10) Котировка иностранных валют. Кросс-курсы. Маржа и её значение.

Кросс-курс - соотношение м/у двумя валютами, вытек.из их курса к 3й валюте.

Кросс-курс: Обменный курс между двумя валютами, ни одна из которых не является долларом США, например, EUR/JPY.

Маржа: Средства, которые инвестор обязан внести в качестве гарантийного обеспечения своей позиции.

Маржа-разница между валютным курсом ЦБ и КБ

Спрэд: Разница между ценой покупки и ценой продажи.

Кросс-курс с прямыми котировками к доллару:

1USD=30,105RUR

1USD=2,0550CHF

CHF/RUR=30,105/2,0550

Если USD является базовой валютой в обеих исходных котировках (для обеих валют), то для нахождения их кросскурса следует разделить долларовые курсы этих валют.

Косвенные котировки:

USD/RUR=30,105

GBP/USD=1,5010

GBP/RUR=30,105*1,5010

Если USD является базовой валютой только в одной котировке, то для нахождения кросс-курса необходимо перемножить котировки

USD является валютой котировки

AUD/USD=0,9085

GBP/USD=1,5010

GBP/RUR=1,5010/0,9085

Курсы покупки и продажи

USD/RUR=30,0850(bid)-30,1020(offer)

1.валютам с прямыми котировками USD при расчете спрэда их кросс-курса,необходимо:

для получения левой стороны bid-кросс-курса разделить сторону bid USD курса, выступающей в кросс-курсе валютной котировки,на сторону offer. USD курса валюты,кот. в кросс-курсе служит базой котировки

-для получения offer USD валюты, выступ.в вал.котир., на сторону bid USD, кот. в кросс-курсе служит базой котировки.

2.валютам с прямыми и косвенными котир. к USD при расчете спрэда кросс-курса необходимо:

для получения стороны bid пермножить стороны bid USD курсов этих валют

для получения offer перемножить стороны offer USD курсов этих валют

3.валютам с косвенными кот. к USD при расчете спрэда необходимо:

-для нахожденичя стороны bid необходимо разделить сторону bid валюты,кот. выступает базовой валютой,делим на сторону offer,кот. в кросс-курсе явл.валютой котировки

11) Валютные операции

Кросс-курс - соотношение м/у двумя валютами, вытек.из их курса к 3й валюте.

Кросс-курс: Обменный курс между двумя валютами, ни одна из которых не является долларом США, например, EUR/JPY.

Маржа: Средства, которые инвестор обязан внести в качестве гарантийного обеспечения своей позиции.

Маржа-разница между валютным курсом ЦБ и КБ

Спрэд: Разница между ценой покупки и ценой продажи.

Кросс-курс с прямыми котировками к доллару:

1USD=30,105RUR

1USD=2,0550CHF

CHF/RUR=30,105/2,0550

Если USD является базовой валютой в обеих исходных котировках (для обеих валют), то для нахождения их кросскурса следует разделить долларовые курсы этих валют.

Косвенные котировки:

USD/RUR=30,105

GBP/USD=1,5010

GBP/RUR=30,105*1,5010

Если USD является базовой валютой только в одной котировке, то для нахождения кросс-курса необходимо перемножить котировки

USD является валютой котировки

AUD/USD=0,9085

GBP/USD=1,5010

GBP/RUR=1,5010/0,9085

Курсы покупки и продажи

USD/RUR=30,0850(bid)-30,1020(offer)

1.валютам с прямыми котировками USD при расчете спрэда их кросс-курса,необходимо:

для получения левой стороны bid-кросс-курса разделить сторону bid USD курса, выступающей в кросс-курсе валютной котировки,на сторону offer. USD курса валюты,кот. в кросс-курсе служит базой котировки

-для получения offer USD валюты, выступ.в вал.котир., на сторону bid USD, кот. в кросс-курсе служит базой котировки.

2.валютам с прямыми и косвенными котир. к USD при расчете спрэда кросс-курса необходимо:

для получения стороны bid пермножить стороны bid USD курсов этих валют

для получения offer перемножить стороны offer USD курсов этих валют

3.валютам с косвенными кот. к USD при расчете спрэда необходимо:

-для нахожденичя стороны bid необходимо разделить сторону bid валюты,кот. выступает базовой валютой,делим на сторону offer,кот. в кросс-курсе явл.валютой котировки

ОПЦИОН

Валютный опцион – сделка по купле-продаже валюты по курсу, установленному в момент заключения сделки (опционный курс – страйк-цена), дающая право покупателю исполнить ее или не исполнить при условии уплаты продавцом премии (цена опциона). Пи этом продавец обязан предоставить покупателю опред кол-во валюты (согласно условиям договора по опциону) при условии его выполнения.

Параметры опциона:

1. Вид опциона:

1) на покупку – колл

2) на продажу – пут

2. Валюта опциона

3. Кол-во валюты

4. срок опциона – период, в кот опцион м.б. исполнен или не исполнен

5. страйк-цена – цена, по кот. валюта будет продаваться или покупаться

6. премия

7. тип опциона

1) европейский тип (опцион м.б. исполнен только в последний день опционного срока)

2) американский тип (решение об исполнении опциона можно принять в любой день до конца срока)

Преимущество опционных сделок (дата экспирации – дата исполнения):

Сделка не обязательна к исполнению.

Виды опционов:

1) Биржевые (премия посреднику)

2) Небиржевые (платим премию продавцу)

Доходность

Колл (покупка)

D=(CK-СЦ-П)*К

СК – спот-курс

СЦ – страйк-цена

П – премия

К – кол-ву волюты

Пут – продажа

D=(CЦ-СК-П)*К

Цена опциона:

1. Внутренняя стоимость

2. Временная стоимость

Внутренняя стоимость – это сумма, кот была получена за опциона, если бы он завершился

По состоян внутр стоим-ти различают:

1. Опцион при деньгах - in the money option

СК>CЦ

2. опцион при своих at the money option

СК=СЦ

3. опцион без денег – out of the money option

Временная стоимость – разница м/д его премией и внутренней стоимостью. Она отражает уровень рыночного риска.

Ее величина будет тем выше, чем больше времени остается до даты экспирации

ФЬЮЧЕРС Валютный фьючерс – срочная сделка по купле-продаже опред (стандартного) кол-ва валюты по курсу, установленному в момент заключения сделки (фьючерсный курс). Она исполнится через опред (стандарные) периоды времени. Спец органы (биржи), на кот фьючерсы продаются, разрабатывают типовую форму фьючерсного контракта.

Отличит черты от форвардных сделок:

1. Фьючерс явл типовой стандартной сделкой

2. Форвард носит характер страхования от рисков, фьючерс носит спекулятивный характер.

3. Контроля за исп форварда нет. При фьючерсных сделках есть 3я сторона – биржа (счетная палата), кот следит за исп сделки

4. Около 95% форвардов исполняется. Фьючерсы исполняются на 5-7%, остальные % - это перепродажи и т.д.

5. Форварды заканчиваются в среднем от 1 до 3 млн $

Объект фьючерса – валюта, товар, индексы, опционы

На фьючерсном рынке биржа играет центральную роль: Разрабатывает новые виды фьючерных контрактов, механизмы их обрашения, обеспечивает эффективность фьючерсных сделок. С этой целью внутри биржи создаются специализированные организации, расчетные или клиринговые палаты.

Действие клиринговых палат направлено на регулирование отношений м/д покупателем и продавцом во фьючерсной сделке.

Ф-ции расчетной палаты:

1. Ведение централизованных или индивидуальных д/каждого члена палаты позиций:

1) выверение и оформление сделок

2) регистрация и подтверждение сделок

2. Фактическое совершение и гарантирование всех сделок

3. Ежедневная переоценка позиций и ведение расчетов

4. Выверение незакрытых

Фьючерсная маржа – сумма денег, отраж текущ финансовые взаимоотношения во фьючерсной торговле м/д владельцами открытых позиций. Она призвана гарантировать исполнение обязательств по фьючерсному контракту сторонами.

В механизме маржи задействованы:

Первоначальная/постоянная маржа;

Вариационная/переменная маржа

Первоначальна маржа – гарантийный задаток, обязательно вносится в кассу расчет палаты и покупателем и продавцом д/покрытия возможным убытков по фьючерсу. Размер устанавливается биржей.

Валютные операции «СПОТ».

Эти операции наиболее распространены и составляют до 90% объема валютных сделок. Их сущность заключается в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. При этом считаются рабочие дни по каждой из валют, участвующих в сделке, т. е. если следующий день за датой сделки является нерабочим для одной валюты, срок поставки валют увеличивается на 1 день, но если последующий день нерабочий для другой валюты, то срок поставки увеличивается еще на 1 день. Для сделок, заключенных в четверг, нормальный срок поставки - понедельник, в пятницу-вторник (суббота и воскресенье - нерабочие дни).

По сделкам "спот" поставка валюты осуществляется на счета, указанные банками - получателями. Двухдневный срок перевода валют по заключенной сделке ранее диктовался объективными трудностями осуществить его в более короткий срок.

Валютные операции с немедленной поставкой являются самым мобильным элементом валютной позиции и заключают в себе определенный риск. С помощью операции "спот" банки обеспечивают потребности своих клиентов в иностранной валюте, перелив капиталов, в том числе "горячих" денег, из одной валюты в другую, осуществляют арбитражные и спекулятивные операции.

Валютные операции «СВОП».

Разновидностью валютной сделки, сочетающей наличную операции, являются сделки "своп".

Репорт-сочетание двух взаимно связанных сделок: наличной продажи иностранной валюты и покупки ее на срок.

Депорт- это сочетание тех же сделок, но в обратном порядке: покупка иностранной валюты на условиях "спот" и продажа на срок этой же валюты.

"Своп" - это валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами.

При этом договариваются о встречных платежах два партнера (банки, корпорации и др.). По операциям "своп" наличная сделка осуществляется по курсу "спот", который в контрсделке (срочный) корректируется с учетом премии или дисконта в зависимости от движения валютного курса. При этом клиент экономит на марже - разнице между курсами продавца и покупателя по наличной сделке.

Операции "своп" используются для:

• совершения коммерческих сделок: банк продает иностранную валюту на условиях немедленной поставки и одновременно покупает ее на срок.

• приобретения банком необходимой валюты без валютного риска (на основе покрытия конрсделкой) для обеспечения международных расчетов, диверсификации валютных авуаров.

• взаимного межбанковского кредитования в двух валютах.

Операции "своп" совершаются не только с валютами, но и с процентами. Сущность этой сделки с процентами заключается в том, что одна сторона обязуется выплатить другой проценты по ставке ЛИБОР в обмен на получение процентов по фиксированной ставке с целью извлечения прибыли в виде разницы между ними. При этом сторона, имеющая среднесрочные вложения по фиксированному проценту, но краткосрочные пассивы или пассивы по пересматриваемому проценту, страхует свой процентный риск (процентную позицию), "покупая" долгосрочную фиксированную ставку, или наоборот.