82.Стоимостно-ориентированный менеджмент: причины появления в страховой практике.

Концепция управления деятельностью основана на стоимости. Основной принцип концепции управления ст-тью: компании, норма прибыльности кот. превышает ст-ть к-ла, создают богатство (ст-ть для акционеров), в противном случае – его(ее) разрушают.

Стоимостно-ориентированный менеджмент в страховании (VBM) – это управление, нацеленное на создание стоимости. Оно представляет собой концепцию стратегического управления, направленное на качественное улучшение стратегических и агрессивных решений на всех уровнях организаций за счет концентраций усилий всех сотрудников, принимающих решение на ключевых факторах роста стоимости. Под стоимостью страховой компании понимается ее справедливая рыночная цена, очищенная от коньюктуры при отрицательных колебаниях. Финансовый менеджмент в качестве целях бизнеса определяет увеличение стоимости для акционеров а в широком смысле стоимости компании. Стоимость учитывает долгосрочные перспективы ее деятельности, так как в основе оценки стоимости лежит прогнозирование денежных потоков, которая в будущем принесет активы компании. Т.о. стоимость страховой компании всегда долгосрочный показатель. В развитие финансового менеджмента основное значение принадлежит теория оценки стоимости.

83.Методические основы определения стоимости страховой компании на основе дисконтированного свободного денежного потока.

Метод свободного ден. потока – разработан и предлагается компанией McKinsey&Co.Опирается на базовую теорию, лежащую в основе использования традиц. методов дисконтированного ден. потока.При этом новое, привносимое концепцией управления ст-тью, заключается в том, что она позволяет оценить успешность или несостоятельность текущей дея-ти на основе метода оценки эффективности использования существующих активов путем применения тех же стандартов, что и для оценки приобретения новых активов.

Стоимость страховой компании формируется в условиях жесткого регулирования со стороны гос-ва постоянно меняется система учета и налогообложения, увеличивается размер УК. Стоимость страховой компании создается только в том случае, когда собственный капитал не просто прибыльный, а когда его доходность превышает стоимость его привлечения, т.е. цен. В основу определения стоимости положен свободный денежный поток для держателей акций.

Схема свободного денежного потока включает в себя:

1) денежный поток от основной деятельности,

2) изменение источников свободно денежного потока,

3) использование свободного денежного потока.

Методика оценки стоимости компании базируется на следующих расчетах:

1) сбор и изучение отчетных данных по балансу о прибылях и убытках за определенное количество лет.

2) расчет денежных потоков за этот период,

3) аналитические показатели за этот период,

4) прогнозирование данных по балансу и показателей прибыли за 5-7 лет,

5) прогноз денежных потоков по годам 5-7 лет,

6) обоснование ставки дисконтирования исходя из цены капитала,

7) оценка продленной стоимости,

8) прогноз ключевых коэффициентов за 8-10 лет их бессрочной перспективе,

9) оценка стоимости страховой компании.

Свободно-денежный поток определяется на основе участия собственного и заемного капитала, поэтому затраты на капитал или цена капитала опред-ся из требуемого дохода собственного и заемного капитала.