Вопрос 21
Франчайзинг, сущность, назначение
Франчайзинг: услуги оказыв. в виде продажи(передачи) фирменного знака, нов. технологий, методов управл-я , услуг ноу-хау и т.д.
За франчайзинговые услуги взимается определенная плата (в виде процентов от прибыли или объема продажи). Как все формы заемного капитала, эти услуги предоставляются только на установленное договором время в пользование их покупателю. К наиболее известным в мире франчайзингдателям относятся такие компании и фирмы, как "МсДональдс"" и другие, которые пользуются доверием, а их продукция — спросом, отличается особой рецептурой и качеством. . Его распространение в странах, осуществляющих переход к рыночной экономике, обеспечивает создание и развитие новых фирм, предприятий и позволяет достичь определенного успеха на отечественном и международном рынках. Этот вид сотрудничества даёт возможность даже при незначит. собственных ресурсах и недостат. опыте расширить свою деят-ть.
Вопрос 22
10. Эффект финансового рычага ( стр. 122)
Применение фин. рычага закл. в привлечении заёмных средств для финансиров-я деят-ти п/п на выгодных условиях. Это расширяет фин. возм-ти развития п/п, в ряде случаев позволяет снизить затраты на аккумуляцию необх. ресурсов и повысить сумму прибыли и рентаб-ти пр-ва.
Условия достижения полож. эффекта рычага:
Рентаб-ть общего капитала должна быть выше, чем ур-нь затрат (%) на приобретение заёмного капитала (если ниже, то рентаб-ть всего капитала увеличится)
Следует формировать рацион. стр-ру капитала (соотношение м/д собств. и заёмным капиталом), т.к. уд. вес заёмного капитала привод. к увеличению общей задолж-ти п/п
Вопрос 23
Понятие и виды затрат, связанных с формированием капитала( стр. 124)
Цена капитала (К) - затратами на его аккумуляцию и приобритение кажд. хоз. субъектом. Величина затрат
( цена) играет первостепенную роль при определении рацион. стр-ры К п/п, выбора источников финансирования, намечаемых мероприятий. Важное значение цена приобретает при обосновании инвестиц. плана развития соответствующей хоз. единицы, оценке оптим. проекта и его выбора из множ-ва вариантов.
Затраты на создание необх. объёма фин. ресурсов, т.е их цена устанавл-ся в % к их стоимости (сумме соотв. капитала). В рын. эк-ке цена должна отражать обяз. норму окупаемости использ. ресурсов; в связи с этим, цена каждого источника К рассм-ся как %-ная норма, кот. характ-ет соотношение м/д расходами, связ. с аккумуляцией этих ресурсов, их использованием в теч года и рыночной ценой данного капитала. На рын. цену К влияет много факторов: предлжение и спрос на К, эк. ситуация в стране, денежная и кред. политика нац. банка.
Вопрос 24
Цена собственного капитала (СК)
(стр. 126)
При опред-нии ур-ня затрат на формирование СК учитыв-ся затраты на создание акционерного капитала (К). Отдельно исчисл-ся затраты на эмиссию простых и привилегир. акций. Для расчёта затрат на привел. акции нужно годовые дивиденды разделить на рын. цену К. При исчислении затрат на простые акции объём затрат должен соотв-ть требуемому через инвесторов уровню окупаемости вложенных затрат.
Сущ-ет 2 метода расчёта затрат К:
Модель Гордона увеличивающихся дивидендов:
Зка=((Д1/Цпа)+Сд)*100%
(обозначения можно просто зачитать)
где Зка- затраты на создание акционерного К
Д1-дивиденды, выплаченные в прошлом году
Цпа- рын. цена простой акции
Сд-ожидаемая ставка роста дивидендов
Метод оценки активов: затраты на формирование акционерного К можно также опред-ть с помощью оценки требуемого через инвесторов уровня окупаемости соотвеств-го К (акций):
Ра=Да+Ки*(Дс-Да)
где Ра- рентабельность акций
Да- доход от К, лишённого риска
Ки-коэффициент (корреляция изменения цен на акции)
Дс- средний доход от К на рынке
К собственному К относится также оставляемая в распоряжении п/п прибыль (непосредственная прибыль). Затраты на данную часть собственного К приравниваются к средней цене всего акционерного К.