2.2. Преимущества и недостатки доходного подхода

1. Учитывается инвестиционный доход, поэтому применение подхода необходимо при анализе целесообразности инвестирования, при обосновании решений о купле-продаже предприятия;

2. Некоторые предприятия сложно оценить с помощью затратного подхода, а для использования сравнительных методик оценки нет соответствующей рыночной информации. Например:

– предприятия, связанные с информационно-рекламной сферой деятельности, так как их стоимость зависит от размеров и эффективности первоначальных затрат, последующих объемов реализации услуг и чистых доходов;

– предприятия, деятельность которых базируется на новых технологиях, когда стоимость предприятия существенно зависит от конъюнктуры соответствующего сектора рынка;

– предприятия, имеющие исключительные права, каналы связи, каналы реализации продукции, услуг, обладание которыми позволяет таким предприятиям ограничить конкуренцию на соответствующем рынке и получать высокие и стабильные доходы, а следовательно, и иметь высокую стоимость;

– предприятия, занимающиеся профессиональными сферами деятельности (оценочной, медицинской, юридической, аудиторской и пр.), так как их стоимость в значительной степени зависит от индивидуальных качеств руководителя, его квалификации, связей и т.д.

Основные недостатки доходного подхода:

– необходимость прогнозирования долговременного потока дохода (затруднена сложившейся недостаточно устойчивой экономической ситуацией в России, к тому же вероятность неточности прогноза увеличивается пропорционально долгосрочности прогнозного периода);

– сложность расчета ставок капитализации и дисконтирования;

– в процессе прогнозирования денежных потоков или ставок дисконтирования устанавливаются различные предположения и ограничениям, носящие условный характер;

– влияние факторов риска на прогнозируемый доход;

– проблематичность сбора данных о доходности аналогичных предприятий.

3. Оценка стоимости предприятия оао «этис»

3.1. Краткая характеристика оао «этис»

ЗАО «ЭТИС» самостоятельно распоряжается своими финансовыми ресурсами, обеспечивая максимальную экономию в расходовании и целевое их использование, а также своевременные расчеты с госбюджетом, учреждениям банков, вышестоящей организацией, поставщиками, подрядчиками, и другими организациями.

Определение продолжительности прогнозного периода - непростая задача. С одной стороны, чем длиннее прогнозный период, тем больше число наблюдений и тем более обоснованным с математической точки зрения выглядит итоговая величина текущей стоимости предприятия. С другой стороны, чем длиннее прогнозный период, тем сложнее прогнозировать конкретные величины выручки, расходов, темпов инфляции, потоков нежных средств.

Более четырех лет мы обеспечиваем канцтоварами и всем необходимым офисы наших клиентов, от самых маленьких индивидуальных предпринимателей до крупных оптовых компаний. Для того чтобы удовлетворять любые заказы клиентов мы используем систему "B to B" (бизнес для бизнеса), то есть связаны договорными отношениями с крупнейшими оптовыми поставщиками канцелярских товаров, расходных материалов для оргтехники и т.д.

Это позволяет предложить клиентам привычный для них ассортимент товаров по тем же ценам и более полно удовлетворить все потребности для нормального функционирования. Теперь практически все можно купить в одном месте и с бесплатной доставкой за наличный или по безналичному расчету с физическими лицами или организациями. Кроме того такая организация бизнеса позволяет успешно конкурировать с крупнейшими компаниями при участии в тендерах на поставку школьной и офисной продукции за счет того, что НИ ОДНА из крупных оптовых компаний не способна полностью за счет своего товара удовлетворить потребности организаций по количеству и качеству товара.

Большой ассортимент продукции, представленной в нашем каталоге, даст вам возможность подобрать все необходимое в одном магазине. Весь ассортимент можно увидеть в каталоге, что очень удобно: вы можете сравнить аналогичную продукцию фирм на нашем сайте и выбрать именно то, что оптимально отвечает потребностям организации.

Среди хозяйственных товаров: одноразовая посуда, уборочный инвентарь, корзины, урны, пепельницы, упаковочные материалы, батарейки, переходники и др.