19. Управление остатком дс.

Глав-я задача упр-я – эф-е использ-е ден-х средств, исключение их иммобилизации и непроизводит-го влож-я, обеспечить потреб-ти развития и потреб-я.

Проблема управ-я ден-ми средствами может рассматр-ся в широком и узком её понимании.

Широкое понимание - все действия, кот-е осущ-ся орг-ей, так или иначе связаны с движ-ем ден-х средств и потому система управления денежными средствами включает:

-анализ и планирование движения ДС, выручки, затрат, налогов.

-пол-ку заимствования, реинвестир-я и дивид-ую пол-ку, пол-ку управ-я запасами и ДЗ.

В узком смысле – у предпр-я всегда есть возмож-ть получить достаточ-й для масштабов его деят-ти объём ДС, а проблема лишь заключается в том, ск-ко средств держать на р/с и ск-ко инвестировать в высоко ликвидные краткосроч-е активы, т.е. в установл-и баланса м/ду стабильной платежеспос-тью и эф-тью использ-я ДС в доходных финансовых инструментах.

Модель Баумоля. Предполагается, что предпр-е начинает работать, имея max-й и целесообразный для него ур-нь ДС, и затем пост-но расходует их в теч-е некот-го периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг предпр-е вкладывает в быстро реализуемые финн-е активы. Как только запас ДС истощается, т.е. становится равным нулю или достигает некот-го заданного ур-ня безопас-ти, предпр-е продаёт часть фин. активов и тем самым пополняет запасДС до первон. вел-ны.

Сумма пополнения ден-х средств, находящихся на расч-м счёте, вычисляется по следующей формуле:

Пополн-еДС=Корень(2*ОборотДС*единовр-е расх)/доступ-я предпр.дох-ть по крат.ср.фин.влож.

Средний запас ДС = ПДС / 2.

Общие расх по упр ДС = единовр расх * К + (доступ-я дох-ть*ПДС)/2.

К (общ.кол-во конвертации ЦБ)=Оборот ДС / ПДС.

Модель Миллера и Орра. Она помогает ответить на вопрос: как предпр-ю следует управлять денежным запасом, если невозможно предсказать каждоднев-й отток или приток ДС.

Остаток средств на счёте хаотически меняется до тех пор, пока не достигнет верхнего предела. Как только это происходит, предпр-е начинает скупать достаточное кол-во ликв-х фин-х активов с целью вернуть запас ДС к некоторому нормаль-му ур-ню (точке возврата). Если запас ДС достигает нижнего предела, то в этом случае предпр-е продаёт накоплен-е ранее фин-е активы и т.о. пополняет запас ДС до нормального предела.

Реализ-я модели требует провед-я след-х расчётов:

1. Опр-е min-й величины ДС (ОДС мин), кот-ю целесообразно постоянно иметь на р/с.

2. По стат-м данным опр-ся колеблемость ежедн-го остатка ДС на р/с на основе показ-ля дисперсии σ:

σ2=Корень(∑(ОДСср.–ОДСi)2*ni)\∑ ОДСi).

3. Устанавл-ют расходы по хран-ю средств на р/с и расходы по взаим-й конвертации ДС и фин-х акт-в.

4. Рассчит-ся размах вариации остатка ДС на р/с:

RОДС=3*корень в 3 степени(3*pk*σ2/4*σ) – размах вариации ОДС на р/с предпр-я, где σ – расходы по храy-ю ДС на р/с; pk – расходы по взаимной конвертации ДС и фин-х активов.

5. Рассчит-ют верхнюю границу ДС на р/с, при превышении кот-й необходимо часть ДС конвертировать в надёжные фин-е активы:

ОДСmax=ОДСmin+RОДС.

6. Опр-ют точку возврата - величину остатка ДС на р/с, к кот-й необходимо вернуться в случае, если факт-й ОДС на р/с выходит за границы: ТВ=ОДСmin+(RОДС/3).