечивает рынок ценных бумаг, позволяющий в любой момент в случае необходимости превратить эти бумаги в наличные деньги без потерь процентных доходов, возникающих при досрочном изъятии банковских вкладов;

·                    упрочение надежности рынка ценных бумаг, и в частности корпоративных ценных бумаг, в результате создания и развития разветвленной системы государственного регулирования, обеспечения высокой степени прозрачности экономической деятельности корпораций.

Отмечая растущую роль портфельных ивестиций в финансовой сфере США, важно обратить внимание на то обстоятельство, что на самом фондовом рынке ключевую роль играет рынок корпоративных акций. Акции корпораций выступают главным системообразующим элементом фондового рынка.

Устранение в конце 90‑х гг. дефицитов федерального бюджета, появление и рост его профицитов стало существенным сдвигом на финансовом рынке США и имело далеко идущие последствия для внешних инвесторов. Это привело к существенному сокращению потребностей федерального правительства во внешних заимствованиях, высвободило значительные денежные ресурсы, которыми смогли воспользоваться корпорации для финансирования растущего объема своей деятельности.

 

Таблица 5.

Состав зарубежных портфельных инвестиций в США, млрд. долл.

Виды ценных бумаг	2000 г.	2002 г.	2005 г.	2006 г. (I кв.)
Акции	193	54	86	55
Облигации	242	273	821	183

Источник: International Financial Statistics, February 2007, p. 1028.

 

Принимая некоторую условность разделения фондового рынка на сегменты по виду ценных бумаг (средства, привлеченные через корпоративные облигации, могут быть впоследствии вложены в акции, а деньги инвесторов, купивших акции взаимных фондов, могут быть инвестированы в государственные бумаги), тем не менее, можно проследить некоторые закономерности развития американского рынка ценных бумаг.

Процессы на фондовом рынке США в последние годы рельефно показали, насколько сильными могут быть колебания стоимости акций. Изменения на фондовом рынке и поведение действующих на нем инвесторов стали фактически одним из главных параметров, характеризующих состояние экономики США. Примечательно, что хорошие темпы роста экономики страны в 2004 – 2006 гг. сопровождались высоким динамизмом в поведении основных биржевых индексов, а спад в 2007 г. сопровождался падением тех же индексов.

Резкие изменения в поведении стоимости акций американских компаний в 2007 г. стали формой проявления кризисных явлений в экономике США. Это дало некоторым исследователям основания для утверждения, что в современных условиях финансовые кризисы принимают на себя значительную часть тяжести кризисных процессов в экономике14].

Преобладающее значение рыночных сил в финансовой системе США, ведущих к превращению всех сбережений в капитал путем их трансформации в инвестиции, предопределило образование двух взаимно связанных линий в ее развитии. Одна линия развития идет в направлении специализации институтов и применяемых ими инструментов и сопровождается сегментацией финансового рынка. Действуя в своих сегментах рынка, институциональные инвесторы концентрируют усилия на определенных видах услуг. Это обеспечивает их высокую конкурентоспособность благодаря овладению спецификой операций, качеству управления активами, предложению эффективных инструментов.

Другая линия развития состоит в диверсификации деятельности финансовых институтов, которая в конечном счете ведет к их универсализации. Эта линия особенно выражена в деятельности крупных финансовых групп, которые путем диверсификации не только стремятся обеспечить свою устойчивость, но и связывают с ней стратегии своего роста и развития.

Долговременные сдвиги в структуре финансового рынка США выступают в качестве одной из главных предпосылок его глобального влияния. Эффективность финансового рынка США как системы аккумулирования денежных ресурсов всего мира и их трансформации в инвестиции обеспечивается его архитектурой, сформированной выдвижением на первый план американских финансовых институтов, которые активно участвуют в операциях глобального рынка ценных бумаг. Несмотря на экономические трудности 2007 г., финансовые институты США играют все более важную роль на мировых финансовых рынках, распространяя в глобальных масштабах принципы и методы деятельности, принятые на финансовом рынке США.