Тема 7. Управление оборотным капиталом

Понятие оборотного капитала. Чистый оборотный капитал и текущие финансовые потребности.

Понятие высокооборачиваемых операционных активов и операционных активов с нормальной оборачиваемостью.

Проблема оборачиваемости текущих активов. Понятие финансового цикла.

Основные модели стратегии финансирования текущих активов: идеальная; агрессивная; консервативная; компромиссная.

Управление основными элементами оборотного капитала.

Управление денежными средствами и их эквивалентами. Определение оптимального уровня денежных средств. Модель Баумоля. Модель Миллера-Орра.

Управление дебиторской задолженностью. Кредитная и инкассационная политика. Опасность товарообменных операций. Факторинг.

Управление запасами. Прогноз и контроль. Анализ товарного оборота.

Управление незавершенным производством. Расчет длительности производственного цикла.

Расчет показателей оборачиваемости. Коэффициент оборачиваемости. Период оборота текущих активов.

Вопросы для повторения и самостоятельной работы

1. Дайте определение оборотному капиталу.

2. Назовите показатели эффективности оборотных средств, и дайте им определение.

3. В чем преимущества и недостатки факторинга?

4. Что такое финансовый цикл?

5. Как определить текущие финансовые потребности корпорации?

Тема 8. Денежные потоки в корпорациях

Экономическая природа и классификация потоков денежных средств. Связь между операционной, инвестиционной и финансовой деятельностью корпорации. Денежные потоки в корпорациях и их виды.

Методы измерения денежных потоков, их преимущества и недостатки. Прямой метод. Косвенный метод. Метод ликвидного денежного потока.

Анализ денежных потоков. Условия возникновения и регулирования дефицита (профицита) денежных средств. Основные причины недостатка денежных средств.

Прогнозирование денежных потоков. Методы прогнозирования результатов деятельности корпорации по будущему доходу. Метод капитализации дохода. Метод дисконтирования денежных доходов.

Прогнозирование совокупного денежного оборота корпорации. Планирование наличного денежного оборота. Исполнение кассовой дисциплины.

Вопросы для повторения и самостоятельной работы

1. Дайте определение денежному потоку и его видам.

2. Что такое чистый денежный поток?

3. Изложите основные методики расчета денежных потоков.

4. Охарактеризуйте составляющие денежных потоков от операционной, финансовой и инвестиционной деятельности корпорации.

5. Как принимаются управленческие решения при выборе альтернатив обеспечения притока денежных средств?

6. Какие последствия могут наблюдаться при избыточном количестве денежных средств?

Тема 9. Управление инвестициями в корпорациях

Принятие решений по инвестиционным проектам. Основные правила инвестирования.

Основные характеристики эффективности производственных инвестиций.

Критерии оценки и анализа инвестиционных проектов, основанные на дисконтированных оценках. Чистая настоящая стоимость «NPV». Внутренняя норма доходности «IRR». Индекс доходности «PI». Дисконтированный срок окупаемости инвестиций «DPP».

Критерии оценки и анализа инвестиционных проектов, основанные на учетных оценках. Срок окупаемости инвестиций «PP». Расчетная норма прибыли «ARR».

Сравнение результатов оценки эффективности инвестиционных проектов.

Портфельные инвестиции. Классификация типов портфелей ценных бумаг: портфели роста, дохода, рискового капитала, сбалансированные, специализированные, стабильного капитала и дохода, краткосрочных и долгосрочных ценных бумаг с фиксированным доходом, региональные и отраслевые.

Управление портфельными инвестициями. Активная модель управления. Пассивная модель управления.

Оценка инвестиционной привлекательности ценных бумаг эмитента.

Вопросы для повторения и самостоятельной работы

1. Можно ли оценивать инвестиционные возможности только лишь по параметрам, полученным на основе сбора и анализа числовой информации?

2. В чем заключается логика применения критерия NPV для оценки инвестиционного проекта?

3. Что показывает расчет чистого приведенного дохода?

4. Почему при оценке инвестиционных проектов применяется критерий IRR?

5. Назовите группы, по которым классифицируются показатели инвестиционной привлекательности эмитента.